(企业管理)-五矿发展

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五矿发展财务分析

1公司简介五矿发展股份<股票代码600058>成立于1997年5月21日,于1997年5月28日在上海证券交易所挂牌上市.所属行业为商业经纪与代理业,公司是国内黑色金属流通领域最大的综合服务商,业务涵盖黑色金属产业链的各个关键环节.该公司是以钢铁、冶金原材料的贸易和生产为主,兼具物流、招标和投资业务,实行跨国经营的现代企业.公司控股股东是中央管理的44家国有重点骨干企业之一的中国五矿集团公司.公司总股本为10.72亿股,其中中国五矿集团公司持有6.71亿股,占总股本的62.56%,是公司的实际控制人.该公司属于国有控股公司,最终控制人为国有资产监督管理委员会.

2经营范围钢铁及炉料〔包括铁矿砂、生铁、废钢、焦炭等)、废船、非金属矿产品及其制品、建筑材料、耐火材料等商品的自营和代理进出口业务；以上主营产品的生产〔废船除外)和销售；自营和代理国家组织统一联合经营的16种出口商品以外的其他商品和技术出口业务；自营和代理除国家实行核定公司经营的其余13种进口商品以外的其他商品和技术进口业务；进出口货物的运输和运输代理、仓储、保险业务；经营国际金融组织贷款和日本输出入银行能源贷款项下的直接采购和招标采购业务；经营外国政府贷款、出口信贷、现汇项下国家及地方重点建设项目的技术和成套设备的引进业务；酒店经营及服务；自营和代理进出口贸易；"三来一补"业务；易货贸易；对销贸易；转口贸易；运输业务；上述商品的国内批发、零售、仓储、加工〔国家有专项专营规定的需经特别批准)等.

3市场地位自上市以来,五矿发展在资本市场树立了良好形象.公司先后入选上交所"30指数"、"180指数",沪深300成分指数","道琼斯中国88指数","上证公司治理板块".20XX到20XX,连续6年入选《财富》中国上市公司100强；20XX入选《福布斯》Fab50排行榜；2007、20XX连续入选中国上市公司金牛奖百强.20XX,凭借多年来优质高效的信息披露工作,五矿发展获得了上交所首度颁发的年度"信息披露奖".在美国《财富》杂志公布的2011世界500强企业排名中,位列第228位.

4发展战略以贸易为基础,集约多元,充分发展营销网络；以客户为中心,依托资源,积极提供增值服务；使中国五矿成为提供全球化优质服务的金属矿产企业集团.

5公司董事、高管

6高管持股

7分红方案会计年度分配预案2011年10派2.1元(含税,扣税后10派1.89元)2010年10派1.5元(含税,扣税后10派1.35元)2009年10派1元(含税;扣税后10派0.9元)2008年10派3.2元(含税;扣税后10派2.88元)五矿发展上市以来,共分红11次,共分红22.56亿元.募资共53.89亿元.派现金额占募资金额的41.87%,上市公司给投资者派发的现金占从市场募资金额的四成.在全部A股中名列第537位,高于市场平均水平.20XX期末分红预案：以公司总股本107191.0711万股为基数,每10股派发现金红利2.10元<含税>.

8会计政策应收账款计提标准：以应收账款的账龄作为信用风险组合的划分标准,确定的计提比例如下：

9会计政策存货的计价方法:存货在取得时,按成本进行初始计量,包括采购成本、加工成本和其他成本.存货发出时,采用加权平均法确定发出存货的实际成本.存货可变现净值的确定依据及存货跌价准备的计提方法:资产负债表日,存货按照成本与可变现净值孰低计量.年末,在对存货进行全面盘点的基础上,对于存货因被淘汰、全部或部分陈旧过时或销售价格低于成本等原因导致成本高于可变现净值的部分,以及承揽工程预计存在的亏损部分,提取存货跌价准备.存货跌价准备按单个存货项目的成本高于其可变现净值的差额提取.

10会计政策固定资产折旧方法固定资产以取得时的实际成本入账,并从其达到预定可使用状态的次月起,采用直线法<年限平均法>提取折旧.除已提足折旧仍继续使用的固定资产之外,公司对所有固定资产计提折旧.公司的固定资产类别、折旧年限、残值率和年折旧率如下：

11会计政策固定资产的减值测试方法、减值准备计提方法资产负债表日,固定资产按照账面价值与可收回金额孰低计价.若单项固定资产的可收回金额低于账面价值,将资产的账面价值减记至可收回金额,减记的金额确认为资产减值损失,计入当期损益,同时计提相应的资产减值准备.固定资产减值损失一经确认,在以后会计期间不再转回.

