新标准模板-深交所ppt课件

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多层次资本市场与创业板深圳证券交易所上市推广部刘辅忠

1主要内容一、资本市场总体状况二、多层次资本市场建设三、打造深市篮筹股市场四、中小企业板-中小企业成长的发动机五、创业板市场建设－加快推进六、抓住机遇，不要错过；用好机遇，不要用错

2一、资本市场总体状况

3中国成为全球最大的新兴市场截至2007年底，上海市场总市值27万亿元（3.69亿美元），深圳市场5.7万亿元（0.78亿美元）

4世界交易所联合会的数据显示，2007年沪深两市的市值增长率为240%，居世界第一位。排在第二位的孟买交易所，其市值成长率为97%；2007年底A股总市值32万亿元（4.5万亿美元),相当于GDP的133％；2007年中国企业直接融资比重达到20％(两年前仅为5％，发达国家平均为50%,美国为70%)。中国成为全球最大的新兴市场

5境内资本市场概况(2008年3月7日)截至2004年9月底项目深市沪市中小板上市公司数688851221上市证券数8871101221上市股票数730895221总股本(百亿)28.86142.763.76流通股本(百亿)15.6336.071.42市价总值(百亿)558.12233.17112.02流通市值(百亿)282.48647.5541.37股票市盈率58.1148.6566.48开户数(万)70147395

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8深沪投资者开户总数激增深沪投资者开户数已达到1.4亿户，其中2007年新增3449万户，日均开户数量超过15万户，最多一天达到108万户。机构投资者迅速壮大机构投资者占两市流通市值比重超过40%。2007年年报显示,我国基金资产总值达3.3万亿元,其中股票资产市值达2.5万亿元,占两市流通市值的26%。管理资产最大的博时基金管理有限公司共有13只基金，管理资产总额达2140亿元。交易活跃2007年深沪两市日均股票成交金额达2000亿元，日均换手率4%，平均交易市盈率52倍。市场潜力与活力

9二、多层次资本市场建设

10多层次资本市场建设“深入贯彻落实科学发展观，大力推进多层次资本市场改革与发展－－－尚福林主席在第六届中小企业融资论坛上的讲话（2007年12月1日　深圳）多层次资本市场的建设：进一步发展主板市场，积极培育蓝筹股市场坚持不懈地发展中小企业板加快推进创业板市场建设积极稳妥推进场外市场建设。在证监会统一监管下，为非上市公司的股份转让提供平台

11深交所多层次资本市场建设体系全球精选（1200）全球市场（1500）NASDAQ资本市场（600）场外转让市场OTCBB（3000）主板市场（467)中小板市场（221）创业板市场－代办转让市场(77，其中中关村27)深交所多层次资本市场架构纳斯达克分层次市场体系架构*1：纳斯达克各层次市场为大致公司数目；

12三、打造深市篮筹股市场

13深交所主板：打造深市篮筹股市场06年平均净资产收益率：8.33%流通市值28248亿总市值55810亿总股本约2886亿2006年平均每股收益：0.21元总家数467家

14深交所主板：蓝筹股市场培育

15西飞国际：中国首家上市的航空制造业企业西山煤电：国内焦煤第一股佛山照明：向投资者分红最多的公司太钢不锈：全球第二大不锈钢生产企业深交所主板：蓝筹股市场培育

16四、中小企业板----中小企业成长的发动机

17市场概况（截止2008年3月7日）上市公司221家IPO融资总额739.51亿元，平均3.35亿元最高41.4亿元，最低9045万元IPO总发行规模77.67亿股,平均0.35亿股最高4.5亿股，最低1250万股总市值11201亿元流通市值4137亿元发行后平均总股本1.3亿股

