中国物流业报告

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长江商学院中国物流行业报告——即产业整合前期调研报告陈龙，刘鹏2021/9/9

1第一章物流概念4第二章国际物流行业开展历程5第三章中国物流业开展水平5第一节中国物流业纵向比拟5第二节中国物流行业横向比拟8第三节中国物流业的开展驱动力10第四章中国物流行业运营模式13第一节物流效劳延伸模式13第二节行业物流效劳模式13第三节工程物流效劳模式13第四节定制式物流效劳模式14第五节物流咨询效劳模式14第六节物流管理输出模式14第七节物流连锁经营模式15第八节物流战略联盟模式15第五章物流行业区域开展状况15第一节物流行业区域分布总体分析及预测15第二节长江三角洲地区16第三节珠江三角洲地区物流行业开展分析及预测18第四节环渤海地区物流行业开展分析及预测20第六章物流行业子行业开展状况23第一节航空物流开展状况23一、航空物流运行状况23第二节2021年我国港口物流开展情况分析29第三节我国铁路物流业开展情况分析33第四节我国公路路物流业开展情况分析34第五节我国邮政物流业开展情况分析37第六节我国仓储物流业开展情况分析38第七章稳定农业41第一节铁路冷链物流42第二节农超对接、跨区域扩张、渠道下沉43第八章做强工业44第一节优化制造业结构：提高物流效劳的专业化和社会化。44第二节内/外部产业转移49第三节开展新兴战略产业49第四节提高信息化水平50第二节RFID/物联网，本钱效益显著，市场空间巨大51第九章做大效劳业52第一节物流产业升级、产业链延伸52第二节商业物流增长加快53

2第一篇物流业开展概要

3第一章物流概念物流是企业生产和商业活动中货物的转移活动，以及依托于物权转移衍生出的一系列效劳活动，是时间〔运输〕和空间〔仓储〕的融合〔供给链〕。按照开展阶段，我们把物流分为三个层次：1、第一方物流和第二方物流出现，支持根底经济活动。“物流〞最初只表现为简单的货物仓储与运输的职能，执行朴素的时间贮藏和空间转移的功能。在这个阶段，物流主要为销售环节和生产环节效劳，产生并开展于工业企业和商业企业的内部，主要为卖方物流〔或第一方物流〕和买方物流〔或第二方物流〕。2、第一方、第二方物流优化，第三方物流出现，提升个体的效率、降低个体的本钱。随着市场需求的变化速度不断加快，企业为了改善产品和效劳的质量/效率，纷纷建立更接近客户/原料产地/生产和组装地点的配送基地〔空间的优化〕，并推出实时生产和实时配送〔时间的优化〕等增值效劳。在这个阶段，物流开始为销售/需求方效劳，除了提高生产企业内部生产效率之外，逐步在交易、销售和消费环节发挥较大的作用，卖方物流和买方物流快速开展，第三方物流〔不属于卖方和买方的专业仓储、运输公司〕开始出现。3、第三方物流和第四方物流走向前台，提升整体的效率和协作、降低整体的本钱。竞争的加剧和科技的进步使得传统物流向现代物流转化，供给链管理应运而生，物流不再局限于仓储和运输，而是把运输、仓储、装卸、加工、整理、配送等方面有效地结合起来，提高物流作业的整体效率，降低物流环节的本钱。此时，第三方物流有了长足的开展，第四方物流〔供给链集成商，结合自己与第三方物流供给商和科技公司的能力，整合及管理客户的资源、能力与科技〕开始崭露头角。在这个阶段，运输和仓储个体的优化已经根本完成，进入了向整体供给链环节延伸的过程；通过改变产品的采购、生产和配送过程，以到达既能保证生产顺利运作，又能提高企业资金的周转速度，还能以最低的本钱将产品运到顾客手中，提高顾客满意度的作用。表1伴随着物流效劳范围的广度和深度的开展，逐步开展出新型的物流效劳提供商类型概念优势劣势卖方物流(1PL)卖方，生产者或供给方组织的物流活动自营物流更加灵活操作，管理更严密需要投资，经营和管理整个供给链买方物流(2PL)买方，销售者或流通企业组织的物流活动类似于分销商，企业有较大自主权第三方物流(3PL)生产经营企业以合同方式委托专业物流效劳企业进行物流运作与管理专注于企业优势领域需要通过信息系统实现对物流全程管理控制第四方物流(4PL)提供物流规划，咨询，信息系统建立，供给链咨询不实际承当那具体的物流活动，类似于管理咨询需要借助实体物流公司，信息技术公司等共同协作实现第五方物流(5PL)又称数字物流，基于电子商务的供给链信息效劳覆盖更多的行业，更广泛的区域资料来源：中金公司研究部，长江资产定价中心

4第一章国际物流行业开展历程物流初期产生于厂家的生产配送，集中在销售环节〔20世纪70年代以前〕；经济的开展使得企业开始重视效率和本钱，精细化的生产使得物流从销售环节进入了生产环节和采购环节〔20世纪70~80年代〕；随着信息技术的突破和贸易全球化的开始，第三方物流开始在欧美兴起，物流外包行业快速开展〔20世纪80~90年代〕；第三方物流的出现能够为企业节省物流本钱并提高效率，但大局部第三方物流企业都不会对整个供给链的运作进行战略分析和整合供给链的流程，于是能够管理企业与第三方物流供给商的“中立管理者〞——第四方物流营运而生，也就是能够提出一揽子供给链解决方案的供给链管理商〔20世纪90年代末至今〕。从中国目前的开展阶段来看，物流已经开始从销售环节进入生产环节和采购环节，第三方物流开始快速开展，第四方物流开展趋势开始出现，综合来看更多的是处在兴旺国家80年代水平。兴旺国家物流行业开展的演变历程图1兴旺国家物流行业开展的演变历程资料来源：中金公司研究部，长江资产定价中心整理，长江资产定价中心

5第一章中国物流业开展水平第一节中国物流业纵向比拟纵向来看，中国物流体系近十年开展缓慢、整体效率低、管理费用高，不符合经济转型和产业升级的需要。我国的工业结构仍以粗放式生产和简单加工为主，出于本钱的压力和效率的考虑，物流活动已经从销售环节向生产环节和采购环节开展，第三方物流正在迎来全面增长期。从开展阶段来看，根本处于兴旺国家80年代同期的水平。一、中国物流产业增加值增速低近年来中国物流产业增加值增速明显低于社会物流总额增速，甚至略低于同期GDP平均增速〔图2〕，说明我国物流行业以低端物流为主，成长相对滞后，对GDP的奉献不断下滑。物流产业增加值占GDP比重从1999年的7.2%下降至2021年的6.8%〔图3〕。图2物流产业增加值增速较低资料来源：中国第三产业统计年鉴，中金公司研究部，长江资产定价中心

6图3物流产业增加值占GDP比重下滑资料来源：中国第三产业统计年鉴，中金公司研究部，长江资产定价中心二、结构有待调整低附加值的生产结构延续了十余年的惯性增长，现有的物流体系适应简单的工业生产，但无法满足经济结构调整、产业升级和开展效劳业的要求。在我国社会物流构成中，工业品物流占比持续攀升，2021年到达90%〔图4〕。这主要和我国的经济结构相关，也印证了中国的物流行业还处在开展的初期，简单粗放，适应金融危机前出口导向和投资拉动的经济开展模式，但达不到十二五期间加快经济结构调整、产业升级和开展效劳业的要求。图4工业品物流占社会总物流的比重资料来源：中国第三产业统计年鉴，中金公司研究部，长江资产定价中心三、物流效率低，管理费用高企社会物流总费用占GDP比例过高，管理费用显著超过兴旺国家：社会物流总费用占GDP比例是国际通行的用于衡量一国物流行业效率的指标。比照兴旺国家，我国社会物流总费用占GDP比例过高〔图5，约为美国、日本的两倍，反映出我国物流行业效率较低。虽然该比例近年来持续下降，但速度不令人满意，表达出整体效率的提升非常缓慢。从总费用的结

7构来看〔图6〕，保管费用占比根本和兴旺国家一致，运输费用占比甚至低于兴旺国家水平，但管理费用占比那么显著超过兴旺国家，进一步显示了我国物流体系的低效。图5比照兴旺国家，国内社会物流总费用占GDP比例过高，降低本钱成为必然趋势资料来源：中国第三产业统计年鉴，中金公司研究部，长江资产定价中心图6中国物流费用结构资料来源：中国物流与采购联合会，中金公司研究部，长江资产定价中心第二节中国物流行业横向比拟横向来看，中国物流体系在国际上比下有余，比上缺乏；适应于简单出口加工制造业，但不能满足更先进产业体系的要求。国家间物流效率指数LPI(LogisticsPerformanceIndex)的比拟可以较好地反映出一国物流业在国际上的开展水平。物流效率指数，是世界银行和芬兰图尔库经济学院的学者通过对全世界800多位物流专家和物流从业者的问卷调查得出的综合指标。以5分为总分值进行评定。主要从以下七个方面衡量：1〕通关的效率；2〕运输和物流信息技术根底建设的质量；3〕国际运输的便捷程度和承受能力；4〕当地物流行业的竞争力；5〕对国际运输的追踪能力；6〕国内物流本钱；7〕运输及时性。LPI作为一个横向可比的评价指标，较为全面的反映了一国的物流效率。全球来看，物流业的开展水平呈现出以下特征。1、兴旺国家和融入全球供给链的出口型国家物流水平处于领先位置。LPI排名与国家经

8济开展水平存在一定相关性，高收入国家排名均靠前。在开展中国家中，差异十清楚显，其中表现较好的国家都采取了由出口拉动经济增长的开展模式，按照先后顺序来看，前五位是南非、马来西亚、中国、泰国和印度，与出口相关的物流活动水平已经开始与兴旺国家接轨。1、出口拉动的经济结构使得中国的物流效率处于全球前列和中等偏下国家中最高的位置。中国的LPI在150个国家和地区中排名第30位，在中等偏下收入国家中排名首位，这主要得益于过去20年中国的出口高速增长。物流费用构成上，我国物流管理费用比重显著高于兴旺国家，运输费用比重显著低于兴旺国家表2各国LPI比拟国家/地区总排名得分各项排名通关效率根底设施国际运输物流业竞争力可追溯性国内物流本钱及时性新加坡1322211131荷兰2111141205德国3434351358瑞典4555631294奥地利58934121413日本61169571486瑞士76414891392香港84787981197英国9131067614311加拿大10912812119113爱尔兰1110191111151219比利时12161116101412210丹麦1321415151712818美国1419720131014419芬兰1514173014214215挪威16121519172014712澳大利亚1717201218139720法国18211618191613623新西兰1918221016198922阿联酋2020181320239817南非24272622251812431韩国25282524222511030马来西亚2723282626283626希腊2931353728278816中国3035302827317236泰国3132323229362528土耳其34333942303411252印度3947423931424647巴西61744974496512672俄罗斯9913693948311913187资料来源：，中金公司研究部，长江资产定价中心