12资产结构分析由上表可以看出,20XX的流动资产比率达69.9%,与20XX相比增加了3.8%.流动资产比去年提高,说明公司的支付能力与变现能力增强；其中,应收款项所占比率为44%,比去年增加4%.在流动资产中所占比例最高；存货所占比率为29.4%,与20XX相比变化不大.而20XX非流动资产所占比率为30.1%,比20XX降低了3.8%.其中20XX的固定资产比率为22.9%,比20XX增加了9.3%.项目2011年末2010年末金额占资产比重金额占资产比重货币资金2,215,533,101.654.5%2,098,118,008.164.9%应收账款2,767,807,872.355.7%1,870,601,658.434.3%应收票据2,511,461,724.045.1%540,883,379.441.3%预付账款11,933,792,826.7624.4%10,468,505,581.3624.2%存货14,390,217,510.9829.4%13,256,354,230.0530.7%流动资产总额34,250,085,837.7469.9%28,567,652,063.1666.1%固定资产11,217,747,120.3522.9%5,894,222,601.0113.6%资产总额48,970,385,917.21100%43,236,351,008.37100%

13资产变化分析由上表可以看出,20XX资产总额432.4亿,比20XX增长了3%,20XX的资产总额为489.7亿,比20XX增长了13%,企业的资产增长速度较快,反映了企业的资产水平增加,经营规模扩大.其中,企业中的货币资产的增长幅度小于流动资产的增长,说明企业应付市场变化的能力有所减弱；企业中的应收账款、应收票据的增长幅度大于流动资产的增长幅度,主要原因是受宏观调控资金面紧张及业务结构调整影响,赊销比重上升,销售回款以银行承兑汇票结算的比重上升所致,企业应该加强货款的回收工作.存货资产的增长幅度小于流动资产的增长幅度,说明了企业的销售情况良好.20XX的固定资产增长速度比流动资产要快,反映了企业集团资产规模的扩张速度.项目2011年末2010年末金额本年比上年同期增减%金额本年比上年同期增减（%）货币资金2,215,533,101.656%2,098,118,008.169%应收账款2,767,807,872.3548%1,870,601,658.43-12%应收票据2,511,461,724.04364%540,883,379.44-13%预付账款11,933,792,826.7614%10,468,505,581.3613.7%存货14,390,217,510.989%13,256,354,230.05-5%流动资产总额34,250,085,837.7420%28,567,652,063.16-0.2%固定资产11,217,747,120.3590%5,894,222,601.0132%资产总额48,970,385,917.2113%43,236,351,008.373%

14负债与所有者权益结构分析可以看出,20XX的负债总额占总资产的比率为73.5%,20XX负债比率高达75.8%,说明企业的负债比率过高且较去年有所增加.其中,流动负债比率为62.6%,且比去年〔60%)有所增加,说明负债中,流动负债占了绝大部分,企业流动负债的比重中营业环节的流动负债〔应付帐款、应付票据、其他应付款、预收账款、应付工资等)的比重比较大,说明企业的资金来源为营业性质,经营性负债水平比较高,资本成本相对比较低,同时日常生产经营活动的重要性增强,风险增大；20XX非流动负债只占总资产的13.2%,比去年〔13.5%)有所降低,且多为长期借款.项目2010年2011年应付票据23.1%19.8%应付账款7.2%11.2%预收账款12.6%12.4%短期借款14.3%16.6%流动负债60%62.6%长期借款13%12.9%非流动负债13.5%13.2%负债合计73.5%75.8%所有者权益26.5%24.2%

15负债与所有者权益变化分析从上表可以看出,20XX负债总额为317.6亿,比20XX增长了2%,而20XX负债总额为371亿,比20XX增长了17%,其中流动负债增长了18%,非流动负债增长了11%,可见,20XX的负债增长较快,尤其是流动负债增加的较多,其增长速度高于总资产的增长速度〔13%),因此,企业的财务风险可能会因负债总额的增加带来影响.20XX的所有者权益总额为114.76亿,比20XX增长了5%,2011的所有者权益总额为118.68亿,比20XX增长了3%,说明五矿发展的股东权益增速有所放缓.20XX的股东权益的增长幅度〔3%)低于资产总额的增长〔13%)时,说明企业规模扩大的主要原因是来自于负债的大规模上升,进而说明企业的资金实力在相对降低、偿还债务的安全性亦在下降.项目20102011增减百分比短期借款6,200,872,868.128,135,242,359.8031%应付票据10,024,970,500.869,671,916,293.54-4%应付账款3,122,769,947.745,531,815,872.5477%预收账款5,446,577,100.546,074,217,331.2212%流动负债合计25,934,895,223.3630,641,948,079.7718%长期借款5,606,746,451.326,306,147,777.4312%非流动负债合计5,825,736,423.216,460,019,935.8811%负债合计31,760,631,646.5737,101,968,015.6517%所有者权益合计11,475,719,361.8011,868,417,901.563%负债和所有者权益总计43,236,351,008.3748,970,385,917.2113%

