电力行业：迎来双重利好

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1、行业研究报告●电力行业2017年6月26日行业迎来双重利好谨慎推荐核心观点:电力板块及个股涨跌幅分析师本周上证综指上涨1.1%，沪深300上涨3.0%，电力行业指数上涨0.8%，周然跑输大盘。：（8610）66568494本周电力个股涨跌互现。其中，涨幅前五分别为建投能源（6.7%）、通：zhouran@chinastock.com.cn执业证书编号：S0130514020001宝能源（6.3%）、岷江水电（5.5%）、长江电力（3.3%）和韶能股份（3.3%）。跌幅前五分别为涪陵电力（-4.8%）、节能风电（-4.7%）、新能泰山（-4.7%）

2、、闽东电力（-4.6%）和甘肃电投（-4.4%）。煤炭价格分析秦皇岛港口动力煤价格小幅上升，山西优混（5500大卡）6月19日报价565.2元/吨，周环比上升2.6%，月环比下降0.6%，较去年同期上涨42.5%。环渤海动力煤价格小幅上升，周环比上涨1.8%。坑口煤部分止跌反弹，由于煤价从沿海向内陆传导需要时间，华北地区已表现多为上涨，但华东地区仍在下跌。煤炭库存较上周上升0.8%，较去年同期增加52.3%。国际煤价维持上涨态势。澳大利亚纽卡尔斯动力煤现货价6月16日报相关研究价83.7美元/吨，周环比上涨3.6%，较去年同期上涨55.2%。1、行业

3、研究_电力周报_行业格局或将迎来重本周观点大变革_170612发改委近日发布《关于取消、降低部分政府性基金及附加合理调整电价2、行业研究_电力周报_电价改革稳步推进结构的通知》称，自2017年7月1日起，取消向发电企业征收的工业_170531企业结构调整专项资金，将国家重大水利工程建设基金和大中型水库移3、行业研究_电力月报_4月需求回落民后期扶持基金征收标准各降低25%，腾出的电价空间用于提高燃煤电_170519厂标杆上网电价，缓解燃煤发电企业经营困难。4、电力行业_火电底部显现拐点呼之欲出2016年下半年煤价一路飙升，煤电企业燃料成本高企，自去年

4、四季度开_170515始出现大面积亏损。叠加火电一直处于电价下调周期以及大用户直供电5、行业研究_电力周报_核电机组一季度业绩比例提高等因素，今年火电企业经营状况堪忧。取消、降低政府性基金表现突出_170502用来上调标杆电价，无疑是对火电行业的重要利好，三季度盈利将迎来6、行业研究_电力月报_火电利用率持续改善较明显的环比边际改善。按照三项基金全国平均征收水平及减少幅度粗_170421略推算，预计让利空间约1.12分/千瓦时。我们继续看好火电行业的投7、行业研究_电力周报_行业一季度先行数据资机会。超市场预期_170417投资建议8、行业研究_电力

5、周报_抓住新增市场发展契电价上调和加入MSCI对于电力行业构成双重利好。三季度火电盈利将机_170410迎来较明显的环比边际改善。我们继续推荐火电龙头华电国际、华能国9、行业研究_电力周报_国改持续发力重塑行际、大唐发电和建投能源，建议关注金山股份、吉电股份、内蒙华电、业格局_170405粤电力A、通宝能源。另外，长江电力做为全球最大的成熟水电公司，业绩稳定，分红率高，继续给予“推荐”评级。www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明行业研究报告/电力行业目录一、行业指数表现..........

6、....................................................................................................................................................1二、公司周涨跌幅..........................................................................................................................

7、....................................1三、煤炭数据......................................................................................................................................................................3四、本周观点...............................................................

8、...............................................