传媒行业月报：贺岁档电影市场活跃，持续布局细分领域龙头公司

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1、[Table_Industry]证券研究报告/行业月报2018年1月4日贺岁档电影市场活跃，持续布局细分领域龙头公司传媒[Table_Main][Table_Title]评级：增持（维持）[Table_Finance]重点公司基本状况分析师：康雅雯简称股价EPSPEPEG评级执业证书编号：S0740515080001(元)20162017E2018E2019E20162017E2018E2019E唐德影视19.20.450.551.251.6142.934.9815.3911.951.53买入电话：021-20315097恺英网络27.20.481

2、.231.471.5757.222.1118.5017.320.14买入47Email：kangyw@r.qlzq.com.cn光线传媒10.500.250.300.370.4641.5535.5228.3223.002.08增持分析师：熊亚威昆仑万维20.700.470.911.331.7145.8722.7815.6612.110.23买入分众传媒13.7630.360.450.540.6437.8430.6025.5021.521.29买入执业证书编号：S0740517090002快乐购33.070.170.530.941.18199.462

3、.9035.2328.090.29增持电话：备注：309Email：xiongyw@r.qlzq.com.cn[投资要点Table_Summary]【中泰传媒互联网团队—月观点】2017年12月传媒板块下跌0.65%，跑赢创业板，但跑输沪深300及中小板。个股方面依然处于分化状态，细分领域龙头如分众传媒、光线传媒、视觉中国等均有10%以上涨幅。我们认[Table_Profit]基本状况为，传媒板块经历2年调整期，虽然整体板块仍面临商誉、解禁、红利消上市公司数139行业总市值(百万元)1977021.38退等问题，但互联网付费、楼宇广告、手游、电影

4、等领域未来长期增长逻行业流通市值(百万元)1139394.57835966辑并未破坏，因此细分领域龙头和业绩高增长确定性较强的低估值黑马值253431行业-市场走势对比得重点关注。2018年伊始，电影市场处于贺岁档期，后续接连春节档，具27%有较高活跃性，有望带动影视板块人气。同时，2018年一季度期间二级市17%场将逐渐增强对2017年年报及2018年一季报关注度，预期业绩具有持续7%高增长性的公司值得重点关注。中泰传媒2018年1月金股推荐为光线传(4%)媒、分众传媒、昆仑万维，此外我们持续重点跟踪的唐德影视、恺英网络(14%)2/26/161

5、2/26/174/26/176/26/178/26/1710/26/17(24%)预计一季度业绩有望高增长，且经过市场调整后价值被低估，推荐重点关注。细分领域详细策略如下：传媒沪深300公司持有该股票比例1）电影：根据猫眼电影数据，2017年中国电影市场总票房为558.21亿，[Table_Report相关报告]同比增长约23%，2018年元旦假期电影票房为12.68亿，同比增长91.5<<获中金集团及一致行动人举牌，股权4%。我们认为中国电影市场经历2016、2017两年调整后逐步进入理性健结构持续优化>>2017.12.12康成长区间，可以积

6、极布局电影行业龙头，重点关注光线传媒。<<【中泰传媒-周观点】估值优势逐步凸显，推荐绩优股龙头股>>2017.12.112）游戏：国内2017年整体规模预计超过2000亿，移动游戏超过1000<<《全民奇迹》续约，《敢达谁与争锋》亿市场，仍继续保持快速增长，我们认为未来身处其中的两类公司将有望上线在即，继续坚定推荐>>2017.12.10分享行业快速增长的红利：1）研发实力突出的综合型游戏公司；2）细分领域做到极致的公司。对应到A股，我们推荐重点关注昆仑万维、完美世界、恺英网络、三七互娱。3）精品剧：我们预计2018年度视频平台和各大电视台对头

7、部内容需求持续旺盛，视频用户付费保持快速增长，创意中插广告价格高涨，行业景气度提升，我们看好具有持续创造现象级头部内容能力的公司，重点推荐唐德影视，推荐关注慈文传媒、华策影视。4）营销：根据CTR数据显示，我国广告市场中电梯电视、电梯海报及影请务必阅读正文之后的重要声明部分14369055/30242/2018010409:51行业周报院视频广告维持20%以上高增长率，我们建议关注线下楼宇广告龙头分众传媒。1月金股（光线传媒、分众传媒、昆仑万维），重点推荐关注（唐德影视、恺英网络）：光线传媒：行业龙头，受益于猫眼价值重估及电影票房持续回暖；

8、分众传媒：映前广告延续高景气，传统广告主转向线下，品牌广告提升长期需求空间大；昆仑万维：子公司闲徕互娱表现稳定，Oper