18交易情况（截至2008年3月7日）“三高”特征非常明显：高股价、高市盈率、高换手率。项目中小板主板指数涨幅481%1470%平均股价28.7元18.6元平均市盈率63.22倍55.10倍日均换手率4.32%23.08%1中小板指数涨幅是指中小板指数从基日（2005/6/7）到目前(2008/3/7)的涨幅，主板指数涨幅是指深证综指同期的涨幅。2中小板日均换手率是指中小板股票从基日（2005/6/7）到目前(2008/3/7)的日均换手率。主板日均换手率指同期深证股票的日均换手率。

192006年IPO重启以来中小板171家公司发行的主要特点171家公司累计发行63.9亿股，平均每家3737万股，募集资金619亿，平均每家3.62亿元；首次发行股价和首次发行市盈率较高，平均首次发行股价10.4元，平均首次发行市盈率27倍；发行费率较低，平均发行费率5.6%；上市首日交易活跃，171家公司上市首日平均收盘价28.76元，市盈率74倍，首日平均交易换手率70%，平均涨幅175%。

20我的企业离中小企业板的距离有多远？221家上市公司上市前三年主要财务指标平均值：注:经营活动净现金流量系最近发行的171家公司的数据,前50家并未完全披露前三年现金流量数据。项目前1年前2年前3年营业收入(亿元)4.543.832.97净利润（万元）5,052.314,355.703,738.16现金流净额（万元）5,966.785,680.684,787.34

21行业分布：集中于制造业，涵盖高新技术及传统产业221家公司中有170家（占77%）集中在制造业，尤其集中于机械设备仪表、塑料化工、金属非金属、纺织服装、电子这五个领域（134家，占61%）行业门类制造业(合计170家)非制造业(合计51家)合计行业次类食品饮料纺织服装木材家具造纸印刷石油、化学、塑胶、塑料电子金属非金属机械设备仪表医药、生物制品其他制造业农业、渔业金融电煤气业建筑、装修交通运输辅助业信息技术业房地产零售业采掘业其他社会服务业传播文化综合类家数814172925244211941152163431011221

22高新技术产业占较大比重在221家公司里，有159家属于高科技企业，占72%；81家公司拥有国家火炬计划项目，占37%。

23中小板特别青睐新经济(互联网)、商业模式与服务业创新类(连锁)企业：国内家电连锁经营企业排名第二，上市两年时间实现销售收入扩张近3倍；：国内首家纯互联网服务业企业，2006年6月30日中国化工网平台在全球所有商业网站中的流量排名第3,038位，在我国专业化工网站中位居第一；：虾夷扇贝底播面积、养殖规模和产量全国第一。：中小板第一家从事房地产业务的上市公司，在杭州、黄山、肇庆等城市具有较强的竞争力，盈利能力在深沪上市公司中位居前列。

24较多公司在各自行业细分领域具有优势海特高新——国内现代飞机机载设备维修规模最大、用户覆盖面最广、维修设备量最大；鑫富药业——国内第一、世界第二的D-泛酸钙生产商，全球市场占有率19.76%。中捷股份——工业缝纫机8%；高速平缝机15%；曲折缝机占国内市场份额62%，世界市场份额40%以上。浔兴股份——拉链产品产销量多年保持国内第一。南岭民爆——湖南省最大的工业炸药生产企业，工业炸药连续三年产销量居全国前三位。青岛金王——工艺蜡烛及相关工艺制品销售额连续多年在国内同类企业中列第一位。

25地区分布：江浙与广东地区比较集中地区家数地区家数地区家数地区家数地区家数广东48福建7江西3甘肃2西藏0浙江46河南7湖北3内蒙古1青海0江苏27湖南5四川3吉林1宁夏0山东14云南5贵州3重庆1上海9新疆5天津2山西0安徽9辽宁5广西2黑龙江0北京8河北3陕西2海南0

26所属市家数排名所属市家数排名深圳市221嘉兴市314广州市122天津市217苏州市103佛山市217上海市94昆明市217宁波市94镇江市217北京市86烟台市217杭州市86无锡市217绍兴市78桂林市217台州市78温州市217珠海市610潍坊市217南京市610马鞍山市217乌鲁木齐512贵阳市217泉州市413威海市217南通市314青岛市217湖州市314武汉市217中小企业板上市公司家数城市排名(截至2008年3月7日)