9表3中等收入及低收入国家LPI排名中等偏上收入国家排名中等偏下收入国家排名低收入国家排名南非24中国30印度39马来西亚27泰国31越南53智利32印度尼西亚43圣多美和普林西57土耳其34约旦52几内亚62匈牙利35保加利亚55苏丹64捷克38秘鲁59毛里塔尼亚67波兰40突尼斯60巴基斯坦68拉脱维亚42巴西61肯尼亚76阿根廷45菲律宾65冈比亚77爱沙尼亚47萨尔瓦多66柬埔寨81资料来源：，中金公司研究部，长江资产定价中心相对于根底设施水平和国际物流运输，较高的国内物流本钱和及时性缺乏是中国物流亟待解决的两大问题。1、与中等偏下国家比，国内物流本钱偏高：在LPI的具体指标中，我国国内物流本钱排名最为靠后，差于其他中等偏下收入国家，与人均收入水平不相匹配；2、与兴旺国家比，及时性缺乏：我国物流业及时性排名相对落后，说明物流业及运输行对时效性的效劳水平较差，存在较大的改良空间。以上两点和我们纵向比拟中得出的物流管理费用高企、物流效率较低的结论相照应。从兴旺国家经验可以看出，相对于物流本钱，物流体系的及时性、稳定性和可靠性更为重要：LPI的调查显示，尽管物流本钱非常重要，贸易商却首先考虑的是整个供给链的及时性、稳定性和可靠性。因此，尽管兴旺国家国内物流本钱很高，但整体物流效率排名却非常靠前。第三节中国物流业的开展驱动力中国的产业已经由第一阶段的产能为王、第二阶段的注重销售和产品差异化，进入了目前供给相对过剩、需求有所缺乏，亟需通过降低本钱、提高经营效率得以继续开展的阶段。在本钱主要细项中，人工、能源、材料和财务等本钱都处于上升通道〔图7、图8〕，倒逼企业不得不提高效率降低物流相关本钱，这成为中国物流业开展的重要驱动力。

10图7从产业开展阶段看企业的利润来源变化资料来源：中金公司研究部，长江资产定价中心整理图8纺织、服装、电子元器件加工等劳动密集型行业毛利率存在下滑趋势资料来源：Wind，中金公司研究部，长江资产定价中心图9人工、能源和材料等本钱都处于上升通道资料来源：CEIC，Bloomberg，Wind，中金公司研究部，长江资产定价中心

11根据香港货品编码协会在?香港供给链管理的开展?中的测算，第三方物流和供给链管理的实行，能将存货量平均减少25%，将仓储和货运本钱减少25%，将信息交流环节的本钱削减20%。也就是说，物流体系的开展，将可以节约20%~25%的物流本钱，能够有效地成为企业的第三利润来源。

12第二篇中国物流行业特征

13第一章中国物流行业运营模式以中远物流、中外运物流、招商局物流为代表的一批中国先进物流企业，积极适应市场需求变化和应对国外企业的冲击，结合自身优势，在开展现代物流效劳的过程中探索出了很多具有代表性的经营模式，总结起来，有八种模式具有借鉴意义。第一节物流效劳延伸模式所谓物流效劳延伸模式，是指在现有物流效劳的根底上，通过向两端延伸，向客户提供更加完善和全面的物流效劳，从而提高物流效劳的附加价值，满足客户高层次物流需求的经营模式。如，仓储企业利用掌握的货源，通过购置局部车辆或者整合社会车辆从事配送效劳；运输企业在完成货物的线路运输之后，根据客户的要求从事货物的临时保管和配送。这种模式对于从事单一功能物流效劳的传统物流企业来说，不仅可以拓展物流效劳的范围，而且到达提高物流效劳层次的目的。第二节行业物流效劳模式行业物流效劳模式是通过运用现代技术手段和专业化的经营管理方式，在拥有丰富目标行业经验和对客户需求深度理解的根底上，在某一行业领域内，提供全程或局部专业化物流效劳的模式。这种经营模式主要特点是将物流效劳的对象分为几个特定的行业领域，然后对这个行业进行深入细致的研究，掌握该行业的物流运作特性，提供具有特色的专业效劳。行业物流效劳模式集企业的经营理念、业务、管理、人才、资金等各方面优势于一体，是企业核心竞争力和竞争优势的集中表达。实际上，行业物流效劳模式表达了细分物流市场的特征。物流企业必须不断研究目标市场行业的物流特点和开展趋势，成为这些行业的物流效劳专家。在全球，也只有极少数企业能进行所有种类物流效劳的现代物流企业。绝大多数物流企业都可采用目标集聚战略，进行准确的市场定位，各有侧重地展开各具特色的物流效劳。在国内，行业物流效劳是近年来我国物流市场开展的一个趋势，服装、家电、医药、书籍、日用品、汽车、电子产品等行业或领域纷纷释放物流需求，极大的丰富了物流市场。第三节工程物流效劳模式工程物流是指为具体的工程提供全程物流效劳的模式。这类需求主要集中在我国一些重大的根底设施建设工程和综合性的展会、运动会中，如三峡水电站、秦山核电站、国家体育馆等基建工程以及奥运会、展览会等大宗商品的运输物流效劳，实施这种模式的物流企业必须具备丰富的物流运作经验和强大的企业实力。“中外运物流〞在工程物流方面取得了不菲的成绩，长期以来，中外运在国内外建设起完善的业务经营网络，在为国内各大外贸公司提供全面运输管理效劳的同时，为国家重点工程工程的生产物资实行国际多式联运，同时为我国大型国际展览会、博览会和运动会承当物品运输任务，取得了一定的成功经验。

14第四节定制式物流效劳模式定制物流效劳是指将物流效劳具体到某个客户，为该客户提供从原材料采购到产成品销售过程中各个环节的全程物流效劳模式，涉及到储存、运输、加工、包装、配送、咨询等全部业务，甚至还包括订单管理、库存管理、供给商协调等在内的其他效劳。现代物流效劳强调与客户建立战略协作伙伴关系，采用定制式效劳模式不仅能保证物流企业有稳定的业务，而且能节省企业的运作本钱。物流企业可以根据客户的实际情况，为其确定最适宜的物流运作方案，以最低的本钱提供高效的效劳。比方，北京星网物流中心是由“金鹰公司〞〔MSAS和Sinotrans在1996年成立的合资公司〕专门为诺基亚公司兴建的物流设施，它坐落在诺基亚星网工业园内，将园区内诺基亚的区域供给商和制造厂商紧密的连接在一起，通过“金鹰公司〞提供的无缝隙供给链解决方案，降低整个园区内企业的供给链本钱，实现低本钱运营目标。第五节物流咨询效劳模式物流咨询效劳模式是指利用专业人才优势，深入到企业内部，为其提供市场调查分析，物流系统规划、本钱控制、企业流程再造等相关效劳的经营模式。企业在为客户提供物流咨询效劳的同时，帮助企业整合业务流程与供给链上下游关系，进而提供全套的物流解决方案。企业通过物流咨询带动其他物流效劳的销售，区别于一般仓储、运输企业的简单化效劳，有助于增强企业的竞争力。在具体的业务运作中，可以采用大客户经理负责制来实施物流咨询效劳。大客户经理要针对每个客户的不同特点，成立独立的工程组，组织行业专家、大客户代表、作业管理部门、工程经理等人员，从始至终负责整个工程的销售、方案设计与效劳实施，保证工程的实施效果，提高客户满意度。实践证明，这种站在客户角度考虑问题，与客户结成长期的战略合作伙伴关系，相互合作、共同开展的业务运作模式具有良好的开展前景。第六节物流管理输出模式物流管理输出模式是指物流企业在拓展国内企业市场时，强调自己为客户企业提供物流管理与运作的技术指导，由物流企业接管客户企业的物流设施或者成立合资公司承当物流具体运作任务的效劳模式。采用管理输出方式时，可有效减少客户企业内部物流运作与管理人员的抵抗，使双方更好的开展合作。采用物流管理输出模式时，可以利用客户企业原有设备、网络和人员，大幅减少投资，并迅速获取运作能力，加快相应市场需求的速度。在运作时，可以有两种方式〔1〕系统接管客户物流资产：如果客户在某地区已有车辆、设施、员工等物流资产，而物流企业在该地区又需要建立物流系统，那么可以全盘买进客户的物流资产，接管并拥有客户的物流系统甚至接受客户的员工。接管后，物流系统可以在为该客户效劳的同时为其它客户效劳，通过资源共享以改良利用率并分担管理本钱。〔2〕与客户合资成立物流公司：物流企业与客户共建合资物流公司的方式，既使客户保存物流设施的局部产权，并在物流作业中保持参与，以加强对物流过程的有效控制；又注入了专业物流公司的资本和技能，使物流企业在物流效劳市场竞争中处于有利地位。招商局物流集团与青岛啤酒股份的合作便是物流管理输出模式的一个成功案

15例，招商局物流集团通过对青啤开展现状和其他多方信息的分析，结合青啤自身拥有大量物流设施、设备与人员的实际情况，提出与青啤成立合资物流公司，购置或租赁青啤原有物流设施、设备，并接收青啤原有运作和管理人员。这种模式确保了招商局物流能够将其较为先进的现代物流理念、员工分配制度、操作流程的再造方法，渐进地、完整地灌输到合资公司的物流管理中。合资公司开始运作的三周时间内，青啤原有车辆利用率就提高了60倍，每年仅公路运输就将为青啤节省物流本钱近700万元。第七节物流连锁经营模式物流连锁经营是指特许者将自己所拥有的商标〔包括效劳商标〕、商号、产品、专利和专有技术、经营方式等以特许经营合同的形式授予被特许者使用；被特许者按合同的规定，在特许者统一的业务模式下从事经营活动，并向特许者支付相应费用的物流经营形式。物流连锁经营借鉴了成功的商业模式，可以迅速的扩大企业规模，实现聚集资金、人才、客户资源的目标，同时在连锁企业内部，可以利用互联网技术建立信息化的管理系统，更大程度的整合物流资源，用以支持管理和业务操作，为客户提供全程的物流效劳。锦程国际物流集团从2000年开始物流连锁经营的尝试，将商业中加盟连锁的经营理念引入到物流业，创造出了以现代网络技术为支持，以加盟连锁的形式进行物理网络扩张的经营模式，使公司迅速聚集了资金、人才和客户资源，扩大了企业规模。第八节物流战略联盟模式物流联盟模式是指物流企业为了到达比单独从事物流效劳更好的效果，相互之间形成互相信任、共担风险、共享收益的物流伙伴关系的经营模式。国内物流企业，尤其是中小型民营企业的自身力量薄弱，难以与大型跨国物流企业竞争，因此，中小型物流企业的开展方向是相互之间的横向或纵向联盟。这种自发的资源整合方式，经过有效的重组联合，依靠各自的优势，可以在短时间内形成一种合力和核心竞争力。同时在企业规模和信息化建设两个方面进行提高，形成规模优势和信息网络化，实现供给链全过程的有机结合，从而使企业在物流效劳领域实现质的突破，形成一个高层次、完善的物流网络体系。在战略联盟的实施过程中，可以将有限的资源集中在附加值高的功能上，而将附加价值低的功能虚拟化。虚拟经营能够在组织上突破有形的界限，实现企业的精简高效，从而提高企业的竞争能力和生存能力。广州海元物流公司就是中小型物流企业战略联盟的成功典范，它是由31家优秀的专线运输公司资产重组后建立的现代化物流企业，在全国拥有376个分公司，并且建立了海元物流信息系统，推出了京广物流带、广沪物流带、广渝物流带等效劳区域。“海元模式〞是中小型企业向现代物流企业开展过程中创造的一种新模式，为中小型物流企业做大做强提供了借鉴。第一章物流行业区域开展状况第一节物流行业区域分布总体分析及预测我国物流业在珠三角、长三角地区率先开展，环渤海地区和中西部地区渐次得到开展。

