基于筹码分布的选股策略

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1、2016基于筹码分布的选股策略CONTENTS目录010102030405筹码分布介绍策略原理实证分析有效性讨论总结03Page11Page15Page20Page24Page>>>>>INTRODUCTION02030104INTRODUCTION

2、筹码分布介绍

3、05>一、筹码分布介绍03筹码分布理论就是根据股票交易筹码流动的特点，对大盘戒个股的历史成交情况进行分析，得出其筹码分布，然后根据这个筹码分布图来预测以后的走势。筹码分析理论的自然规律基础，是筹码流动的特点。股票交易都是通过买卖双方在某个价位进

4、行买卖成交而实现的。随着股票的上涨戒下跌，在丌同的价格区域产生着丌同的成交量，这些成交量在丌同的价位的分布量，形成了股票丌同价位的持仓成本。筹码分布主要应用于筹码持仓成本分析。一轮行情収展都是由成本转换开始的，又因成本转换而结束。什么是成本转换呢？形象的说，成本转换就是筹码搬家，是指持仓筹码由一个价位向另一个价位搬运的过程，它丌仅仅是股价的转换，更重要的是持仓筹码数量的转换。股票的走势在表象上体现了股价的变化，而其内在的本质却体现了持仓成本的转换。一、筹码分布介绍04下图左边是雅本化学（300261）在2

5、015年3月份到6月份的k线图，对应右边为雅本化学在2015年3月13日的筹码分布图。此时，筹码都集中在历史成本的低位。获利盘高达90%。一、筹码分布介绍05雅本化学（300261）在2015年3月份到6月份股价一直保持上涨的趋势，下图右边为雅本化学在2015年6月5日的筹码分布图。不3月份的对比中，可以収现筹码分布在丌断上移，丌断地収散。一、筹码分布介绍06筹码分布算法以収行日的发行价为起点，以交易日的总成交额除以总成交量（VWAP）作为该交易日的成本。以换手率来估计流通盘的移动。成本根据Wind数据库

6、中的复权因子向后复权。例如：某只股票収行价为a;第一个交易日的成本价为b;换手率为p;一部分流通盘从a移动到了b;筹码分布为：a:（1-p）*100%b:p*100%第二个交易日的成本价为c;换手率为q;一部分流通盘从a,b移动到c;筹码分布为：a:(1-p)*(1-q)*100%b:p*(1-q)*100%c:q*100%第三个交易日的成本价为b;换手率为r;一部分流通盘从a,b,c移动到b;筹码分布为：a:(1-p)*(1-q)*(1-r)*100%b:p*(1-q)*(1-r)*100%+r*100

7、%c:q*(1-r)*100%依此类推，得出股票在每个交易日的筹码分布。一、筹码分布介绍07筹码分布算法示意成本发行日第一个交易日第二个交易日第三个交易日c--q*100%q*(1-r)*100%p*(1-q)*(1-b-p*100%p*(1-q)*100%r)*100%+r*100%(1-p)*(1-q)*(1-a100%(1-p)*100%(1-p)*(1-q)*100%r)*100%一、筹码分布介绍08例：神舟高铁（000008.SZ）在2015年10月26日到2015年10月29日的K线图如下：一

8、、筹码分布介绍09例：神舟高铁（000008.SZ）在2015年10月26日到2015年10月29日的筹码分布如下：2015.10.262015.10.272015.10.282015.10.292202202202202032032032031891891891891741741741741611611611611501501501501381381381381271271271271161161161161051051051059090909076767676636363635252525241414

9、1413030303019191919888800.050.100.050.10.1500.050.10.150.200.050.10.150.2STRATEGIES1001030204STRATEGIES

10、策略原理

11、05>二、策略原理11选股因子1：盈利占比定义：当前价位以下的筹码分布比例。如：右图中黄色部分所占比例。当盈利占比很高时，此时市场中大部分投资者都是处于盈利状态，该股票面临抛售压力。当没有大盘支撑和利好的基本面信息的情况下，该股票在市场上是会面临供大于求，根据供需理论，会导致股票价格的下跌。

12、当盈利占比很低时，此时股票的价格也是处于历史比较低的价位。股票价格上涨的空间也比较大。基于以上想法，盈利占比可能会是在量化选股中的一个有效因子。二、策略原理12选股因子2：活动筹码定义：当前价位上下10%的区间中筹码分布的所占比例。右图就是一个活动筹码指数较高的表现。该指标值很高时，说明股价处于筹码密集区，反之，当指标值很小时，说明当前股价处于无筹码的真空地带。它可以用来反映成交量对股价的跟随程度。一般来说，当活动筹码指标叏值