27业绩水平年度主营业务收入净利润每股收益净资产收益率金额（亿元）增长率金额（亿元）增长率2007年年度(219家公司)246332%18742%0.5212.5%2006年年度（136家公司）9.9126.26%0.6122.08%0.4513.16%2005年度（50家公司）8.2637.71%0.4513.54%0.4010.89%涌现出一批自主创新能力强、高成长性的公司：*2007年按中小企业板上市公司业绩快报数据统计

28案例：:利用中小企业板做大做强上市前后的指标对比2003年2007年增长倍数总资产7.5亿162亿增长20倍主营业务收入60亿401亿元增长5.6倍净利润0.98亿14亿增长13倍上市仅三年就实现跨跃式发展，龙头地位确立（与顺电、永乐等连锁店差距明显拉大）

29上市给苏宁带来什么？IPO募集：2004年7月7日发行2500万股，发行价16.33元，首发行市盈率11.26倍，融资额3.95亿元，上市首日收盘价32.7元。定向增发：再融资新规颁布后第一家定向增发，2006年6月20日，定向增发2500万股，发行价48元（相当于两年前的216元/股），发行市盈率（未摊薄）45.7倍，募集资金12亿元。融资额比较:与首发相比，再融资同样是2500万股，融资额为首发融资额的三倍，但仅占目前总股本的6.94％，而首发融资占发行后总股本的26.84%。融资效率比较:2006年5月24日，增发议案获股东大会通过，6月16日申请获得证监会核准，6月20日增发股份被7家基金管理公司以48元/股认购完毕,仅间隔15个工作日。

30苏宁电器在资本市场上快速增长，市场品牌效应迅速放大2008年3月10日收盘价67元，根据历次送配情况进行复权，两年半后，其实际价格应为1266元,比发行价上涨了77倍，比上市首日收盘价上涨37倍多。截止2008年3月10日，总市值为948亿元，与上市首日市值30.46亿元相比，已增加了近31倍，目前流通市值642亿，居中小板第一位，整个深圳市场第2位。

31五、创业板市场建设－加快推进

32中国证监会主席尚福林指出：推出创业板市场的条件与时机已经比较成熟，要力争在2008年上半年推出创业板;目前，包括《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》等在内的创业板主要规则和制度设计已经基本完成;抓住当前大力发展资本市场的历史性机遇，尽快推出创业板，已成为社会各界的共识。创业板建设：条件与时机

33创业板市场定位将紧紧围绕落实国家自主创新战略这一核心---“三高”（高成长、高科技、高附加值）、“五新”（新经济、新服务、新农业、新能源、新材料）企业应是创业板青睐的对象三个重点：重点服务于加快转变经济发展方式，推动产业结构优化升级；服务于统筹城乡与区域协调发展，推进经济质量的整体提高；服务于加强能源资源节约和生态环境保护，增强持续发展能力。五个立足：立足于支持高新产业发展，培育新兴产业，有助于加快建设国家创新体系；立足于支持新经济、新技术、新材料、新能源、现代服务业、文化产业与商业模式创新的企业；立足于支持社会主义新农村建设，支持区域特色和优势企业；立足于建设资源节约型和环境友好型社会；立足于支持创业机制的完善，增强国民经济活力。合理确定创业板市场的准入门槛。创业板建设：市场定位与制度设计

34。制度设计原则与需要重点关注的问题坚持三点原则：合理确定准入门槛；创业板上市公司要体现成长性、创新性和行业的多样性；制度设计要适应创业企业的特点关注三大问题本应由创业投资机构承担的风险，不应由市场来承担。因此，对创业板市场的拟上市企业仍要有一定的盈利与规模要求。不能把创业板市场当成“小”中小企业板，要突出“创新”特色。目前在中小企业板上市存在一定障碍的，如达不到连续三年盈利、轻资产型、无形资产比重较大、国民经济发展特别需要的新经济（如互联网）、现代服务（如商业连锁、高技术服务）等企业都应是创业板关注的对象。考虑到当前达到最低上市财务指标的企业很多，这就有个“优中选优”的问题，由保荐机构按照市场化原则“择优录取”。

