行业比较专刊：上中游行业保持强劲复苏态势

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1、策略研究Page1证券研究报告—深度报告投资策略行业比较专刊2017年09月01日一年沪深300与深圳成指走势比较定期策略1.12上中游行业保持强劲复苏态势1.020.92各行业基本面情况综述从当前各主要行业的基本面情况来看，（1）上游资源品价格继续强势上行，钢0.8216-916-1217-317-6铁、煤炭、有色、化工等上游周期品价格普遍上涨，一个值得关注的变化是本月起全球农产品价格出现了明显反弹。（2）中游行业基本面基本面复苏依旧非市场数据常强劲，电子、商用车、公路铁路货运、工程机械等子行业保持高增速。（3）中小板/月涨跌幅(%)11,46

2、2/3.24下游行业中房地产市场降温，销售和投资7月双双回调。消费品整体呈现出缓创业板/月涨跌幅(%)2,349/5.11慢复苏的局面但有分化，白酒、家电等行业基本面继续向上，纺织服装、商贸AH股价差指数零售等行业在低位小幅回升，电影票房增速出现明显回升。A股总/流通市值(万亿元)62.14/43.58综合来看，当前上游和中游行业继续保持着强势复苏的态势，表现为商品价格持续上涨与物量指标增速回升的量价齐升状态，显示出需求在明显回升。下游相关研究报告：消费品中不同行业复苏进程并不一致，部分行业刚刚摆脱连续几年的增速下行《全市场流动性分析专题：资金回流

3、北上、流动性中性趋缓》——2017-08-16趋势，复苏进入初级阶段，这部分行业未来值得重点关注。《牛市新征程：投资经济复苏主线》——2017-08-07行业板块市场表现回顾《基金持仓配臵专题：2017年二季度基金持8月A股全线上冲，上证综指上涨2.2%，Wind全A上涨2.3%。从申万一级仓分析》——2017-08-02《行业比较专刊：消费复苏、周期崛起》—行业目前的PE和ROE水平对比来看，银行、家电、房地产、汽车、仍然属—2017-07-28于相对低估值和高盈利的行业《2017年A股中期策略展望：布局秋季行情、回归价值本源》——2017-0

4、7-11细分行业数据跟踪比较下游行业：地产降温、消费缓慢复苏。家电：7月家电音像累计零售额同比增证券分析师：燕翔速继续上升，创2016年以来新高。商贸零售：社会消费品零售总额7月同比电话：010-88005325增速依然维持高位水平。社会消费品零售总额7月同比增速达到10.4%，全国E-MAIL：yanxiang@guosen.com.cn百家大型企业零售总额7月同比增速3.7%。食品饮料：白酒价格再创新高，证券投资咨询执业资格证书编码：S0980516080002产量7月同比增速大幅降低，白酒强势行情依旧延续。纺织服装：棉花价格维联系人：战迪持

5、高位，棉花净进口同比减少，纺服企业营收利润同比增速降低。房地产：7E-MAIL：zhandi@guosen.com.cn月房地产数据和6月相比大幅走弱，市场降温，投资和销售同比增速均出现回调。影视传媒：票房收入和观影人次3月份筑底后进入反弹回升通道。消费电子：微型电子计算机产量同比上升，智能手机出货量同比下降。中游行业：同比高增长、延续景气周期。电子：半导体销售额同比增速高位继续上冲。汽车：商用车、新能源销量同比增速齐涨。交通运输：内外海运指数齐涨，公路铁路货运量继续上涨。邮政电信：快递同比增速高位回落，电信业务开启高增长周期。机械：挖掘机、推土机

6、、起重机、重卡销量同比增速均有所上升，且增速持续处于高位。上游行业：资源品价格继续普遍上涨。钢铁：螺纹钢铁矿石价格上升，钢材库存微降。煤炭：焦煤动力煤价格双双上涨，库存同比增速持续攀升。有色：价独立性声明：格普遍呈现上涨行情，稀土延续凶猛涨势。建材：7月水泥全国平均价格继续高位回落，目前玻璃价格处于历史高位，不改上涨趋势。化工：化工产品的价作者保证报告所采用的数据均来自合规渠格延续前期涨跌趋势。原油：价格微幅反弹，库存继续下行。农业：肉价反弹道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合回升，国际粮价普涨。理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三

7、方的授意、影响，特此声明。请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧Page2内容目录行业板块市场表现回顾............................................................................................................7下游行业：地产降温、消费缓慢复苏....................................................................................9家用电器：家电零售额同

8、比维持高增长.......................................................