国泰君安-核电行业资本货物专题研究：核电破冰前行，未来长期看好

《国泰君安-核电行业资本货物专题研究：核电破冰前行，未来长期看好》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、股票研究资本货物[Table_MainInfo][Table_Title][Table_Invest评级：]增持2017.07.24上次评级：增持核电破冰前行，未来长期看好行[Table_subIndustry]细分行业评级新兴能源增持业专徐云飞（分析师）王浩（分析师）史鑫（分析师）0755-239767750755-23976068010-59312799题xuyunfei@gtjas.comwanghao013539@gtjas.comshixin@gtjas.com研证书编号S0880517030003S0880513090004S088051705000

2、2究本报告导读：国内核电站建设审批以及一带一路项目加速拓展，核电市场内外投资规模可达万亿，[Table_Report]相关报告维持行业“增持”评级。资本货物：《海外电池三巨头，多维度比较摘要：分析》2017.07.24[Table_Summary]维持行业“增持”评级。我国核电已具备第三代技术和第四代技术储资本货物：《上游原料针状焦暴涨，负极涨备，随着我国核电建设审批及海外项目的推进，核电市场内外投资规价一触即发》模近万亿元，长期来看我国核电未来发展仍大有可为，维持行业增持2017.07.23资本货物：《上半年配电量达5.9GWh，下评级。有望实现出海的核电运

3、营及管件设备龙头将率先受益，如中国半年稳增无忧》核电、中核科技。2017.07.20发展核电具备现实性需求基础。相比于其他发电方式来说，1000MWe资本货物：《小而美的锂电溶剂和粘结剂》核电站可以每年减少590万吨二氧化碳，节碳效应明显，此外其发电2017.07.19资本货物：《产业推进步步为营，固态锂电效率和稳定性也远远超过火电、风电、水电等发电方式。，目前，核之春待来临》证电装机容量以每年25%左右的速度增加，超过全国装机容量的平均水2017.07.17券平。随着国家对核电安全性、消纳能力方面支持力度的持续，核电未研来有望成为基荷电源。究核电技术储备完

4、善，为核电的加速发展提供保障。第三代压水堆在应报急安全处理和防止极端事故发生方面做了较大改进，安全性进一步提告高。我国在三代核电技术上基本形成了较为完整的产业链，包括核燃料循环产业链、核电设备供应产业链，关键设备基本实现国产化。核电预计年投资规模将达到960~1280亿元。国家对核电项目的审批加速，AP1000中国首堆三门1号机组正式进入装料调试阶段，2017年国内核电市场投资额预计将达到960~1280亿元左右。目前国内AP1000和EPR技术的首堆三门一期与台山一期预计将在今明两年内正式投产，带动相同技术型号的核电站审批加快，提高核电站经济性。据2017国

5、家能源规划，年内将要开工8组核电站，预计今年投资规模将达到960~1280亿元，2020年将达到3600亿元以上。受益于“一带一路”东风，第三代自主设计核电技术—华龙一号与CAP1400将在未来长期获利。中核、中广核与国电投从中亚扩展到非洲、欧洲，目前已经与十几个国家签订核电项目协议。中核目前已经出口了8台机组，其中有3台为华龙一号；中广核不仅在中亚、非洲等地区进行铀开发合作，还与法国电力集团一起开辟英国核电市场，海外营收占比超过20%；国电投在海外布局更为多元化，核电方面已与土耳其签下4份CAP1400的核能协议，EPC项目也多有斩获。拟出口的两大机型国产化

6、率接近80%，能够大大提高高端设备出口规模。但鉴于目前出口机型首堆尚在建设中，且技术资质认证也尚未落实，预计2020年以后将会迎来海外核电建设高潮。风险提示：宏观经济下行风险；核电政策调整风险。请务必阅读正文之后的免责条款部分行业专题研究目录1.发展核电是走清洁能源之路的必然选择.............................................31.1.核电低碳优势明显，稳定高效适合作为基荷电源......................31.2.核电发电量绝对值及占比仍较低，难以满足现实需求..............42.技术破冰：

7、我国已具备发展第三代核电的技术条件.........................62.1.第三代压水堆技术将成主流，安全性能大幅提升......................62.2.我国自主设计能力提高，核电标准将出台..................................82.3.核电产业链形成，关键设备基本实现国产化..............................93.政策助力：核电产业将迎来密集投产期...........................................123.1.国外核电政策阴晴难定，国内发

8、展核电态度明确.....