35制度安排准备：尽快制定并公布创业板发行及上市管理办法、审核制度、保荐制度，以及上市规则等。上市资源准备：建立和完善有效的企业上市资源培育机制，从源头上提高上市公司质量，使创业板有一个良好的起步和厚实的资源基础。技术系统准备：梳理和确定创业板技术运行框架，做好交易、运行、结算、监察等系统的技术实现工作。投资者教育准备：理性成熟的投资者对创业板的平稳推出意义重大。需要充分揭示创业板投资可能面临的风险，拓展教育渠道与手段，加强宣传与教育力度，倡导理性健康的投资理财文化。创业板建设：全力以赴做好创业板市场的筹备工作

36六、抓住机遇，不要错过；用好机遇，不要用错中国资本市场迎来跨越式发展的新时代，资本市场对国民经济的渗透力和影响力将大幅提升；能否及时抓住机遇，充分利用资本市场将成为决定一个国家或地区竞争优势最重要的指标之一；要上市，先规范——规范财务管理、税收征缴、治理结构，为企业尽早上市创造条件，诚信、规范的企业在资本市场可以获得溢价增值效应；理解和运用好几个新词汇，改变传统管理与经营思维：股票市值与经济证券比率、市盈率与市净率、股权激励、并购（股票换购）、风投与私募、商业模式。

37地市面　积人口2006年GDP上市家数募资江苏江阴市983KM²118万788亿20132亿浙江台州市9413KM²546万1467亿1140亿浙江绍兴市8256KM²433万1678亿2487亿浙江杨汛桥镇38KM²3.2万21亿830亿山东淄博市5900KM²414万1645亿14江苏江阴市：以全国万分之一的土地，千分之一的人口，创造出全国三百分之一的ＧＤＰ，全国百分之一的上市公司数；浙江杨汛桥镇：面积不足38平方公里、人口不足3.2万－拥有8家上市公司：香港主板2家，香港创业板3家，内地A股3家；浙江:建设“证券强省”，全面提升经济证券化强度。广东：建设金融强省，十一五计划期间，股票融资比例要达到30%，股票市值占GDP比重达70%。

38时不我待当前是资本市场发展史上的最好时期，是中小企业改制上市的最佳时机；中小企业板是中小企业直接融资的首选--活跃程度、板块效应、发行价格优势、成本优势十分明显；主业突出、成长性好、规范运作的企业应理直气壮地利用资本市场，要特别消除企业上市的神秘感、距离感、畏难感；谁先利用资本市场，谁将掌握先机，占据、巩固行业的龙头和战略制高点，并能获取地区经济竞争优势。把大力发展资本市场纳入各地区经济发展战略规划。全面正确认识资本市场的特殊功能和机制：规范约束、示范引导、激励创业创新、整合生产要素能力、公众注意力、团队素质提升。

39企业发行上市的工作建议：改制上市是企业的重大战略决策，企业领导要亲自抓，立足长远发展；审慎选择上市地，上市地不同，将对企业发行上市效果与长期性战略实施产生较大区别；选择好中介机构，应关注保荐机构的执业水准、保荐代表人的敬业精神与业务能力，对企业经营模式的理解能力与特殊、疑难问题的处理；聘请熟悉资本市场基本知识与工具、能做好相关协调工作的董事会秘书；准备募集资金的项目，并进行科学的可行性分析，核心是关注募集资金的投向能否提升企业竞争力;规范是企业无法回避的选择，要严格按照资本市场标准和法律、法规的要求，规范治理结构与财务制度，不要留下隐患和后遗症。

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41中小企业板-中国的“微软”将从这里诞生！