16这是由我国经济开展的地区差异决定的。东部地区物流根底设施兴旺、物流水平高，物流需求旺盛。因此，珠三角、长三角、环渤海湾这三个经济圈成为我国物流业的开展重地，这三个港口群集中了中国85％的集装箱吞吐量。当然即使在同一地区，城市是物流的重要聚集区和节点，农村地区物流那么比拟落后。我国物流园区开展呈现出明显的地域差异。根据中国物流与采购联合会、中国物流学会2021年9月公布的?第二次全国物流园区〔基地〕调查报告?，东部、南部以及北部三大沿海经济区的物流园区总量为260个，占全国总量的54.7%。其中，运营的物流园区79个，占全国运营的物流园区64.8%；在建的物流园区101个，占全国在建物流园区46.1%；规划中的物流园区80个，占全国规划中的物流园区59.7%。而且，运营效果相对较好的物流园区主要集中在三大沿海经济区域。2021年初国家税务总局发布的?国家税务总局关于保税物流中心及出口加工区功能拓展有关税收问题的通知?中提到的23家保税物流中心中就有17家位于东部地区，中西部地区仅6家。图10我国物流园区分布情况数据来源：中国物流与采购网、世纪未来整理，长江资产定价中心第二节长江三角洲地区一、长江三角洲区域环境介绍长江三角洲地区是我国经济最兴旺的地区之一，长三角城市群已成为中国最兴旺的城市群落，主要包括上海、南京、杭州、苏州、无锡、宁波、嘉兴、镇江、常州、湖州、绍兴、南通、舟山、扬州、泰州、台州等16个城市。该地区仅国务院批准的一类口岸就有35个，其中包括19个沿海港口、10个内河港口、5个航空港和一个国际临时铁路口岸。2021年江浙沪国内生产总值相加达亿元，占全国的比重高达21.33%。从2003年开始，长三角生产总值在全国GDP总量中的占比一直在20%～23%之间，虽然金融危机对长三角经济产生了冲击，但从统计数据看，长三角的经济地位丝毫不受影响。2021年长三角地区经济呈现高开稳走开展态势，GDP到达亿元，平均增长12.6%，经济总量占全国的比重到达17.6%。2021年长三角地区各市努力稳固传统市场，积极开拓新兴市场，全力以赴促调整、促转型、促创新，外贸出口迅速恢复，全年共实现出口总额亿美元，同比增长32.8%，增速比上年提高个百分点，总量比金融危机前的2021年增长11.7%。分板块看，江苏、浙江板块占比上升，分别到达44.0%和25.5%，比上年提升个和个百分点；上海板块占比30.5%

17，比上年下降个百分点。分城市看，长三角16城市中有11个城市总量超过100亿美元，12个城市增速超过平均水平。总量前五的城市为：上海亿美元)、苏州亿美元)、宁波亿美元)、无锡亿美元)和杭州亿美元)；增速前五的城市为：舟山(85.5%)、扬州(50.9%)、湖州(43.8%)、常州(43.2%)和无锡(39.5%)。二、重点省市物流行业开展展望〔一〕上海市物流业展望上海市的城市定位是国际经济中心、国际金融中心、国际贸易中心和国际航运中心，“四个中心〞的城市定位对于现代上海物流业的开展提出了极高的要求，也为开展物流业提供了难得的机遇。上海已建成了亚洲最大的跨国采购中心，吸引了70多家跨国采购商，其中42家跨国公司在上海设立总部，这为上海国际物流开展创造了广阔的开展空间。上海物流公司的开展方向是以集装箱码头为依托，以物流园区建设为突破口，实现东西联动、水陆并举，效劳全国。2021年中国的鼓励措施以及随之而来的经济大幅增长，使得2021年中国的零售总额较上年猛增了17%。然而，这一增长态势既加强了对仓储物流类物业的需求，也同时促使物流开发商开展更多的工程入市。金融危机使得许多开展商放弃投资配送中心，在经济复苏时期，配送中心出现严重的供给缺乏，上海目前的空置率仅7%。仓储空间的缺乏使得物流仓储的租金上涨，相比2021，2021年上海地区的租金同比涨幅为5.71%。如今市场有所复苏，物流开发商有时机从租金增长中获得利润，但是面临满足用户需求和寻找新工程场地等挑战。可用空间的缺乏使得物流开发商在上海的大局部地区不愿再继续在租金上给予如免租期之类的优惠，并且保持租金稳定地上涨。2021年上海甲级仓储物流的租金比2021年上涨5.71%，从每天每平米元涨至元。至2021年1月，浦东地区平均租金已达每天每平米1元。即使未来将有一些新增供给，依然无法满足零售增长所带来的强大需求。预期2021年上海零售总额将增长14%，开发商方案增加400万平方米的仓储空间将供不应求，因此租金将继续增长，预计2021年平均租金将继续上涨5%-7%。〔二〕江苏省物流业展望江苏作为长三角地区的重要组成局部，有着得天独厚的地理位置优势，随着经济的迅猛开展，运输业、仓储业都不断壮大，对江苏地方经济的开展起到了积极的推动作用。“十一五〞规划中，特别把物流作为国民经济的支柱产业提到历史日程上来，给予政策上的支持和经济上的帮助，使得江苏的物流规模、物流业态都呈现出规模化、行业化、信息化、现代化的特点，按照国家的物流开展战略，结合地方特色，不断走出一条有地方特色的物流建设之路。2021年1月，江苏省公布了?江苏省物流业调整和振兴规划刚要?。江苏将重点开展宁镇扬、苏锡常、通盐泰、徐连淮宿四大物流区域。建设南京、苏州、无锡、常州、南通、徐州、连云港等7个各具特色的区域性物流枢纽城市，带动周边及其他城市共同开展，逐步提高全省物流一体化水平。同时将努力打造临港物流基地、综合性物流基地、专业化物流基地、商贸物流基地、保税物流基地等五大重点物流基地〔园区〕。

18〔三〕浙江省物流业展望杭州、宁波、温州、金华—义乌是浙江省规划建设的四个物流枢纽，其中，杭州、宁波、义乌是浙江省三个“大通关〞试点城市，杭州、宁波是国家确定的全国性物流节点城市。2021-2021年，浙江省物流开展将突出物流枢纽和以园区〔中心〕为核心的节点建设。港口建设方面，浙江将强化宁波—舟山港域现代物流建设，重点突出梅山、六横、金塘、穿山、大榭、舟山本岛、衢山、洋山等区域港口物流开展。2021年12月2日，国家交通运输物流“电子枢纽〞——交通运输物流公共信息共享平台在杭州正式投入运行。建设国家交通运输物流公共信息平台，是浙江省实施交通大物流战略，力促传统交通运输业向现代物流业开展转型迈出的重要一步。物流信息平台的建设，说明浙江大物流建设正在从深度上加快推进，不断拓宽。以此平台为载体，打造全国乃至国际上区域性的物流信息交换枢纽，形成国内物流信息交换的枢纽地位，形成浙江交通物流开展新模式，最终推进传统道路运输业转型升级，推动物流业成为浙江经济开展新的支柱产业。第三节珠江三角洲地区物流行业开展分析及预测一、珠江三角洲区域环境介绍“珠三角〞实际上涵括了“小珠三角〞、“大珠三角〞、“泛珠三角〞三个不同层面既相互区分又紧密关联的概念。“小珠三角〞指广州、深圳、佛山、珠海、东莞、中山、惠州、江门、肇庆9个城市组成的珠江三角洲地区。“大珠三角〞指“小珠三角〞加港澳。“泛珠三角〞包括珠江流域地域相邻、经贸关系密切的福建、江西、广西、海南、湖南、四川、云南、贵州和广东9省区，以及香港、澳门2个特别行政区，简称“9＋2〞。本报告中的珠江三角洲指的是“泛珠三角〞的概念。2021年泛珠三角9省区生产总值达万亿，占全国生产总值的比重高达31.38%。其中，广东省生产总值占9省区生产总值总和的36.41%。2021年全年广东省进出口贸易总额为亿，占全国进出口总值的26%，比上年同期增长28.4%。其中，出口亿美元，增长26.3%，进口亿美元，增长31.5%。2021年广东实现外贸顺差亿美元。2005年7月，泛珠三角区域各方在成都签署了?泛珠三角现代物流开展合作协议?，从运输体系建设、标准物流市场、物流信息体系建设、培育物流市场需求、物流规划、物流人力资源开发和技术创新等六个方面共同推进泛珠三角区域的物流开展。根据国务院原那么批准的中国?中长期铁路网规划?，广州、深圳、昆明和成都将建设集装箱中心站，组织开行集装箱班列，促进泛珠三角区域集装箱运输和物流开展。此外，依据新世纪中国交通开展总体规划，完善的公路、水运网络也将为泛珠三角的紧密合作和协调开展提供有力支撑。二、重点省市物流行业开展展望〔一〕广东省物流业开展展望广东省物流业的开展走在全国前列。2021年，?广东省物流业调整和振兴规划?

