实体高频观察：油价继续走高，政策预计推动明年住房租赁市场迎来大发展

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1、[Table_Title][Table_MainInfo][Table_Invest]证券研究报告发布时间：2017-12-24证券研究报告/宏观数据油价继续走高，政策预计推动明年住房租赁市场迎来大发展—实体高频观察（2017年第51周）报告摘要：上游：[Table_Summary]原油方面，本周原油价格维持继续走高。美国原油库存不断下降为油价提供部分支撑，美国北海福蒂斯输油管道自上周以来被迫关闭依然对油价形成着有效支撑。有色金属方面，本周有色价格升幅明显，尤其期铝价格明显反弹，限产督查不断扩围，短时间内短缺

2、加剧从目前看，供应方面，山东、江西、甘肃、山西、河南等地环保措施相关报告纷纷落地，这将引发电解铝供给收缩。需求方面，随着各主要工业国家经济相继复苏，铝的需求有望进一步提高，广东下游厂商主动备货,《美元走强压制国际大宗价格，政治局会议消耗库存。煤炭方面，本周煤炭价格走强。由于采暖季内煤炭需求走[Table_Report]定调明年楼市调控重心（2017年第49周）强，发电集团日耗煤量增加，煤炭库存持续下降，有力支撑了煤炭价20171212》格的回升。正处于季节性消费高峰，预测煤价短期内持续走高。铁矿石方面：本周铁

3、矿石价格依然维持上行走势。各港口的铁矿石库存有《经济中规中矩，量稳质增方向渐清晰—三所上升。虽然环保限产政策的实施，钢厂停工限产一定程度上影响了季度经济评述与四季度展望20171022》铁矿石价格，但现在看来市场需求依然维持在高位，而供应紧张的局面也并未得到缓解。《量稳质升的内涵式增长—2018年宏观及大类资产配臵展望2017107》中游：钢铁方面，本周钢价首次开始下跌。由于钢铁库存继续上升，淡季来临下游制造业的需求下降以及中央实行污染攻坚战导致钢价出[Table_Author]现回落。预计将带动市场整体价格

4、回升。建材方面，受益于近期供不证券分析师：许俊应求的紧缺现状，水泥价格继续上涨。在不断增强的限产力度，持续执业证书编号：S0550517050001下滑的水泥库存，以及继续深化的水泥供给侧改革政策面前，水泥价格或将进一步被推升。研究助理：沈新凤执业证书编号：S0550116040024下游：房地产政策方面，本周召开的中央经济工作会议明确，完善促18917252281shenxf@nesc.cn进房地产市场平稳健康发展的长效机制结合2017年年初提出的差异化供地政策，到租赁住房、共有产权住房等公共住房建设的持续

5、推进，研究助理：谢林接下来的重点将是调整市场结构，包括多主体供应，国企也可以利用执业证书编号：S0550116090091自有土地；多渠道保障，自住型商品房、保障房继续扩张；租购并举，大力发展租赁市场，租房在大城市可能成为趋势。从今年四季度开始，市场下行的趋势出现，使得“冬天”很可能延续至明年，甚至后年。加之债务到期的压力，以及流动性收紧预期，未来房企的资金面难言乐观。农产品价格方面：寒冷天气影响生产及储存，供应减少，蔬菜价格上涨。天气转冷提升消费需求，生鲜价格上涨。年底备货需求升幅明显并超过供应，加上养殖户

6、惜售心理，供不应求的局面推涨猪肉价格，短期猪肉仍有向上空间。请务必阅读正文后的声明及说明宏观研究报告-数据目录1、上游：寒冬旺季来临推升国际大宗价格..............................................32、中游：供给侧改革政策推涨水泥价格.................................................53、下游：明年住房租赁市场预计迎来大发展..........................................6图1：RJ

7、/CRB商品价格指数与南华工业品指数.................................................................................4图2：布伦特原油和WTI原油期货结算价.........................................................................................4图3：LME铜、铝、锌现货结算价................................

8、....................................................................4图4：LME铜、铝、锌库存...............................................................................................................4图5：动力煤价