上市满3年满1年的首发限售股解禁时间表：解禁潮来袭，提前防范为上

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1、行业及产业中小盘策略2017年12月05日行解禁潮来袭，提前防范为上业研究/——上市满3年/满1年的首发限售股解禁时间表行业点评相关研究本期投资提示："2017年报高送转股票预测组合——基于GBDT机器学习预测方法"2017年2018年1月，二级市场将迎来解禁高峰。我们在此重点关注首发原始股东解禁12月4日情况：跟据2017年11月30日收盘价计算，2017年12月至2018年2月，上"长大不是件容易的事——中、美、日上证市3年的股票解禁市值规模预计达到4124亿元，解禁公司数量65家；上市1市公司市值分析"2017年8月16

2、日券年的次新股解禁市值规模预计达到1694亿元，解禁公司数量123家。2018年1研究月份解禁市值达到顶峰。但需要说明的是，解禁股中的部分股份是在职董监高持报证券分析师有的限制出售股份，或主动承诺不减持的股份，实际能够减持的数量小于解禁总告马晓天A0230516050002数。maxt@swsresearch.com研究支持减持新规下，股东的减持行为受到较大的限制，缓和了大规模解禁带来的压力。施鑫展A0230117050001根据证监会5月27日发布实施的《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》，shixz@swsresea

3、rch.com对上市公司股东的减持行为进行了有效的限制，我们认为这将有效缓冲解禁潮带联系人来的压力，也有利于减少违规减持、清仓式减持等行为。尤其是新规对减持数量马晓天(8621)23297818×7545的限制：上市公司大股东/首发原始股东在3个月内通过证券交易所集中竞价交易maxt@swsresearch.com减持股份的总数，不得超过公司股份总数的1%；通过大宗交易方式减持股份，在连续90日内不得超过公司股份总数的2%，且受让方在受让后6个月内不得转让；通过协议转让方式减持股份导致丧失大股东身份的，出让方、受让方应当在6个月

4、内继续遵守减持比例和信息披露的要求。从行业上看，非银金融在近3个月间首发原始股解禁市值规模最大。2017年12月至2018年2月，上市时间达3年的公司中，非银金融行业的解禁市值规模为1308亿，占所有上市3年公司解禁市值规模的32%。上市时间达1年的公司中，非银金融行业的解禁市值规模为306亿元，占所有上市1年公司解禁市值规模的18%。从时间上看，首发原始股解禁高峰分别在2018年1月22日、2月22日、1月26日。2018年1月22日解禁规模1032亿元；2月22日解禁规模931亿元；1月26日解禁规模838亿元。其中在2

5、018年1月22日-1月28日这一周解禁市值最高，需要格外留意。我们提供了2017年12月-2018年2月的首发限售股解禁公司名单，供投资者参考。其中2017年12月有51家公司解禁，解禁规模1151亿元；2018年1月有82家公司解禁，解禁规模3179亿元；2018年1月有55家公司解禁，解禁规模1488亿元。1请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明13936808/30242/2017120515:10行业点评1.解禁潮来袭，减持新规提供有效的缓冲明年一月，二级市场将迎来解禁高峰。我们在此重点关注首发原始股东解禁情况：

6、跟据2017年11月30日收盘价计算，2017年12月1日至2018年2月28日，上市3年的股票解禁市值规模预计达到4124.15亿元，上市1年的次新股解禁市值规模预计达到1693.75亿元，分别有65家和123家。从2017年1月至2018年2月来看，2018年1月份解禁市值达到顶峰。但其中解禁股中的部分股份是在职董监高持有的限制出售股份，或主动承诺不减持的股份，实际能够减持的数量小于解禁总数。解禁市值估算方法：解禁股本数乘以对应股票11月30日收盘价图1：2018年1月首发原始股解禁市值将迎来高峰解禁市值(亿元)350030

7、0025002000150010005000资料来源：Wind，申万宏源研究减持新规下，股东的减持行为受到较大的限制，缓和了大规模解禁带来的压力。根据证监会5月27日发布实施的《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》，对上市公司股东的减持行为进行了有效的限制，我们认为这将有效缓冲解禁潮带来的压力。减持新规中部分要点如下：1）减持新规约束范围扩大：上市公司控股股东和持股5%以上股东(统称大股东)、董监高减持股份，以及股东减持其持有的公司首次公开发行前发行的股份、上市公司非公开发行的股份，适用本规定。2）减持之前需要披露及备案：上

8、市公司大股东、董监高计划通过证券交易所集中竞价交易减持股份，应当在首次卖出的15个交易日前向证券交易所报告并预先披露减持计划，由证券交易所予以备案。3）减持数量的限制：上市公司大股东在3个月内通过证券交易所集中竞价交易减持股份的总数，不得超过公司股份总数的1%；