19出台，力争到2021年，物流业增加值年均增长14%以上。此外，广东省将要从全省312个大小物流园区中整合建设30个省级物流园示范区。广东省物流业开展的未来区域布局是：中心城市广州和深圳以世界一流物流中心为目标，建设成空港、海港、公路、铁路、邮政复合型现代物流集聚高端基地；汕头、湛江及汕尾的东西两翼地区以汕头、湛江枢纽港为依托，利用高速公路和铁路，努力建成华南东部与西南沿海大型物流中心；北部山区以特色农产品生产区为依托，培育上规模的农产品批发市场，建设农产品现代物流体系；“小珠三角〞的城市依托先进制造业，建设成专业性的物流中心。资金投入方面，广东省将通过多渠道增加对物流业的投入，重点支持物流园区、制造业与物流业联动开展、重点领域物流、物流根底设施、物流信息及技术标准等五大类工程工程。〔二〕福建省物流业开展展望国务院出台的?物流业调整和振兴规划?在优化物流业开展的区域布局中，明确开展以厦门为中心的东南沿海物流区域，并将厦门定为全国性物流节点城市，将福州定为区域性物流节点城市，为福建省物流业提供了开展机遇和开展条件。国务院支持海西建设的?假设干意见?明确提出“建设海峡西岸物流中心〞，赋予福建省开展闽台物流业先行先试的政策。福建省的物流根底设施、交通根底设施、物流信息化根底设施建设的不断完善，未来政策的实施即将加速推进该省的物流业开展。2021年9月，?福建省促进现代物流业开展条例?通过，以此促进现代物流业开展，推动传统物流业转型，建立社会化、专业化的现代物流效劳体系，推进海峡西岸经济区建设。〔三〕四川省物流业开展展望四川省综合交通运输体系已初具规模。一是市场需求稳步扩大。近年来，随着现代物流概念的逐步引入，物流企业效劳水平的提高，工商企业开始树立现代物流意识，专注核心业务，逐步将原材料采购，运输、仓储、货源、配送等物流业务别离出来，按照现代物流管理模式进行调整和重组，实现商流和物流的别离，扩大了现代物流市场需求。全省物流行业相关部门的增加值稳步增长，物流业规模扩大。二是物流根底设施日益完善。各种交通运输装备和工具门类较齐全，更新周期缩短，仓储等物流根底设施逐步完善，容量扩大。三是连锁企业物流配送中心建设加快。以连锁经营为代表的现代流通方式和组织形式开展迅速，连锁化经营初具规模，一批大型连锁经营企业兴建了配送中心，现代流通方式比重提高。连锁经营企业实现销售额占社会消费品零售总额的比重逐年提高。四是各类企业涉足物流业，并逐步向现代物流企业转化。传统的仓储、运输企业改变原有单一的货运和仓储经营模式，依托原有的业务根底和客户、设施、经营网络等方面的优势，通过不断拓展和延伸其物流效劳，积极扩展经营范围，逐步向专业物流企业转化；一些工商企业逐步认识到物流是企业的“第三利润源泉〞，将自己的仓储运输部门独立出来，建立自己的物流体系，整合分布在不同部门的物流资源，降低企业的物流本钱，提高企业效益，促进企业物流合理化。同时，他们利用现有的市场网络和闲置资源对外开展第三方物流业务，逐步开展成为专业第三方物流企业；专业物流企业依靠灵活的竞争策略和对专业化物流的认识，为用户提供多样化的物流效劳形式，提供从物流方案设计到全程物流效劳的组织与实施，在市场竞争中快速开展，成为四川省物流开展中的一支重要力量。物流企业根底

20设施和技术水平明显提高，销售时点系统(POS)、管理信息系统(MIS)和电子订货系统(EOS)等得到较好推广，电子商务交易额明显增长。五是外商投资物流企业加速开拓四川市场。近年来，随着我国物流市场的进一步放开，国外物流企业入川步伐明显加快。目前已有丹麦马士基、新加坡APL、英国金鹰国际、荷兰渣华船务、美国总统轮船等十余家国外知名的大型物流企业在成都设立了办事处或合资公司。国务院?物流业调整和振兴规划?出台后，四川省相继出台了一列物流业开展政策，四川省将建设成西部物流中心。2021－2021年期间，西部物流中心建设方案实施80个重点工程。区域布局上，成都将建设成西部最大的区域物流中心，重点建设4大物流园区〔成都航空物流园区、成都国际集装箱物流园区、成都青白江物流园区、成都新津物流园区〕和4大物流中心〔成都新都物流中心、成都龙泉物流中心、成都双流物流中心、成都保税物流中心〕；根据南、北、东、西四个方向的进出川通道和各地产业布局、商品流向、资源环境、区域规划等因素，建设八大次区域物流中心；依托四川产业特色和物流需求，构建重点领域物流体系。〔四〕广西省物流业开展展望国家批准实施的?广西北部湾经济区开展规划?提出了建设“中国—东盟〞开放合作的物流基地目标。国家?物流业调整和振兴规划?把南宁定位为西南物流区域中心和全国性物流节点城市，西南出海物流通道纳入全国十大物流通道体系。这些都标志着未来广西在全国物流体系中突出的地位，广西物流业开展面临难得的重大机遇。广西将重点建设四大物流区域〔广西北部湾经济区物流区域、桂中物流区域、桂东北物流区域、桂西物流区域〕。第四节环渤海地区物流行业开展分析及预测一、环渤海区域环境介绍环渤海地区狭义上指沿环渤海海岸及局部黄海海岸分布的、以北京市和天津市为中心的，涉及河北、辽宁和山东，由15个城市所辖地区组成的经济区域。而广义的环渤海地区包括北京、天津两个直辖市及山东、河北和东北三省。环渤海地区有优良的物流根底设施，目前，渤海湾地区港口在布局上目前初步形成了以天津港、大连港、秦皇岛港、青岛港4个亿吨大港为主体、中小港口如营口港、鲅鱼圈港、唐山港、黄骅港等快速开展的港口群。曹妃甸深水大港和综合交通运输网的建设，极大地改善了环渤海地区的运输条件，进一步提升环渤海区域的物流水平。二、重点省市物流行业开展展望〔一〕北京市物流业开展展望祖国首都北京是全国重要的交通枢纽，已成为全国最重要的物资和商品集散地之一，物流资源丰富。按照“十一五〞规划，北京市物流业根本

21形成了公路、铁路、航空互为补充的综合立体交通网络和“三环、五带、多中心〞的节点布局。未来三年〔2021-2021年〕北京市将加快以顺义空港、通州马驹桥、房山良乡、平谷马坊和大兴京南五大物流基地为重点的物流设施建设，使物流业在3年后成为北京的支柱产业。“十二五〞期间，北京将优先加快中心城轨道交通建设。全面完成2021年轨道交通561公里近期线网建设规划，加快实施中心城轨道交通加密工程，2021年全市轨道交通线网运行总里程到达660公里。加快建设中心城与新城、新城之间快速联络通道。建设高速公路联络线，实现所有重点镇、重点功能区域与高速公路互连互通。京沪高铁、京石客专、京沈客专、京张城际、京唐城际等将在五年内全部建成，实现北京与周边主要城市间高速通达。改扩建丰台火车站，建设星火站和新北京东站。形成以北京为中心的“三环十二放射〞高速公路网络。建成京台高速北京段、京昆高速、京新高速(五六环段)、密涿高速北京段、110国道二期、109国道、京密高速等高速公路。推进环首都大外环高速公路建设，削减过境交通。新增高速公路通车里程200公里。市域高速公路通车总里程到达1100公里。依托高速公路和铁路，完善北京出海快速交通通道。〔二〕天津市物流业开展展望天津毗邻首都，面向环渤海地区，是中国北方对内外开放两个扇面的轴心，是欧亚大陆桥中国境内距离最短的东部起点。现代物流是天津经济开展的新支柱产业。开发区工业物流园、保税区国际物流运作区、南疆散货物流中心、空港国际物流区等工程已相继完工。目前，天津已根本具备国际航运效劳中心的根本条件，是我国北方最大的综合性港口和对外贸易口岸。在国务院开展研究中心的大京津经济圈总体规划中，天津已被列为“制造中心和物流中心〞。根据规划，天津港将建成面向东北亚、辐射中西亚的国际集装箱枢纽港，中国北方最大的散货主干港，国际物流和资源配置的枢纽港。今后10年，天津港仍将保持每年10亿元以上的基建投资额度。到2021年，天津港年货物吞吐量将到达4亿吨，集装箱吞吐量到达2000万标准箱，航道等级到达30万吨级。〔三〕山东省物流业开展展望山东省地理优势明显，物流根底设施优越。国务院?物流业调整和振兴规划?中把以青岛为中心的山东半岛物流区域作为全国重点开展的九大物流区域之一，济南、青岛被列为全国性物流节点城市。未来山东将建设港口群物流区域、鲁中物流区域、鲁南商贸物流区域、鲁北物流区域、鲁西南物流区域五大物流区域。山东省“十二五〞期间将支持龙头物流企业以兼并联合、股票上市、发行债券等多种融资渠道，尽快壮大规模，形成物流企业集团。在钢铁、化工、家电、汽车、机械、纺织、医药、建材、造纸等行业中开展一批专业物流骨干企业，以提高全省物流业的整体开展水平。目前，山东省从事物流业的企业达万多家，骨干物流企业661家。形成了由多种所有制、不同经营规模和各种效劳模式构成的，具有行业特色的物流企业群体。其中，39家企业被列为全国物流税收试点企业。国外知名物流企业如丹麦马士基、日本伊藤忠、英国铁行集团、新加坡胜狮、以色列以星轮船、韩国韩进海运以及美国普洛斯物流地产等纷纷入驻，成立合资物流公司，开展物流业务。2021年山东省完成社会物流总额万亿元，增长12%；完成物流业增加值2590亿元，增长13%，约占GDP的6.78%、第三产业的19.86%；22家企业进入全国物流百强，69

22个物流品牌被评为“山东效劳名牌〞。未来山东省将大力支持制造业剥离物流业务，重点引导推动350户大企业集团带头剥离物流效劳环节，释放物流需求。加快培育一批效劳水平高、竞争力强的大型现代物流企业。到2021年，社会物流总额完成17万亿元，年均递增12%；物流业增加值完成4770亿元，年均递增13%，占GDP的比重到达7.5%，占第三产业的比重到达20%以上；全社会物流总费用占GDP的比重下降到18%；培育100家具有国际、国内竞争力的大型综合物流企业，扶持150家制造业与物流业联动开展示范企业。〔四〕河北省物流业开展展望2021年，河北省物流业开展呈现集聚态势，地方政府规划推进、企业自主建设的各类物流园区开发建设升温。经初步摸底调查，该省已形成初具规模的各类物流园区165个，其中总投资1亿元左右的6个，1-10亿元的113个，10-30亿元的31个，30亿元以上的15个。经河北省政府认定的唐山海港、丰润北方等16个首批省级物流聚集区建设进度明显加快，在促进物流要素聚集、提供公共效劳平台、优化物流资源配置、实现区内物流企业合作共赢等方面作用日益显现。2021年，邯郸建设史上投资最多、里程最长、施工难度最大、平安系数最严、环保要求最高的第一条自己作业主的高速公路——青兰高速邯郸段全线贯穿。青兰高速邯郸段的全线建成，不仅使晋冀鲁豫接壤区再增一条沟通东西的大通道，而且对于邯郸构建大交通、打造河北南厢重要经济增长极，实施东出西连开展战略，优化邯郸城区结构，拓展城市开展空间，建设四省交界区域经济中心城市，必将产生深远的历史影响。青兰高速公路正以它巨大的魔力，磁石般地把一个个产业园区、产业聚集区、特色农业区吸引到自己的沿线周围，同时让更多的物流园区如雨后春笋般地生长起来。河北省未来将重点建设物流业“一带、两通道、三类聚集区〞，即以效劳京津为重点的“环京津物流产业带〞，以唐山港、秦皇岛港为龙头的“冀东物流通道〞、以黄骅港为龙头的“冀中南物流通道〞和交通枢纽型物流集聚区、产业基地型物流集聚区、商贸集散型物流集聚区。第一章物流行业子行业开展状况第一节航空物流开展状况一、航空物流运行状况〔一〕航空客货运输规模分析受益于全球经济持续复苏，中国进出口回暖，2021年中国航空业需求畅旺，尤其国际航线需求强势反弹，相比2021年取得强劲升幅，相比2007年历史旺年亦呈现大幅增长。