16利润分析<1>营业利润分析从表可以看出,集团20XX营业利润为3.37亿,比20XX增长97%,20XX营业利润为8.38亿,比20XX增长149%.可以看出,近三年该集团的营业利润在逐年增长,且增长速度逐年加快.其中,20XX的投资收益增幅最大,对营业利润的增长贡献最大.20XX汇兑损失引起的财务费用增加也是营业利润增长的主要原因.同时,销售费用的下降、资产减值损失的减少也是营业利润增长的主要原因.销售费用下降的原因主要是本年运输费、装卸费、仓储保管费等更多地利用公司内部资源以及由客户承担所致.资产减值损失的减少原因在于坏账的减少以及存货价值的回升<2>利润总额分析从表可以看出,集团在20XX实现利润总额3.39亿,比20XX增长44%,20XX实现利润总额8.32亿,比20XX增长146%.可以看出,近三年该集团的营业利润在逐年增长,且增长速度大幅提高,原因在于营业利润的大幅增长.<3>净利润分析从上表可以看出,集团在20XX实现净利润1.54亿,比20XX增长33%,20XX实现净利润5.54亿,比20XX增长261%.可以看出,近三年该集团的净利润在逐年增长,且增长速度成倍增加,说明该集团的成长性良好.项目2011年末2010年末2009年末金额占总成本费用比重比同期增减%金额占总成本费用比重比同期增减%金额营业收入162,052,661,862.0823%131,465,910,645.7539%94,305,682,557.12营业成本158,487,666,373.7098.02%24%128,084,590,321.5797.67%39%92,171,424,739.72销售费用529,968,823.320.33%-28%733,070,833.200.56%45%504,863,259.87管理费用1,626,483,709.941.01%31%1,245,280,684.620.95%26%990,879,601.43财务费用42,139,189.290.03%323%-18,935,402.61-0.01%-106%313,809,895.05资产减值损失593,035,863.570.37%-16%709,307,836.670.54%33%533,744,569.99投资收益475,372,208.4329%5142%9,068,477.590.01%-98%568,159,713.01营业利润838,222,948.50149%337,073,674.9797%170,700,112.19利润总额831,814,826.51146%338,748,265.8744%235,996,139.83净利润554,161,072.28261%153,563,550.9533%115,515,163.66

17收入分析总体来说,该集团公司20XX实现营业收入1314.66亿,比20XX增长39%,20XX实现营业收入1620亿,比20XX增长23%.可以看出,近三年该集团的营业利润在逐年增长,但增长速度有所放缓.原因是国际方面世界经济复苏乏力,全球钢铁需求萎缩,国内钢铁行业呈现产量高利润低的发展态势,钢铁流通行业大面积亏损.其中,主营业务收入对营业收入的贡献最大,因此下面分析一下主营业务收入.

18主营业务收入分析从行业来看,国内外贸易收入占主营业务收入的95.39%,说明集团的主营业务主要以国内外贸易为主,其次是冶炼加工,占主营业务收入的5.88%.国内外贸易成本占主营业务成本的96.02%,与国内外贸易收入比例相当,体现了收入和支出的配比原则.按行业分类主营收入（万元）收入比例主营成本成本比例利润比例毛利率国内外贸易15,457,78395.39%15,218,30996.02%67.17%1.55冶炼加工952,755.815.88%871,560.945.5%22.78%8.52提供劳务455,804.312.81%438,300.722.77%4.91%3.84招投标4,381.70.03%1,547.570.01%0.79%64.68酒店餐饮46,014.40.28%26,756.070.17%5.4%41.85减:内部交易抵消733,726.384.53%721,368.754.55%3.47%1.68合计16,183,01299.86%单位:万元

19主营业务收入分析从行业来看,20XX国内收入占主营业务收入的98.81%,国外收入仅占1.06%,且比重与20XX没有太大变化,说明该集团的业务主要集中在国内,尤其是国内贸易,对该集团公司的收入贡献最大.按地域分类20112010主营收入收入比例主营成本成本比例主营收入收入比例国内16,011,80598.81%15,671,04198.88%12,863,39797.85%国外171,207.281.06%164,0641.04%270,812.062.06%单位:万元

20成本费用分析成本费用构成情况该集团公司本期发生成本费用共计1616.9亿.其中,营业成本1584.88亿,占成本费用总额的98.02%;销售费用5.3亿,占成本费用总额的0.33%;管理费用16.27亿,占成本费用总额1.01%;财务费用0.42亿,占成本费用总额0.03%.总体来说,该企业集团的成本费用结构比较合理.

