策略研究：国企改革风潮再起，新机再现

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1、2017年8月7日策略研究国企改革风潮再起，新机再现策略动态◆央企重组扩围，地方国改突破，国企改革风潮再起，新机再现分析师今年6月以来，国企改革再次提速：《中央企业公司制改制工作实施方案》张安宁(执业证书编号：S0930517070002)发布；中央国企整合重组扩围，国电和神华合并方案已上报国务院；上海021-22169042浦东科投MBO，国资国企改革获得突破性进展。国企改革风潮再起，新zhanganning@ebscn.com机再现，建议围绕三条主线把握国改投资机会：央企重组、混改落地和地裘孝锋(执业证书编号：S0930517050001)方热点。021-22167262qi

2、uxf@ebscn.com行业推荐逻辑建议关注王威(执业证书编号：S0930517030001)电力改革三重奏已渐入高潮，关注供给侧华能国际、大唐发电、国021-22169047公用事业改革、电改、国企改革的主题投资机会，电电力、华电国际wangwei2016@ebscn.com以及行业盈利面改善的阶段性投资机会上海临港、光明地产、陆陈浩武(执业证书编号：S0930510120013)关注上海国资国企改革和存量工业用地转房地产家嘴、中华企业、浦东金021-22169050性两条政策主线chenhaowu@ebscn.com桥中化国际、大庆华科、扬刘晓波(执业证书编号：S09305

3、12080003)农化工、江山股份、嘉实021-22169177石化化工关注5大石油化工集团国改动态元和、泰山石油、沙隆达、liuxb@ebscn.com沈阳化工、天科院、山东海化唐佳睿(执业证书编号：S0930516050001)山西国企改革已经箭在弦上，煤炭集团整西山煤电、潞安环能、阳煤炭021-22169161体上市可期泉煤业tangjiarui@ebscn.com未来钢铁行业的国企改革将主要围绕钢铁*ST华菱、方大特钢、太王招华(执业证书编号：S0930515050001)钢铁去产能、兼并重组、母公司拥有未上市资钢不锈、抚顺特钢、马钢021-22167202产三个方面股份

4、、首钢股份wangzhh@ebscn.com宁夏建材、祁连山、天山建材“两材”合并，重点关注同类资产整合股份、中国巨石、中材科田明华(执业证书编号：S0930516050002)0755-82541645技tianminghua@ebscn.com中国联通、中国电信、大联通混改已获批复，通信国企改预期再度通信唐电信、特发信息、星网唐宗辰(执业证书编号：S0930516070001)发酵锐捷0755-23945527tangzongchen@ebscn.com资产证券化持续演绎，混改为军工国企插四创电子、中航机电、中军工上翅膀直股份、凌云股份赵晨(执业证书编号：S093051610

5、0001)0755-23994437关注上海、北京、武汉等重点区域零售企zhaoc@ebscn.com零售老凤祥、首商股份业国改进程国企改革进入落实阶段，关注三大投资主联系人中小盘线：集团上市公司体外有较多未上市资产；何缅南国企之间兼并重组；垄断行业放开管制021-22169170hemiannan@ebscn.com◆风险提示国企改革力度及进度不及预期。敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告2017-08-07策略研究目录1、策略：央企重组扩围，地方国改突破，国企改革风潮再起（张安宁）.............................................

6、...........................................................41.1、本轮国企改革背景及进程....................................................................41.2、国企改革的主要模式............................................................................71.3、央企重组扩围，地方国改突破，国企改革风潮再起......................82、电力及公用事业：

7、积重待返，分久必合（王威）....................92.1、煤电联姻？——国电集团与神华集团停牌进程回顾.....................92.2、盈利周期波动过于剧烈及产能相对过剩是目前发电行业主要矛盾..............................................................................................................................92