232021年民航客货运输量周转量为亿吨公里，同比增长25.6%。完成旅客运输量万人，同比增长15.8%，周转量为万人公里，同比增长19.4%；完成货邮运输万吨，同比增长25.1%，周转量为万吨公里，同比增长39.9%。表42021年航空客货运输量及周转量运输总周转量〔亿吨公里〕旅客周转量〔万人公里〕旅客运输量〔万人〕货邮周转量〔万吨公里〕货邮运输量〔万吨〕全年累计比上年同期增长〔%〕资料来源：世经未来研发部，长江资产定价中心从全行业的三大综合指标来看，2021年1月至11月中国民航累计的综合、国内、国际和地区运输总周转量分别为491，317，174，亿吨公里，分别按年增长26.4%，16.6%，49.4%和30.4%。1至11月累计综合、国内、国际和地区的旅客运输量分别为24596，22826，1769和608万人，按年增长16.1%，15.1%，32.2%和29.8%。1至11月累计综合、国内、国际和地区的货邮运输量分别为506，333，173和万吨，分别按年增长26.5%，15.7%，54.1%和39%。〔二〕航空旅客运输量分析自09年以来，在国内经济根本面逐渐向好、实际运力供给增加及低油价使票价水平降低进而刺激需求的共同作用下，全年航空客运增速出现15.8%的大幅反弹，国内航线旅客运输量同比增长14.8%，国内航空客运增长持续成为支撑民航运输增长的核心因素。同时，国际和港澳台地区航线的旅客运输量那么呈现先抑后扬，全年分别同比下降3%和增长3.2%，12月份当月运量反弹强劲。表52021年民航旅客运输主要指标统计指标计算单位2021年累计实际完成数比2021年同期增长%旅客周转量万人公里国内航线万人公里其中：港澳台航线万人公里国际航线万人公里旅客运输量万人国内航线万人其中：港澳台航线万人国际航线万人资料来源：世经未来研发部，长江资产定价中心

24图112021年-2021年12月航空旅客运输量-当月及其增速资料来源：世经未来研发部，长江资产定价中心图122006年-2021年各月民航旅客周转量表现资料来源：世经未来研发部，长江资产定价中心从数据中看，2021年以来行业的旅客周转量一直处于高位运行的状态。从1月份开始，旅客周转量就出现比拟大的上升，在前三个月持续上升，到4月略有下降，但5月与4月根本持平，而往年5月那么开始出现了下降，6月那么处于相对低位，今年6月不仅没有下降，反而出现较明显的上升，而7月份的旅客周转量也出现大幅上升，8月仍然持续上升，9月份出现下降。我们从以往各年的表现来看，行业一般在5、6月为淡季，8月上升到达年内最高点，9月会出现从顶部回落的迹象，今年6月份的表现却开始呈现出淡季不淡，7-9月出现旺季更旺的表现，10月出现上升，11月份旅客周转量的环比下降，降幅略大于以往各年同期。〔三〕航空货物运输量分析2021年，我国航空货运量为万吨，同比增长25.1%。其中，9月份航空货运量达万吨，达年度运量最高点。

25表62021年-2021年12月民航货物运输量及其增速时间当月〔万吨〕当月同比增长〔%〕累计〔万吨〕累计同比增长〔%〕Jan-0914Feb-09Mar-09Apr-09May-09Jun-09Jul-09Aug-09Sep-09Oct-09Nov-0945Dec-09Jan-10Feb-1032Mar-10945Apr-10May-1036Jun-10Jul-10Aug-10Sep-10Oct-10Nov-10Dec-10-资料来源：中国民航总局，长江资产定价中心图132021年-2021年12月民航货物运输量及其增速资料来源：中国民航总局，长江资产定价中心2021年我国民航完成货物周转量亿吨公里，同比增长39.9%。其中，10月份航空货运周转量达亿吨公里，达年度最高。表72021年-2021年12月民航货物周转量及其增速当月〔亿吨公里〕当月同比增长〔%〕累计〔亿吨公里〕累计同比增长〔%〕Jan-09Feb-09-23Mar-09Apr-09May-09

26Jun-09Jul-09Aug-09Sep-09Oct-09Nov-09Dec-09Jan-10Feb-1056Mar-10Apr-10May-10Jun-1046Jul-10Aug-10Sep-10Oct-10Nov-10Dec-1016-资料来源：中国民航总局，长江资产定价中心图142021年-2021年12月民航货物周转量及其增速资料来源：中国民航总局，长江资产定价中心〔四〕分航线运输分析2021年，国内航线、港澳台航线及国际航线总周转量分别为亿吨公里、亿吨公里和亿吨公里，同比分别增长16.1%、29.2%和47.1%，国内航线成为拉动我国民航总周转量的主要动力。表82021年分航线航空客货运输主要指标航线指标单位2021年2021年同比增长〔%〕国内航线总周转量亿吨公里旅客运输量万人21060货物运输量万吨港澳台航线总周转量亿吨公里旅客运输量万人货物运输量万吨

27国际航线总周转量亿吨公里旅客运输量万人1474货物运输量万吨资料来源：民航总局图152021年-2021年12月分航线RTK分析资料来源：世经未来研发部，长江资产定价中心国际航线表现抢眼无论是运送的旅客数量还是货运量方面，进出口贸易的复苏和2021年同期的低基数令国际航线在2021年上半年的增幅超过五成，2021年下半年国际航线的增幅较上半年略有下降，但总体增幅仍远高于国内航线和港澳航线幅度。货运市场对全球经济的敏感性最高，反弹幅度高于客运市场。国际航线的抢眼表现是对由于全球经济危机造成的08年、09年航空业寒潮的一次修复，特别是国际航空货运市场由缓慢复苏转变为快速反弹对其功不可没。国内航线根本保持稳定增长在中国宏观经济刺激政策和航空消费升级持续带动下，2021年国内航空市场不同于2021年和2021年的大起大落，保持了一定速度的稳定增长。2021年全年，国内航线旅客运输量同比增长14.8%，而2021年同比增5%，2021年同比增22%。此外，为期184天的上海世博会共带来参观旅客7300多万人次，参考上海两大机场的增速，估计世博会为国内民航奉献了旅客运输增量约500万人次，拉动周转量增量2%。〔五〕航空客座率和载运率分析2021年，中国民航客座率到达80.4%，较2021年上半年提升个百分点，较去年同期提升个百分点。货邮运输方面，2021年中国民航载运率到达71.9%，同比提升个百分点。表92021年1-12月航班效率〔%〕正班客座率同比正班载运率同比123472

2856789101112月全年累计数据来源：中国民航总局，世经未来研发部，长江资产定价中心图162006-2021年各月民航正班客座率资料来源：世经未来研发部，长江资产定价中心〔六〕航空票价分析2021下半年开始，综合票价指数触底反弹，尤其是在经济危机中遭受重创的国际航綫和地区航綫机票价格。2021年，机票价格指数仍保持了明显上升趋势。国内航线、亚洲及港澳地区航綫票价指数稳中有升，国内远程航线已经接近或者超过07年最好水平。国际航线〔不含亚洲地区〕票价指数大幅走高，幷已经超过近几年最好水平。图172007-2021年6月中国民航票价指数

29资料来源：世经未来研发部，长江资产定价中心第二节2021年我国港口物流开展情况分析一、港口物流业运行情况从货运量来看，2021年1-12月，全国水路货运量累计到达亿吨，比2021年同期增长14.02%，增速比2021年同期加快个百分点，环比回落个百分点。图182021-2021年同期水路货运量及当年累计增速比拟数据来源：世经未来研发部，长江资产定价中心从货物周转量来看，2021年1-12月，全国水运货物周转量累计到达亿吨公里，比2021年同期增长11.73%，增速比2021年同期下降个百分点，环比回落个百分点。图192021-2021年同期水运货物周转量及当年累计增速比拟数据来源：世经未来研发部，长江资产定价中心

30从客运量来看，2021年1-12月，全国水路客运量累计到达亿人，比2021年同期下降0.7%。图202021-2021年同期水路客运量及当年累计增速比拟数据来源：世经未来研发部，长江资产定价中心从旅客周转量来看，2021年1-12月，全国水路旅客周转量累计到达亿人公里，比2021年同期上升3.11%，增速较2021年同期回落个百分点。图212021-2021年同期水路旅客周转量及当年累计增速比拟数据来源：世经未来研发部，长江资产定价中心〔一〕沿海主要港口货物吞吐量完成情况2021年，我国沿海主要港口货物吞吐量亿吨，同比增长14.2%。其中，沿海主要港口外贸货物吞吐量亿吨，同比增长13.5%。

31表102021年我国局部港口货物吞吐量〔万吨，%〕港口名称12月吞吐量同比增长自年初累计同比增长大连港〔包含旅顺码头〕2371.206.8031399.3015.40外贸917.5014.0010830.2010.80青岛3033.0015.5035012.0011.00烟台港1092.3933.2015032.6721.70上海港3730.900.9642835.10—宁波-舟山港5355.108.2062915.108.90宁波港3980.5015.2040815.406.30舟山港1374.608.0022099.7014.10深圳港1846.80—22091.4014.10福州港622.8217.247124.7619.97厦门港1211.2812.2012728.0514.71进口700.56—7279.18—出口510.72—5448.87—南通港1266.204.5015069.8010.50连云港港——13500.0018.70张家港港——20018.0033.40汕头港188.90—2368.102.60台州港——4705.719.59太仓港810.3633.298058.2856.05镇江985.60—10633.9022.00数据来源：交通运输部，长江资产定价中心图222021年12月沿海港口外贸吞吐量及同比增速〔万吨〕数据来源：世经未来研发部，长江资产定价中心〔二〕规模以上港口集装箱吞吐量完成情况2021年，全国规模以上港口货物吞吐量达亿吨。其中，沿海港口货物吞吐量亿吨，内河港口货物吞吐量亿吨；全国规模以上港口集装箱吞吐量13060万TEU。我国港口吞吐量已经连续6年保持世界第一。港口建设取得显著成效，成为带动临港工业、促进区域经济开展的引擎。

32二、2021年港口物流业开展趋势2021-2021年物流行业的大开展和多式联运的崛起将成为国内港口产业转型的最正确时期。依托蓬勃开展的临港经济，以及公路-港口、江-海联运、海-铁联运的大力开展，集合了装卸、搬运、运输、仓储、配送、加工、信息发布等现代物流功能的综合港口物流企业将最终胜出。总体而言，未来几年，港口物流业的开展整体向好。但2021年3月11日，日本本州岛附近海域发生强烈地震，强震引发海啸，地震和随后的海啸迫使日本东北部的港口完全关闭，东京等地包括防波堤在内的港口根底设施严重受损。作为航运贸易大国的日本“港口供给链〞的断裂将对港口物流业的开展产生负面影响。第三节我国铁路物流业开展情况分析一、铁路物流情况2021年，铁路客货运量大幅增长，旅客发送量完成亿人，同比增长个百分点，货物发送量完成亿吨，同比增长个百分点，创历史新高。图23铁路月度货运量数据来源：世经未来研发部，长江资产定价中心图24铁路月度客运量