21成本费用分析成本费用增长情况20XX集团发生成本费用共计1311.41,20XX成本费用共计1616.9亿,比去年有所增加.其中20XX营业成本1584.88亿,占成本费用总额的98.02%,与上年相比有所增加,原因是2011年钢材、原材料内贸业务量增长所致.20XX销售费用5.3亿,占成本费用总额的0.33%,且比去年下降28%.原因在于本年运输费、装卸费、仓储保管费等更多地利用公司内部资源以及由客户承担所致.财务费用0.42亿,占成本费用总额0.03%,与去年相比增加323%.原因在于利息支出的增加以及汇兑损失.资产减值损失较上年同期大幅变动的主要原因：〔1)坏账损失大幅减少,主要原因是收回了部分年限较长且坏账准备计提比例较高的应收款和本年应收款坏账准备计提比例的变化所致；〔2)存货跌价损失大幅增加,主要原因是子公司中国矿产XX公司〔以下简称"中国矿产")经营的主要产品矿砂、铁合金本年价格波动较大,期末计提存货跌价准备所致；〔3)本年子公司五矿物流所属五矿国际货运上海XX公司3艘船舶因运输市场形势不好,利用率不高,很可能存在减值.20XX的投资收益较上年大幅度增加的主要原因：第一.本期出售所持XX联合集团股份股票,获取12,173.78万元可供出售金融资产处置收益.第二.本期转让持有的五矿矿业100%股权、五矿工程技术XX公司100%股权、XX同煤五矿高山精煤45%股权及北京京煤南方商贸XX公司10%股权取得33,860.76万元长期股权投资处置收益.项目2011年末2010年末金额总成本费用比重比上年同期增减%金额占总成本费用比重比上年同期增减%营业收入162,052,661,862.0823%131,465,910,645.7539%营业成本158,487,666,373.7098.02%24%128,084,590,321.5797.67%39%营业税金及附加410,329,980.160.25%6%387,725,552.420.3%107%销售费用529,968,823.320.33%-28%733,070,833.200.56%45%管理费用1,626,483,709.941.01%31%1,245,280,684.620.95%26%财务费用42,139,189.290.03%323%-18,935,402.61-0.01%-106%资产减值损失593,035,863.570.37%-16%709,307,836.670.54%33%投资收益475,372,208.4329%5142%9,068,477.590.01%-98%营业总成本161,689,623,939.98123%131,141,039,825.87138%

22现金流量分析现金流入结构分析20XX公司实现现金总流入1979.3亿,其中,经营活动产生的现金流入为1578.15亿元,占总现金流入的比例为79.73%,投资活动产生的现金流入为11.26亿元,占总现金流入的比例为57%,筹资活动产生的现金流入为389.9亿元,占总现金流入的比例为19.7%.一般来说,企业的现金流入主要是靠经营活动取得.可以看出,本企业的经营活动现金流入占现金总流入比重大,说明企业的经营状况较好,财务风险较低,现金流入结构较为合理.2011比重经营活动现金流入157,815,673,641.1779.73%投资活动现金流入1,125,711,441.010.57%筹资活动现金流入38,990,532,719.1319.7%现金总流入197,931,917,801.31

23现金流量分析现金流出结构分析20XX实现现金总流出1977.98亿元,其中,经营活动产生的现金流出1607.21亿,占总现金流出的比例为81.25%,投资活动产生的现金流出为8.24亿元,占总现金流出的比例为0.42%,筹资活动产生的现金流出为362.53亿元,占总现金流出的比例为18.33%.一般来说,企业的现金支出主要是在经营活动中发生的.可以看出,本企业的经营活动现金支出所占比重最大,其生产经营状况正常,现金支出结构较为合理.2011比重经营活动现金流出160,721,046,775.1581.25%投资活动现金流出824,204,206.350.42%筹资活动现金流出36,253,192,718.4318.33%现金总流出197,798,443,699.93

