文化传媒行业：共享单车的“n国杀”

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1、共享单车的“N国杀”进入下半场博弈科技带来的消费升级透视未来商业密码中航证券金融研究所分析师裴伊凡证券执业证书号：S0640516120002研究助理：林方舟行业分类：文化传媒证券执业证书号：S0640116080048电话：010-648184772017年08月28日邮箱：peiyf@avicsec.com中航证券金融研究所发布证券研究报告请务必阅读正文之后的免责声明部分共享单车的兴起公共自行车租赁到共享单车的演变进程公共自行车的发展历史共享单车诞生的时代背景发展历史：全球公共自行车模式的演变公共自行租赁承包市政单车共享单车民营企业开拓无桩公政府主导，分城

2、市统一管理企业主导，把控单车生共自行车的互联网分产环节时租租赁20世纪90196519952007201020142015年代末•“公共自行车”•丹麦首都哥本•欧洲推出第三•法国巴黎市政•永安行公司成立•公共自行车系•摩拜科技成立，最早起源于欧哈根推出第二代公共自行车府引进一项并承接浙江台州、统已遍布我国并拥有了自己洲代公共自行车系统“自行车城市”苏州、上海松江多个省份。的自行车制造•荷兰出现第一系统•采用计算机、计划公共单车系统项•Ofo成立，首次工厂。目并成功运营。代公共自行车无线通信和互•智能化运营管提出“共享单系统联网技术，实理的公共单车车”概念。现了数字化管系

3、统进入中国理和运营资料来源：360图书馆、中航证券金融研究所4发展历史：中国素有“自行车大国”之称2008年奥运会前后，自行车租赁市场经1897年中历了兴起到持续萎国开始从1951年新中国第一缩的阶段；2012年英国进口个全国产“飞鸽”之后，社会着力重自行车，成批投放市场；焕城市自行车出行，储同生创1958年上海自行车自行车租赁点增加，办同昌车三厂建立，凤凰牌计划3-5年内让自行，经营大规模进入国际市行车重归市民生活场80年代末中国自行车保有量达自行车及到5亿辆，每3个居民就拥有1零配件辆自行车，中国成为“自行车王国”1994年国务院公布《汽车工业产业政策》，公开表示国

4、家鼓励购买汽车，私家车开始井喷式发展，截至2009年自行60-70年代自车出行比例由1986年的行车成为最紧62.7%降至18.1%俏工业品1986年北京长安90年代初山地私家车发展，骑行街自行车洪流车风靡北京率骤降资料来源：360图书馆、中航证券金融研究所5时代背景：共享经济的火爆•移动互联网浪潮的产物•互联网信息撮合平台；•以闲置资源使用权的暂时性转移为本质；•以物品的重复交易和高效利用为主要呈现形式。通过移动LBS应用、动态算法与定价、支付、双方互评体系等一系列机制的建立，使得供给与需求方通过共享经济平台进行交易，闲置迎来了更大的市场机遇。当下正在改变着传统消

5、费观念，共享将社会海量、分散、闲置的资源平台化、协同化地集聚、复用与供需匹配，从而实现经济与社会优化资源配置价值创新的新形态。资料来源：中航证券金融研究所6共享单车的概况共享单车很大程度上解决了供需不平衡本质优势产业链引爆条件本质：以共享之名，行租赁之实互联网分时租赁互联网碎片化资源利用化分时计费指基于互联网的、以小时甚至分钟计费、随订即用的自助式市场供需平衡实现规模化布局自助用车新型租赁方式。降低成本提高运营效率无桩停车传统自行车租赁共享单车取车固定车棚，固定车桩GPS找车提前预约还车固定车棚，固定车桩随骑随停GPS找车开车租赁方解锁或刷卡手机扫码移动支付注册

6、方式定点办卡手机号app注册押金当面收付/办卡储值手机支付，资金池信用担保价格因地而异0.5-1元/小时随骑随停租赁时间段受限制不受限制扫码开车大数据消费记录用户画像资料来源：中航证券金融研究所8优势：和传统自行车租赁对比资料来源：中航证券金融研究所9核心：解决城市交通“最后一公里”•最后一公里（Lastkilometer），在英美也常被称为LastMile（最后一英里/最后一公里），原意指完成长途跋涉的最后一段里程•城市交通“最后一公里”经常用于描述公共交通末梢和微循环交通问题•“最后一公里”并不特指一公里的距离，而是泛指乘客从轨道交通、地面公交站点下车后到自己工作地

7、点、小区（家）的距离•由于此段距离与城市交通运输体系产生偏移，无法使用固有的交通工具作为载体小区单位最后一公里最后一公里城市公共交通载体出行全程10资料来源：中航证券金融研究所产业链解构：连接上下游需求端连接端承载端运营端供给端共享单车企业连接了企业上下游产业链，用户通过智能终端寻找自行车，并通过移动支付完成骑车行为。同时，传统自行车厂又为共享单车企业提供自行车的生产。资料来源：中航证券金融研究所11引爆条件：互联网租赁服务商手机政策端B2C供给端互联网自行车单边市场需求端技术端用户资料来源：中航证券金融研究所12政策端：国家出台政策鼓励