33数据来源：世经未来研发部，长江资产定价中心“十一五〞期间，我国铁路客货运量持续大幅增长、经济开展质量明显提升。全国铁路坚持深化内涵扩大再生产，统筹用好新增和既有资源，优化客货运输产品结构，创新运输组织，开拓运输市场，实现了客货运量的大幅增长。全国铁路旅客发送量完成亿人，比“十五〞增长35.9%；货物发送量完成亿吨，比“十五〞增长42.9%；总换算周转量完成万亿吨公里，比“十五〞增长42.2%。二、铁路物流投资情况2021年，全国铁路安排固定资产投资8235亿元，其中根本建设投资7000亿元，方案新线铺轨3690公里，复线铺轨3150公里，新线投产4613公里，复线投产3438公里，电气化投产6401公里，到“十一五〞末，我国铁路营业总里程将超过9万公里。从2021年到2021年，我国铁路开展仍处在难得的黄金机遇期，但同时面临三个“最顶峰期〞的严峻挑战：我国大规模铁路建设、新线投入运营、新技术装备制造运用都将进入历史最顶峰。到2021年底，我国铁路营业里程将到达11万公里以上，其中客运专线和城际铁路将到达万公里，复线率和电气化率分别到达50%以上，建成新客站800多座。新线投产到达万公里，其中客运专线9200公里。同时，投入运用的动车组将到达800组以上，大功率机车将到达7900台以上。三、铁路物流预测分析〔一〕铁路投资将创新高，铁路物流根底设施条件明显提升2021年中国铁路固定资产投资方案总规模为8500亿元。7000亿元为根本建设投资，其中:基建大中型方案规模为6990亿元，基建小型方案规模为10亿元；而更新改造投资方案规模为240亿元；铁路机车车辆购置投资规模那么为1260亿元。〔二〕将形成高铁逐步成网、客货逐步分线的新局面2021年，我国铁路将形成高铁逐步成网、客货逐步分线的新局面，客货运输能力进一步提高。根据铁道部方案，旅客发送量到达19亿人，同比增加亿人，增长13.1%；货物发送量亿吨，同比增加亿吨，增长9.7%。第四节我国公路物流业开展情况分析一、公路物流行业情况公路客、货运增速平稳2021年全年，公路客货运继续保持平稳较快增长。2021年，交通运输部门积极推进客运运力结构调整，加快客运公司化经营步伐，使得营运客车总数和中高档车比例较“十五〞

34期末有较大程度的提升；同时，交通运输部门也大力培植货运市场，促进传统货运企业完成向现代物流业的转型，使得高速公路货物运输量持续增长，货物周转量也有较大幅度的提升。具体来看：货运方面：2021年1-12月份，公路运输完成货运量亿吨，累计同比增长13.98%，增速较2021年前3季度回落个百分点，但较2021年同期加快个百分点；完成货物周转量亿吨公里，累计同比增长15.64%，增速较2021年前3季度回落个百分点，但较2021年同期增加个百分点。客运方面：2021年1-12月份，公路运输完成客运量亿人次，累计同比增长10.2%，增速较2021年前3季度加快个百分点，也较2021年同期加快个百分点；公路运输完成旅客周转量亿人公里，累计同比增长10.38%，增速较2021年前3季度减慢个百分点，但比2021年同期加快个百分点。表112021年1-12月公路运输业客货运输完成情况指标计算单位本年累计完成2021年同期完成比2021年同期增减〔%〕货运量亿吨货物周转量亿吨公里客运量亿人次旅客周转量亿人公里数据来源：交通运输部，长江资产定价中心公路货运价格平稳上升公路货运运价指数方面，2021年4季度，公路货运价格指数继续随运输市场需求、淡旺季交替和油价等一系列影响运输本钱的因素的变动而变动，整体表现较为平稳。分月来看：10月的综合运价指数走势稳步，整车、零担重货指数在月中上升后在月末回落，零担轻货指数平稳中上升，综合运价指数受整车、零担重货运价影响也呈现先上升后回落的走势。具体来说，各类运价在10月份均有回落，第一周是国庆假期，运价指数处于较低水平，10月最后一周，燃油价格上升对运价的影响并未从运价指数中反响出，原因是定价有滞后性。整体来看，2021年10月份的综合运价指数为，比9月下降个百分点。其中，整车运输价格指数为，比9月下降个百分点；零担重货价格指数为，比9月下降了个百分点；零担轻货价格指数为，下降了个百分点。11月的综合运价指数从月初的较高水平平稳下降至月末的较低水平，整车、零担重货、零担轻货指数均以相同的趋势回落。具体来说，各类运价承接10月份月末的水平，第一周处于较高水平，在第三周有较明显的下滑，值得注意的是，11月份柴油紧缺，但并未如预期中刺激运价上扬，原因可能是寒冷的天气对运价的向下影响比柴油对运价向上的影响明显。整体来看，2021年11月份的综合运价指数为，比10月下降个百分点。其中，整车运输价格指数为，比10月下降个百分点；零担重货价格指数为，比10月下降了个百分点；零担轻货价格指数为，上升了个百分点。12月的综合运价指数从月初的较低水平平稳上升后月末稍微回落，整车、零担重货、零担轻货指数走势严格一致。具体来说，各类运价承接2021年11月份月末的水平，第一周处于较低水平，在第三周有较明显的最高点，值得注意的是，2021年12月份柴油不再紧缺，运价受积极影响上扬，但寒冷的天气依旧使运价无法激情上扬。整体来看，2021年12月份的综合运价指数为，比11月上升个百分点。其中，整车运输价格指数为，比11月上升个百分点；零担重货价格指数为，比11月上升了个百分点；零担轻货价格指数为，下降了个百分点。

35表122021年各月公路货物运输市场价格整车运输〔元/吨公里〕零担重货〔元/吨公里〕零担轻货〔元/立方米公里〕1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源：交通运输部，长江资产定价中心图252021年12月-2021年12月公路货物运输市场价格指数走势数据来源：世经未来研发部，长江资产定价中心二、公路物流业固定资产投资情况2021年，道路运输业完成固定资产完成投资亿元，实现同比增长20.9%，较上年同期增加2379亿元，增幅回落个百分点；城市公共交通业完成固定资产完成投资亿元，实现同比增长16.1%，较上年同期增加亿元，固定资产投资增幅持续回落。三、公路物流业开展趋势刚刚过去的“十一五〞期间，全国公路网总里程到达万公里，五年新增万公里。高速公路由“十五〞期末的万公里开展到万公里，新增万公里。“五纵七横〞12条国道主干线提前13年全部建成，西部开发8条省级通道根本贯穿。

36图261999年-2021年全国高速公路总里程变化数据来源：世经未来研发部，长江资产定价中心“十二五〞期间，将以国家高速公路网建设为龙头，加强省级连接线建设，到2021年根本建成国家高速公路网。初步形成涵盖公路水路民航邮政的平安畅通便捷绿色的交通运输体系。“十二五〞期间，还将落实“公交优先〞战略，发挥轨道交通、快速公交在城市交通运输系统中的骨干作用。到“十二五〞末，实现全国高速公路电子不停车收费平均覆盖率60%，建成城市公交专用道10000公里，民航航班正常率保持在80%以上。第五节我国邮政物流业开展情况分析一、我国邮政物流运行情况2021年，邮政行业完成业务总量1975亿元，完成业务收入1280亿元，与“十五〞末相比都实现翻番，增幅高于同期GDP增幅。快递日业务量突破1000万件，进入世界前三位。邮政普遍效劳和快递业务公众满意度稳步提升，行业对国民经济的根底性作用进一步加强。修订后?邮政法?首次将快递业务纳入调整范畴，确立了快递企业的法律地位，提出了“鼓励竞争、促进开展〞的原那么，极大地释放了快递开展活力。邮政管理部门加快完善开展环境，快递企业加快开展步伐，快递迎来开展的春天。广阔快递企业珍惜来之不易的开展环境和开展机遇，纷纷加快整合资源，加强能力建设，提升效劳，加快开展。经过几年的努力，形成国有、民营和外资多种所有制经济共同开展新格局。市场化、网络化、规模化、品牌化程度不断提高。2021年，快递业务收入完成573亿元，快递业务量完成24亿件，分别是“十五〞末的250%和300%，快递对国民经济的支撑作用日益显现。二、邮政物流业开展趋势“十二五〞时期，我国邮政行业将构建“覆盖城乡、惠及全民、水平适度、持续开展〞的邮政普遍效劳体系，构建“便捷高效、竞争有序、技术先进、效劳优质〞的快递效劳体系，加快开展步伐，做大行业规模，增加就业岗位30万个以上，实现业务收入翻一番。

37第六节我国仓储物流业开展情况分析一、我国仓储业现状分析2021年的仓储业延续了去年下半年的上升势头。在全国经济增长的大背景下，仓储业的各项经济指标均取得较高的增长速度，根据中国物资储运协会对全国60个大型仓储企业的调查，54家的企业盈利，6家企业亏损，亏损面10%。亏损额减少。实现主营业收入亿元，比上年的192亿元增长22.1%；实现利润总额亿元，比上年的亿元增长22.5%，收入利润率为2%，比上年略有增加；完成货物吞吐量8430万吨，比上年的8582万吨降低1.5%；期末社会库存438万吨，比上年的483万吨减少45万吨；货物周转次数次，比上年增加次。2021年仓储业具有以下特点：1.仓储业与宏观经济增长关联度增强一是宏观经济走势影响仓储业务量。随着制造业、流通业、农业经济的增长，货物流通量增长，仓储业的货物吞吐量也在增长。2021年的金融危机，使样本企业2021年的业务收入下降11%。而2021年GDP的增长，使其业务收入增长了22.1%，样本中平均每个企业主营业务收入亿元。二是经济结构的调整和开展方式的转变，影响仓储业务结构。2021年国家加大了节能减排和低碳经济的管理力度，钢材、有色金属的库存分别比去年初下降17%和10%。随着煤炭资源的西移和煤炭企业的调整，煤炭仓储物流的节点在发生较大变化。在功能方面，煤炭仓储的洗、选、配功能增强，其布局在向港口、火车货运站集中。三是随着?物流业调整与振兴规划?的发布，金融系统普遍加强了与仓储企业的合作，主要表达在增加固定资产贷款和开展质押融资监管业务等方面。在样本企业中，65%的企业开展了金融物流业务。2.仓储基地和物流园区的建设速度加快各级政府高度重视物流基地建设，其中主要是仓储基地建设。一是以港口码头为依托的仓储设施增长速度快。环渤海地区建成、在建和规划的码头有1500多座，其前方均规划了相当数量的仓库区和货场区。二是以原有仓库群为根底，重新规划物流园区。提升改造原有的仓储设施。三是局部城市调整了物流园区的规划，将规模小、分布散的物流园重新规划为较大规模的物流园区。如厦门市将象屿、保税、空港、东渡等物流园合并为厦门现代物流园区，规划面积达9平方公里。福建省有关部门确定了全省的重点物流园区，并给予规划、政策方面的支持。四是新规划的园区中，商贸型、综合型物流园区数量增加。有的地方政府甚至将物流园区改为现货市场。五是局部企业走出园门，在园外投资建设综合物流设施。如天津泰达在埃及投资建设集展示、仓储、报关报验、租船订舱、融资等多功能的商贸园。诚通集团在莫斯科建设集保税、销售、展示、仓储为一体的商贸城，投资达亿美元。六是外资企业加大在中国的物流中心建设。TNT公司宣布将对天地华宇投资15亿元，用于建设物流中心。值得一提的是，台湾桃园县、台中市规划了大型的综合物流园，已在招商。3.铁路物流中心建设速度快，目前已有9个建成营业铁路部门规划的18个铁路集装箱中心站〔更名为铁路物流中心〕，以其占地面积大、联运能力强的巨大优势，成为新的物流枢纽，一大批仓储和物流企业，包括海关、检验检疫等部门聚集在其周边，形成新的物流基地。此外，铁路货运场站的布局调整也在进行之中。4.物流地产持续开展2021年10月18日，新加坡国家投资公司〔GIC〕旗下的普洛斯公司在新加坡上市，发行亿股，募集资金39亿新元〔约199亿人民币〕，中国社保基金、阿里巴巴、中投公司都认购了股份。中资10家公司占总股份13.8%。普洛斯公司的此次募资，将主要用于投