24现金流量分析现金净流量分析经营活动产生的现金流量净额比上年同期减少的主要原因是受宏观调控资金面紧张影响,销售中赊销和以银行承兑汇票结算的比重上升,同时经营规模扩大,期末存货增加.因为应收帐款和存货的增加导致企业经营现金流为负数,企业就要通过银行贷款来补充经营中短缺的现金,企业负债增加.投资活动产生的现金流量净额比上年同期增加的主要原因是本期出售XX联合股票和转让五矿工程、五矿矿业等公司股权收回现金.筹资活动产生的现金流量净额比上年同期增加的主要原因是经营规模扩大,流动资金借款增加.20112010本期比上年同期增减额经营活动产生的现金净流量-2,905,373,133.981,127,515,411.96-4,032,888,545.94投资活动产生的现金净流量301,507,234.66-698,598,990.241,000,106,224.90筹资活动产生的现金净流量2,737,340,000.70-259,808,430.662,997,148,431.36

25财务指标体系偿债能力营运能力盈利能力发展能力综合评价

26短期偿债能力流动比率和速动比率可以衡量企业的短期偿债能力,通常认为流动比率为2,速动比率为1比较安全.从图中可以看出,公司的流动比率和速动比率与前两年相比逐年上升,说明公司的短期偿债能力逐年提高.但总体来说低于流动比率和速动比率的安全值,有一定的财务风险.

27长期偿债能力资产负债率和产权比率可以衡量企业的长期偿债能力.资产负债率越高,企业偿还长期债务的能力越差,财务风险越大.产权比率反应了债权人提供的资金与股东所提供的资金的对比关系,该财务比率越低,说明企业长期财务状况越好,债权人的贷款安全越有保障,企业财务风险越小.20XX该企业的资产负债率和产权比率都在增加,说明企业面临的财务风险加大,应引起注意.

28营运能力营运能力是以企业各项资产的周转速度来衡量企业资产利用的效率.周转速度越快,表明企业的各项资产进入生产、销售等经营环节的速度越快,其形成收入和利润的周期越短,经营效率越高.从表中可以看出,该公司20XX应收帐款周转率、存货周转率、流动资产周转率、总资产周转率与上年相比都在上升,说明企业对资产的利用效率整体提高.

29盈利能力盈利能力是各方面关心的核心,也是企业成败的关键,只有长期盈利,企业才能真正做到持续经营.因此无论是投资者还是债权人,都对反映企业盈利能力的比率非常重视.上表中反映盈利能力的的各项指标近三年逐年提高,说明企业的整体盈利能力增强.该企业集团的销售净利率逐年增加,说明企业通过销售获取利润的能力增强.该企业集团的营业利润率逐年增加,说明企业经营活动的盈利能力,获利能力越强.该企业集团的成本费用利润率逐年增加,说明企业用同样的成本费用能获取更大的利润,企业的获利能力增强.该企业集团的资产报酬率逐年增加,说明企业利用资产获取利润的能力增强,企业的经营效率提高.

30盈利能力这一指标反映每股股票所拥有的资产现值.每股净资产越高,股东拥有的资产现值越多；每股净资产越少,股东拥有的资产现值越少.通常每股净资产越高越好.公司净资产代表公司本身拥有的财产,也是股东们在公司中的权益.因此,又叫作股东权益.每股净资产值反映了每股股票代表的公司净资产价值,是支撑股票市场价格的重要基础.每股净资产值越大,表明公司每股股票代表的财富越雄厚,通常创造利润的能力和抵御外来因素影响的能力越强.该企业的每股净资产远远高于行业平均水平,说明公司创造利润的能力比较强.

31盈利能力该比率反映了每股创造的税后利润、比率越高,表明所创造地利润越多.是衡量上市公司盈利能力最重要的财务指标.它反映普通股的获利水平.该公司的每股收益高于行业平均水平,说明企业的盈利能力较强.

32发展能力主营业务收入增长率是衡量企业经营状况和市场占有能力、预测企业经营业务拓展趋势的重要标志.不断增加的主营业务收入,是企业生存的基础和发展的条件.净利润增长率反映了企业实现价值最大化的扩张速度.总资产增长率反应一定时期内资产经营规模的扩张速度.近三年,该公司的净利润增长率逐年提高.而近三年该集团公司的主营业务收入增长率、总资产增长率有升有降,增长情况不稳定.由此可见,该集团公司的发展能力一般,有待提高.

33财务评估财务评估是运用统计学的因子分析法对上市公司的财务指标进行归类,总结,将反映上市公司的众多指标归纳成几个方面,然后对每个方面进行打分来反映上市公司在不同方面的得分,以帮助投资者对上市公司的财务状况和投资价值作出判断.

34谢谢！