新能源行业动力电池与电气系统系列报告之（七）：北汽与戴姆勒签署新框架协议，北汽供应链大放异彩

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3、新能源推荐（维持）动力电池与电气系统系列报告之（七）2017年07月06日北汽与戴姆勒签署新框架协议，北汽供应链大放异彩上证指数3212事件：今日，北汽与戴姆勒在德国签署新的框架协议，共同增资50亿元人民币，在北京奔驰工厂生产奔驰品牌纯电动车和先进的动力电池，并可能采用国产电芯行业规模（http://www.sohu.com/a/154577874_118965）。占比%股票家数（只）341.0总市值（亿元）35700.7北汽戴姆勒合作再上台阶。2017年6月1日，在国务院总理李克强和德国总流通市值（亿元）23740.6理默克尔见证下，北汽集团与戴姆勒签署

4、了一份框架协议，作为该协议的重要部分，戴姆勒拟战略投资北汽集团旗下的北京新能源汽车股份有限公司。行业指数2017年7月5日，北汽与戴姆勒在柏林签署了新的框架协议，共同增资50亿%1m6m12m元人民币，在北京奔驰监理纯电动车基地和动力电池工厂，并引入梅赛德斯-绝对表现10.1-9.6-16.0奔驰品牌的纯电动车产品，并可能采用国产电芯。相对表现5.3-18.9-29.8强强合作，中国新能源汽车行业发展将大加速。戴姆勒是世界著名的高端汽(%)新能源沪深300车品牌，而北汽集团旗下北汽新能源公司在中国市场飞速发展，2016年度就20(%)10实现了超过5万辆辆纯电动汽车销售。通过签署新的战略

5、框架协议，双方合作再上新台阶，中国新能源汽车发展将加速。0-10北汽供应链可能大放异彩。北汽的新能源汽车动力电池、核心电气配件已全-20部或大部分实现了国产化，我们分析，北汽奔驰未来的供应链可能更多会倾-30向中国供应链，相关的动力电池、电控电机、电气配件（高压直流开关与配Jul/16Nov/16Feb/17Jun/17电盒、车载电源、DCDC、连接器、芯片与电容等器件）都将显著受益。资料来源：贝格数据、招商证券动力电池与材料、电气系统的中国制造，将更快的深度参与全球分工。中国相关报告是未来全球新能源汽车最大的市场，过去客车领域的快速发展也培养了电池1、《光伏行业系列报告之一—成本下与

6、电池材料、电气系统等供应链。中国制造的工程师优势、人工成本优势，降推动分布式光伏快速发展》正是新能源汽车供应链最迫切又无法回避的需要。电池材料本身就是全球供2017-06-27给格局，而通过平台车企的供应链对接，中国动力电池的全球化也将加速；2、《积分制政策超预期，继续推荐正电气系统中的很多环节，部分优秀的中国企业已经在参与全球分工。电池与极与钴材料、电气配件产业—工信部材料、电气系统环节，进入全球主流供应链的企业，将体现出更强的成长性。发布“双积分”办法征求意见稿》2017-06-20投资建议：宏发股份、国轩高科、亿纬锂能、正海磁材（有色）、东方精工3、《电力设备与新能源行业2017年

7、（机械）；其余相关：杉杉股份、华友钴业（有色）、当升科技（化工）、中期投资策略—工程师公司加快崛卧龙电气、星源材质、天赐材料、新宙邦等。起，新能源主线是技术进步》2017-06-07风险提示：下游销量持续低于预期，北汽等车企加大三电系统自主化。游家训重点公司主要财务指标（部分公司为其余行业覆盖，根据最新情况有调整）021-68407937股价16EPS17EPS18EPS17PE18PEPB评级youjx@cmschina.com.cn宏发股份40.891.11.41.929.021.66.5强烈推荐-AS1090515050001国轩高科33.011.21.31.625.020.57.

8、3审慎推荐-A亿纬锂能19.770.30.50.639.533.07.4强烈推荐-A杉杉股份17.680.40.70.925.319.62.1强烈推荐-A华友钴业62.590.11.61.939.132.98.1强烈推荐-A东方精工14.420.20.50.726.720.911强烈推荐-A星源材质46.340.81.01.544.531.87.6审慎推荐-A先导智能55.720.71.01.453.939.418审慎推荐-A天赐材料44.351.21.31.833.625.37强烈推荐-A新宙邦25.180.70.81.031.724.33.3审慎推荐-A当升科技25.210.50.60

9、.844.231.56.4强烈推荐-A正海磁材9.680.40.30.431.226.02.8未有评级资料来源：公司数据、招商证券敬请阅读末页的重要说明行业研究正文目录1.强强联合，北汽戴姆勒合作再上台阶...................................................................32.北汽供应链可能大放异彩.............................