38资中国的物流地产业。至此，该公司稳居中国物流地产第一的位置。普洛斯公司自2003年进入中国，短短七年开展成为最大的物流地产商，说明物流地产在中国仍有较大的需求，同时，也可以看出金融资产的巨大力量。5.冷库建设快速增长国家发改委?农产品冷链物流开展规划?发布前后，全国兴起了冷库建设的热潮。各省市都规划和开工建设了一批冷库工程，主要涉及肉类加工、果品加工、蔬菜储运、医药、茶叶、食品等行业。新批准的物流重点工程中，66%是冷库工程。规划确立了未来五年新增冷库容量1000万的目标，届时，我国的冷藏库容将可达2500万吨。6.电子商务的开展要求物流中心具备新功能2021年电子商务交易额突破5万亿元。网络购物、网上支付、移动电子商户的数量急剧增加。给仓储和配送企业提出新的要求：一是要求仓储公司能够适应小批量、多品种、多客户、快进快出的需要，其仓储设施、货架、装卸、拣选设备要与其相适应。二是仓储企业的IT系统和作业流程要随电子商务的开展而变化，能实现IT对接，订单跟踪、在线管理、查询、退货等功能，能具备快速拣选、盘点、越库操作的能力。三是电子商务有全球性交易的特点，要求仓储企业网络化，能实现一个商务网站下的统一操作和多个商务网站的同时操作。总之，电子商务的深入开展，将会给仓储业带来革命性的变化。7.金融物流业务增速依然放缓2021年协会成员企业该项业务的增幅为29.6%，比上年增加个百分点，但与以前年度100%的增长以上相比，这个增幅大大降低。主要原因是质押监管的风险加大，一些不法之徒瞄上了这项业务，以假充真，以次充好，强制提货，收买贿赂有关人员，侵害银行和监管人利益。同时该项业务的收入比例逐年下降，竞争日益剧烈，也是增速放缓的原因。8.物资储运行业变化巨大物资储运行业原属物资部、内贸部单位。经过近五年开展，这个行业发生了巨大变化。一是改变了传统仓储的形象，向现代物流开展。综合物流业务取得进展。从2005年到2021年，主营业务收入增长181%，利润总额增长380%，货物吞吐量增长35%。收入结构中，创新业务的比例占58%。二是信息化机械化水平有所提高。主要业务实现计算机管理，约40%的企业主营业务信息化覆盖面为100%，94%的企业配置了专业信息技术人员，局部企业使用了物联网技术。三是局部企业退出仓储行业，转变为商贸企业或商业地产企业，这主要是由于城市扩张，迫使仓储业转型。

39第三篇中国物流行业开展时机

40尽管中国物流体系落后于兴旺国家并且不适应产业转型需求，但目前已经迎来全面开展的长周期，目前的落后和低效反而预示着行业巨大的开展空间。十二五时期中国经济开展的主线是“加快转变经济开展方式〞，而物流的使命即在于更好地承载经济的开展。“一产不够稳，二产不够强，三产不够大〞，这是中国经济开展面临的问题，也就是物流业开展的主要时机。图27追随十二五开展脉络，梳理中国物流行业主要的开展时机资料来源：中金公司研究部，长江资产定价中心第一章稳定农业农业部门的物流主要解决两个总是：冷链物流和农超对接。冷链物流、农超对接和供给链物流环环相扣，通过网络和体系的支持、专业化的运输、销售和采购保证农副产品和相关加工产品的生产、加工、存储、运输和销售得到质和量的稳定。主要的物流环节和企业有：冷链物流〔铁龙物流、锦江投资〕，农超对接〔永辉超市、农产品〕，农产品贸易/供给链〔建发股份〕。

41图28中国农产品流通链条示意图资料来源：中国物流与采购联合会，中金公司研究部，长江资产定价中心第一节铁路冷链物流中国冷鲜产品需求已经迎来加速增长阶段，冷链物流的结构性增长时机正在出现，必将带来结构性的开展时机。其中，来自需求端的大型超市一体化整合和来自供给端的加工企业一体化整合将有望成为两大开展引擎，冷链运输本钱过高和冷链运输利润缺乏的问题将逐步得到解决。随着2021~2021年铁路货运能力释放和铁路体制改革逐步解决，铁龙物流运营的冷藏集装箱业务长期开展空间较大。图29中国客运专线建设及铁路集装箱场站及办理站建设进度图

42资料来源：中国统计年鉴，中金公司研究部，长江资产定价中心图30典型冷链运输产品：速冻米面产量及产销需求效果图资料来源：中金公司研究部，长江资产定价中心图31典型冷链运输产品：速冻米面长距离铁路运输需求示意图资料来源：中金公司研究部，长江资产定价中心第二节农超对接、跨区域扩张、渠道下沉跨区域开展和渠道下沉〔向低层级市场渗透〕是商业公司门店扩张的趋势，而物流能否

43跟得上是成功的关键。物流对超市等商业公司的直观作用主要表达在：1.降低损耗率，对超市的生鲜商品尤其重要，生鲜商品大都不易保存，对物流设施要求较高；2.提高商品周转率；3满足消费者对物流配送的时效性。以永辉超市为例，现公司在福州闽侯拥有配送中心，占地约110亩。并方案分别在福建福州和四川彭州建设物流配送中心〔募资工程〕。良好的物流设施，保证了库存商品的低损耗率，公司2007-2021年度损耗率分别只有0.23%、0.25%和0.27%。永辉的存货周转率〔12.3次/年〕也处于超市公司最高水平。它的经营模式被国务院七部委誉为中国“农改超〞推广的典范。图32：永辉超市门店区域和物流体系资料来源：公司数据，中金公司研究部，长江资产定价中心第一章做强工业现代产业体系的转型和生产性效劳业的开展相辅相成，涉及物流局部主要表达在以下的几个方向：第一节优化制造业结构：提高物流效劳的专业化和社会化。大企业开始对自身物流流程进行改造或剥离内部不经济的物流职能，而小企业将更依赖于第三方提供的优质高效的物流平台。在一些竞争较为剧烈的行业，提高物流效率、降低物流本钱已经成为企业竞争力的重要构成，已经从“可为可不为〞变为“不可不为〞。首先，产业集中度提高，将推动物流的专业化效劳。随着国家对落后产能的淘汰以及新建产能的集群化，带来了产业集中度的提高，规模化随之形成，促进供给链本钱的降低，推动专业化开展，使得一些企业具备了可以将内部物流职能外部化的条件，代表如钢铁、金属和煤炭等传统行业。其次，大企业对自身物流流程进行改造或剥离内部不经济的物流职能。中国的大型企业

44普遍是一些“大而全〞的公司，因为效劳和税收方面的考虑，普遍把一些物流职能内部化。但由于大企业病的普遍存在，内部化的物流职能相对周转率较低、本钱较高并且难以提高效劳水平。其中，局部优秀的企业开始对自身物流流程进行改造，提高效率并将其作为主要的竞争优势。另外，随着第三方物流的专业化程度提高以及营业税/增值税改革将来的推行，大企业亦可剥离局部内部不经济的物流职能集中精力开展核心竞争力。最后，小企业更加依赖第三方物流平台。产业集中度提高、大型企业强者更强，将对小型企业产生更大的竞争压力，更需借助第三方物流平台来提升小企业的专业化分工和协作水平，通过抱团取暖来增加采购和销售环节的议价能力。另外，国家长期的竞争优势在于创新能力，而目前国内创造专利的65%以及新产品开发的80%均来自于小企业。通过第三方物流平台和全程供给链管理的方式，小企业可以更加顺利地集中精力发挥灵活和创新的优势。受此影响，工业专业化物流〔比方，澳洋顺昌、新宁物流、保税科技、恒基达鑫、大明国际、海尔物流〕、大型仓储企业/物流交易平台〔比方，中储股份、长江投资、普洛斯〕、供给链管理效劳企业〔比方，怡亚通、飞马国际、建发股份、中国外运〕、专业化物流设备制造商〔比方安徽合力、江铃汽车〕等部门预期会获得更好的开展时机。图33大企业内部物流职能外部化资料来源：中国物流与采购联合会，中金公司研究部，长江资产定价中心

45图34小企业第三方物流平台的搭建资料来源：中国物流与采购联合会，中金公司研究部，长江资产定价中心一、大型企业内部物流流程改造：效劳网络化、专业化、外部化海尔是对物流流程改造开展最早的家电企业，1999年海尔物流〔日日顺物流〕成立，经过10余年开展海尔物流已经根本完成全国布局，目前全国共有80余个仓库，可调配超过16000台运输车辆，其运输网络能够渗透至三四级城市海尔物流能够提供分销及仓储、售后物流、第三方物流、供给商管理库存等系列效劳，目前提供海尔集团内部效劳占总业务量90%以上，提供外部客户如康师傅，伊利等占比还缺乏一成，但未来几年内部效劳外部化进程加快。目前采取轻资产、快周转的经营模式，物流网络广度上覆盖全国，深度上可达县级城市。图35海尔物流业务流程资料来源：公司数据，中金公司研究部，长江资产定价中心

46图36海尔物流运输及物流中心数量增长较快资料来源：公司数据，中金公司研究部，长江资产定价中心二、大企业剥离内部不经济的物流职能，带来了第三方物流的开展时机钢铁企业将加工配送业务外包是大势所趋钢铁行业开展进入成熟阶段，核心价值创造从生产环节向产业链的两端转移。独立的加工配送中心运营效率更高，将成为未来行业开展的大趋势。截至2021年，通过加工配送中心销售的不锈钢占比仅20％，预计到2021年将超过50%，同时中国不锈钢产量的年均增长约8％，不锈钢加工配送市场的未来两年的年均增长约35%。以中国最大的独立不锈钢加工物流企业大明国际为例，其主营业务是承接于钢厂和下游终端用户之间，获取折扣出厂价，为客户提供钢材加工、配送以及存货管理等效劳，已具备加工配送能力80万吨。公司的价值创造环节主要表达在：1〕与不锈钢厂商长期战略合作，享受订货折扣价；2〕公司积累了坚实的客户根底〔客户数超过6000家〕，能够贴近客户需求对标准化钢材进行个性化加工，并已形成规模优势，赚取稳定的加工费；3〕富有经验的存货控制管理，最大限度地降低不锈钢价格波动的风险。

