信息科技服务行业安防行业2018年度投资策略：安防行业进入新一轮景气周期

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1、[Table_MainInfo]行业研究/信息服务/信息科技服务证券研究报告行业专题报告2017年12月19日[Table_InvestInfo]投资评级增持维持安防行业2018年度投资策略：安防行业市场表现进入新一轮景气周期[Table_Summary][Table_QuoteInfo]投资要点：信息科技服务海通综指21.71%12.89%AI芯片迭代加速，智能摄像头将突破价格瓶颈：摄像头高清化与网络化产生海4.08%量数据，内嵌AI算法的智慧摄像头引领第三波行业替换浪潮。虽然前端智能-4.74%化为必然趋势，但由于前端摄

2、像头由于容积、功耗等原因对芯片要求更高，价-13.56%格偏贵。回顾2017年，无论是国内还是国外，嵌入式AI芯片的研发都在如火-22.38%2016/122017/32017/62017/9如荼的进行，随着嵌入式AI芯片持续突破，芯片的选择和价格选择增多，性价资料来源：海通证券研究所比提高。所以，预计18年智能摄像头单价的下降导致的智能摄像头渗透率提升将是重要看点。相关研究智能化叠加雪亮工程引领行业开启新景气：在上一轮安防发展周期中，平安城[Table_ReportInfo]《计算机行业跟踪周报第98期：国家大市叠加高清替

3、代，国内监控视频市场保持了高景气的增长态势。由于监控点位数据战略加快实施，建设数字中国》2017.12.10的增多，在满足了安防监控“看得清”的需求之后，使视频监控“看得懂”需求日益《全球计算机行业研究第27期：以开放强烈。智能摄像头短期应用刚需主要在以安全为核心的公安、交通等政府部门；姿态“AllinAI”的百度》2017.10.21从长期来看，随着物联网应用逐步落地，单价更高的智能化产品将为行业打开《全球计算机行业研究第26期：拥有强传统产品之上的增量空间。此外，“雪亮工程”推动视频监控网络下沉至乡县级别，大互联网基因的众

4、安在线》2017.10.15总体投入量巨大，千亿级蓝海市场将引领行业新周期。摄像头的角色在变化，拓展行业应用边界：随着计算机视觉技术的提升，以及场景化数据对于实现“AI+”行业应用的必要性增加，摄像头作为场景数据的重要[Table_AuthorInfo]输入口，更体现于对情景数据的处理和分析上。获得技术赋能的摄像头，其角色也在不断变化，从单一的视频监控，延伸到支付、监测、识别、搜索等，成分析师:郑宏达为各行各业的通用。目前，基于摄像头的“刷脸”移动支付，以及无人驾驶ADASTel:(021)23219392系统应用已日渐成熟

5、，未来在医疗影像处理等领域也有巨大发展潜力。Email:zhd10834@htsec.com证书:S0850516050002视频分析实时性，开启C端新商业模式：智能视频分析在几乎不需要人为干预分析师:鲁立的情况下，可直接通过对摄像头进行分析和判断目标的行为，解决了时间延迟Tel:(021)23219357问题，从而做到既能完成日常管理，又能在异常情况发生时作出及时反应。智Email:ll11383@htsec.com能化视频监控尤为适用于对实时性有较高要求的C端民用市场，达到“事前预警”证书:S0850517060001的

6、效果。除了安全监控之外，家庭端安防产品逐步从单纯的安全功能迈向消费分析师:杨林对象的价值满足和分享，社区、幼儿园、中小学均成为重要应用场景。Tel:(021)23154174研发实力结合资本力量，行业集中度再提升：继海康威视和大华股份之后，国Email:yl11036@htsec.com内排名第三的宇视科技拟被千方科技收购，也将进入A股市场。在智能化安防证书:S0850517080008产业拐点下，厂商需要提供综合解决方案，包括前端感知硬件、后端存储平台、联系人:洪琳智能分析融合应用于技术创新，这大大提升了行业的技术门槛，以

7、及企业在研Tel:(021)23154137发上的投入要求。资本集聚+研发优势+规模效应+综合实力，使安防行业一二线Email:hl11570@htsec.com厂商的市场份额进一步扩大，在行业整体高景气背景下，获得更高的利润弹性。投资建议：受国家“雪亮工程”政策投入，以及人工智能技术发展多元驱动，我们预计，安防行业将迎来新一轮景气周期。此外，终端摄像头的智能化将有利于拓展摄像头的应用边界，打开C端市场空间。我们认为，在资本助力下，具备综合解决方案实力以及全产品线的龙头厂商将受益于行业集中度的进一步提升，在整体高景气背景下，

8、获得更高的利润弹性。推荐关注海康威视、大华股份、千方科技、苏州科达、佳都科技、熙菱信息；建议关注立昂技术等。风险提示：政策推进速度不及预期，AI芯片、视频分析技术及行业发展不及预期。请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究〃信息科技服务行业2目录1.AI芯片迭代加速，