2018年工业机器人投资策略：大势所趋

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1、Table_BaseInfoTable_Title2018年01月22日新三板主题报告证券研究报告大势所趋-----2018年工业机器人投资策略■为什么长期看好我国工业机器人？1）国内制造业转型升级大趋诸海滨分析师势：随着国内人口红利消耗殆尽，平均工资不断上涨，提升自动化SAC执业证书编号：S1450511020005率、以“机器换人”已是我国制造业转型升级的重要举措之一。2）zhuhb@essence.com.cn021-35082086国家长期政策支持：我国近年来制定了众多政策用以推动工业机器人发展，包括《中国制造2025》、《机器人产业发展规划（2016-2020）》Tab

2、le_Report相关报告新三板-智报-2018年第三等，均体现了政府对支持本土工业机器人的长期决心。3）对标德日期：海内外巨头争相布局，2018-01-21韩，我国工业机器人平均密度依旧极低：根据IFR数据，2015年我智能家居产业持续升温做市商进入2.0时代，主办国工业机器人的平均密度约49台/万人，仅达世界平均值71%，为2018-01-19券商多维评价比拼专业性日本和德国的六分之一、韩国的十分之一。4）从日本经验看，我国新三板日报（新三板业绩先2018-01-19工业机器人未来5年潜力依旧可期：日本工业机器人在经历了70年行军扫描：九成企业预增）新三板日报（新三板首份年代

3、的实用期后，在80年代初因受劳动力短缺、产业升级、政策支持报出炉拟IPO企业天迈科2018-01-18等三大要素推动，开始在日本国内持续了10多年应用普及，保有量技实现净利润近5000万）由1980年的1.4万台提升至1993年的37.5万台。对比日本，我国现2018年军工行业投资策略：2018-01-18“破笼而出”正当时阶段工业机器人情况与其80年代初相似，考虑到目前国内平均密度仍较低，我们预计国内工业机器人市场未来5年内潜力依旧可期。■国内工业机器人的市场空间及竞争格局如何？根据IFR测算，我国工业机器人的销售额有望从2016年的34亿美元增长至2020年的58.9亿美元，

4、年均复合增速约14.72%。由于国内企业在进入机器人领域时间较晚，目前国内机器人的核心零部件和本体大部分市场依旧被外资品牌占有，但已有部分本土厂商攻克了减速机、伺服控制等核心零部件的部分难题，国产工业机器人市占率也逐步提升。在企业分布上，我国与美国类似，机器人公司大多集中在系统集成领域（根据GGII在2014年统计，系统集成商约占国内机器人相关企业总数的88%）。受益近年来制造业普遍面临结构性调整和技术升级，工业机器人不仅在我国汽车、电子、食品包装、金属塑胶等传统领域普及快速，且在一些新兴领域如新能源电池、仓储物流等领域也在不断渗透且扩大，同时也带动了相关系统集成商规模的快速发展

5、。■哪些新三板机器人企业在2018值得关注？我们统计了新三板市场中与机器人相关的142家企业，并基于工业机器人行业在我国未来仍具有长期的市场发展空间。我们建议关注下游发展潜力较好，自身成长较快、且净利润具备一定规模的新三板机器人企业。可关注企业：江苏北人（836084.OC）、大树智能（430607.OC）、利和兴（834013.OC）、奥图股份（833748.OC）、北方灌装（837701.OC）。■风险提示：市场竞争风险，宏观经济波动风险本报告版权属于安信证券股份有限公司。1各项声明请参见报告尾页。14636899/30242/2018012214:25新三板主题报告内容目录

6、1.为什么长期看好我国工业机器人？.........................................................................................51.1.人口红利结束+工资上涨：“机器换人”已是制造业转型升级重要举措........................51.2.国家政策利好，工业机器人有望获政策长期红利...........................................................51.3.对标德日韩，我国工业机器人的基数低、增速快、潜力大3大特点显著......

7、................61.4.从日本经验看，我国工业机器人发展仅过半，未来5年内潜力依旧可期......................82.国内工业机器人的市场空间及竞争格局如何？.....................................................................102.1.从市场规模看：2020年国内销售额有望达58.9亿美元，预计未来几年增速14.7%......102.2.从产业链看：我国企业多为系统集成商