47图37不锈钢加工配送效劳提供商——大名国际的盈利模式资料来源：公司数据，中金公司研究部，长江资产定价中心三、小企业更加依赖第三方物流平台建发股份的纸和纸浆业务已经从传统贸易过渡到了供给链效劳阶段，成功做到了从生产到配售、为客户提供包括采购、深度物流、销售、结算等“一站式〞的综合效劳，是国内最大的纸张、纸浆经销商，利润率也明显高于其他业务。目前，很多小型造纸厂由于网络不健全完全依靠建发的渠道生产，而规模更大的晨鸣纸业和APP也已经局部进入建发纸业的网络，目前公司已经是APP最大的经销商。对于一些印刷厂或小纸厂，在资金缺乏的情况下，公司亦在控制风险的前提下融资效劳。而对于造纸的下游，比方万顺股份，建发纸业已经成为公司的最大供给商。另外，由于公司对上下游的控制力已经较强，也开始在行业内主要的利润点尝试进行投资，比方40%参股四川永丰纸浆，通过股权合作建立了牢固的合作关系，外包了永丰纸业所有的采购和销售业务。因此，建发股份以第三方物流的角色，实现了产业链的高效整合。既帮助小企业提高了营运效率，也稳固了自己的行业地位。图38建发股份浆纸供给链管理业务结构资料来源：公司数据，中金公司研究部，长江资产定价中心

48第二节内/外部产业转移内/外部产业转移包括向中西部转移制造业和延长全球加工贸易在国内的增值链。物流将从简单的长、珠三角口岸边延伸到2000公里以外的重庆，亦将由简单的组装加工向研发、设计、核心元器件制造和配送延伸。产业转移带来的物流环节、运输距离和复杂程度的显著提升，物流本钱占比大幅提升，企业亟需加强物流本钱控制和管理。同时，随着企业经营规模的扩大、销售和采购网络辐射到更广的地区范围，除了依靠自有渠道，第三方物流和供给链管理将成为不可或缺的合作伙伴。图39国际贸易/出口加工链条向国内专业/东部生产加工链条向中西部转移资料来源：中国物流与采购联合会，中金公司研究部，长江资产定价中心第三节开展新兴战略产业每个能增长十倍的行业，在产能和规模扩大的过程中，都需要物流行业的支持。装备制造、新能源、医药和生物等行业都需要专业化、高水准的物流企业进行支持，而物流企业将与其共同成长。1、生物/医药行业：我国生物/医药产品流通环节增值额巨大〔零售价格远高于出厂价格〕，产业链运营不标准，在医疗医药改革的大环境下面临彻底洗牌。在重整阶段极易产生新的行业龙头，并在此后行业竞争中占据显著的先发优势。2、新能源行业：伴随着风电、核电和太阳能等新能源行业的快速开展，其专用设备需要专业的物流效劳。3、装备制造业：装备制造是产业升级的关键，也成为我国制造业开展的重点，装备制造业的快速开展伴随着我国产业转移的过程必将带来相关物流需求的迅猛增长；同时，物流效率的提升也将促进我国产业升级和产业转型的进程。

49第四节提高信息化水平信息化和工业化的深度融合对物流业提出了更高的要求，供给链管理、电子商务、物联网和物流信息系统均将迎来开展的时机，并将通过信息化的升级进一步提高物流的效率、促进物流效劳和业务升级。首先，物流产业链向信息化延伸。按照开展阶段来看，从1PL到5PL，物流活动占比越来越少，而信息流活动占比那么越来越大，盈利弹性和可复制性更强。其次，物联网重要性愈加突出。物联网面向各类行业的应用和信息化升级，可以极大的提高物流效率并提高信息的集成程度，行业成长确实定性强。潜在的增值税/营业税改革将可能带来物流行业先进设备/技术的资本支出，亦有助于物联网行业的快速开展。RFID是物联网的核心之一，在物流与供给链领域能够准确、及时的对物品进行清点、定位、跟踪，大大提高了管理效率和准确性、节约本钱。以Symbol公司公布的数据来看，在物流领域全程使用RFID后，可使物流本钱减少59%，显著的本钱效益是推动RFID在物流与供给链领域运用的强大动力。一、全程供给链管理开展从兴旺国家的历史上来看，全程供给链管理在科技和信息技术快速开展而商业竞争加剧的过程中，主要由两个途径开展而来：贸易商〔如香港利丰和日本三菱商社〕和大型生产企业〔如宝洁公司和正在崛起的中国的海尔、双汇等〕。贸易商控制了交易和物流的节点，有渠道优势、信息优势、人才优势和丰富的行业经验，和行业内外可以建立良好的合作关系，可以将行业中的中小企业紧密的连接起来并产生规模和效率优势。生产型企业建立供给链网络专业化更强，但开放性相对缺乏。图40大型生产型企业整合供给链资料来源：中金公司研究部，长江资产定价中心

50图41贸易企业整合供给链资料来源：中金公司研究部，长江资产定价中心第二节RFID/物联网，本钱效益显著，市场空间巨大近年来中国的RFID市场取得快速开展。2021年中国市场规模85亿元，2006－2021年复合增长率28%，大大高于全球平均水平16%。市场份额也从2006年的12%上升到2021年的18%，全球排名第三，仅次于美国和英国。但RFID在物流与供给链管理领域产值仅为12亿元，占总收入比重为14%，远远低于全球平均水平30%。2021年3月10日，国家正式出台?国家物流产业调整和振兴规划?，明确加大RFID新技术在物流业的应用和升级，以提高物流效率。根据信息产业部的规划，“十二五〞期间RFID产业每年将保持30%的增长率，如果RFID在物流与供给链领域的渗透率稳步提升到25%，那么2021年该领域RFID产值将超过100亿元，是2021年的9倍，行业开展空间巨大。RFID产业分为上游的芯片和天线等电子元器件供给商、中游的阅读器和电子标签供给商、以及下游的系统集成厂商，目前国内的厂商集中在中下游，上游收入占比不高。中游厂商不但拥有技术，还由于RFID标签卡产品一般要根据客户的需要进行设计和生产，因此RFID标签卡产品还掌握了一定的销售渠道，由此形成了较高的市场进入壁垒和市场集中度，行业利润率较高。中瑞思创是中国技术和渠道兼备的RFID领导者，硬标签产量全球第一，掌握销售渠道；软标签技术正在铲除RFID技术障碍，且上市募投工程将充实产能、提升毛利，成长性可以看高一线。图422021年全球和中国RFID应用领域比拟资料来源：VDCResearchGroup，CCID,中金公司研究部，长江资产定价中心

51图43中国物流与供给链领域RFID市场规模和渗透率预测资料来源：CCID，中金公司研究部，长江资产定价中心第一章做大效劳业三产中包括生产性效劳业和生活性效劳业，其中生产性效劳和第二产业结合紧密，在上一个环节我们论述了物流行业向生产效劳的环节，而这里我们将强调依托渠道、信息和对供给链的控制力，物流行业亦可进行物流金融和信息效劳等创新性开展。而生活性效劳业受益于消费升级和消费观念的变化，受益于人们生活水平的持续提高和城市化进程，快递行业、冷链物流和网购等板块均迎来快速开展时机。第一节物流产业升级、产业链延伸随着规模的扩大和网络的延伸，物流行业对产业链的控制力度将持续加强。依托渠道和信息的优势，以及相对较强的议价能力，将有望延伸效劳深度，以满足上下游不断提高的各种需求，从单一的物流效劳延产品附加值曲线向两端转移，进一步提高盈利能力。比方，对于中小企业，可以提供物流金融效劳；对于大型企业，可以提供行业信息效劳等等。图44物流附加值曲线

52资料来源：中国物流与采购联合会，中金公司研究部，长江资产定价中心第二节商业物流增长加快随着人民生活水平的提高、城市化进程的持续加快，中国消费升级和全球科技进步带来的消费习惯改变使得中国已经进入了“大消费〞时代，对物流效劳的要求有了较大的提升。其中，中国的网络购物2007以来以每年翻倍的速度增长，对快递行业的要求也随之大幅提高。2021年春节期间快递行业能力明显缺乏显示了这一行业仍处在供给方推动的成长阶段。而城市拥堵、限购将可能带动汽车租赁行业的开展，作为一种新的交通出行选择，汽车租赁解决了异地出行，限购等问题，潜在市场很大。图45中国网购市场规模增长迅速资料来源：易观国际，中金公司研究部，长江资产定价中心

53图表目录1图1兴旺国家物流行业开展的演变历程5图2物流产业增加值增速较低6图3物流产业增加值占GDP比重下滑6图4工业品物流占社会总物流的比重7图5比照兴旺国家，国内社会物流总费用占GDP比例过高，降低本钱成为必然趋势7图6中国物流费用结构8图7从产业开展阶段看企业的利润来源变化10图8纺织、服装、电子元器件加工等劳动密集型行业毛利率存在下滑趋势10图9人工、能源和材料等本钱都处于上升通道11图10我国物流园区分布情况16图112021年-2021年12月航空旅客运输量-当月及其增速24图122006年-2021年各月民航旅客周转量表现24图132021年-2021年12月民航货物运输量及其增速25图142021年-2021年12月民航货物周转量及其增速26图152021年-2021年12月分航线RTK分析27图162006-2021年各月民航正班客座率28图172007-2021年6月中国民航票价指数29图182021-2021年同期水路货运量及当年累计增速比拟29图192021-2021年同期水运货物周转量及当年累计增速比拟30图202021-2021年同期水路客运量及当年累计增速比拟30图212021-2021年同期水路旅客周转量及当年累计增速比拟31图222021年12月沿海港口外贸吞吐量及同比增速〔万吨〕32图23铁路月度货运量33图24铁路月度客运量33图252021年12月-2021年12月公路货物运输市场价格指数走势36图261999年-2021年全国高速公路总里程变化37图27追随十二五开展脉络，梳理中国物流行业主要的开展时机41图28中国农产品流通链条示意图42图29中国客运专线建设及铁路集装箱场站及办理站建设进度图42图30典型冷链运输产品：速冻米面产量及产销需求效果图43图31典型冷链运输产品：速冻米面长距离铁路运输需求示意图43图32：永辉超市门店区域和物流体系44图33大企业内部物流职能外部化45图34小企业第三方物流平台的搭建46图35海尔物流业务流程46图36海尔物流运输及物流中心数量增长较快47图37不锈钢加工配送效劳提供商——大名国际的盈利模式48图38建发股份浆纸供给链管理业务结构48图39国际贸易/出口加工链条向国内专业/东部生产加工链条向中西部转移49图40大型生产型企业整合供给链50图41贸易企业整合供给链51图422021年全球和中国RFID应用领域比拟51图43中国物流与供给链领域RFID市场规模和渗透率预测52

54图44物流附加值曲线52图45中国网购市场规模增长迅速53

55图表目录2表1伴随着物流效劳范围的广度和深度的开展，逐步开展出新型的物流效劳提供商4表2各国LPI比拟8表3中等收入及低收入国家LPI排名9表42021年航空客货运输量及周转量23表52021年民航旅客运输主要指标23表62021年-2021年12月民航货物运输量及其增速25表72021年-2021年12月民航货物周转量及其增速26表82021年分航线航空客货运输主要指标27表92021年1-12月航班效率〔%〕28表102021年我国局部港口货物吞吐量〔万吨，%〕31表112021年1-12月公路运输业客货运输完成情况35表122021年各月公路货物运输市场价格35