城市景观照明产业深度研究：景观照明，点亮你的美

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1、CHINASECURITIESRESEARCH[table_main]证券研究报告·中小公司动态中小公司动态报告景观照明，点亮你的美中小公司研究——城市景观照明产业深度研究EPC和BT是目前城市景观照明最常见的业务模式，同时照明工程企业也在PPP模式上做出尝试，利亚德中标的“赤峰新区夜景照明改造升级项目”是国内首个以公开招投标成交社会资本方的陈萌形式确定的照明PPP项目。景观照明通常按照完工百分比法确认chenmeng@csc.com.cn收入，收入确认周期2个月至几年不等，回款周期1-5年不等，021-6882161

2、0通常PPP模式相比EPC模式或BT模式回款的时间跨度更长。执业证书编号：S1440515080001研究助理秦基栗政府为景观照明设置专款专项，济南、深圳、青岛、杭州等地还对景观照明后期的电费或维护费用实施补贴。根据CSA的数据，qinjili@csc.com.cn2016年半导体照明产业应用规模达到4286亿元，其中景观应用021-68821622照明占比13.5%，即579亿元。高工产研的数据也显示，2016年发布日期：2018年1月22日中国景观亮化市场规模达到558亿元，预计十三五期间仍能保持10%以上的增速，

3、至2020年行业规模达到954亿元。[table_indextrend]上证指数、沪深300走势图本文总结了景观照明三大驱动力：大事件、夜游经济和城镇化建27%22%设。①我们认为城市景观照明的大事件驱动至少会持续到202017%年。②国内城市居民60%的消费发生在夜间，夜游是对接游客夜12%7%间消费需求的理想渠道，成功案例：武汉“两江四岸”——20172%-3%年元旦假期武汉接待游客人次同比+31.8%，显著高于往年增速以17/1/2317/2/2317/3/2317/4/2317/5/2317/6/2317/7/

4、2317/8/2317/9/23及湖北全省平均增速。目前多地政府也纷纷出台夜景建设规划，17/10/2317/11/23上证指数沪深300有力拉动景观照明市场需求。③城镇化率的提升以及商务新区、工业新区等新型开发区的落地进一步为景观照明打开了市场空[table_indextrend1]创业板指、深证成指走势图间。国家规划至2020年培育1000个左右的特色小镇，目前批复23%了403家，单个特色小镇平均投资额50亿左右，景观照明占比18%13%约为2%-3%，我们认为特色小镇建设带来的景观照明市场空间约8%3%1000

5、-4500亿元。-2%-7%-12%竞争壁垒主要体现在两个方面：双甲资质和资金体量。①双甲企17/1/2317/2/2317/3/2317/4/2317/5/2317/6/2317/7/2317/8/2317/9/2317/10/2317/11/23创业板指业拿到大项目的几率更大，而大项目的施工经验能够形成较强的深证成指示范效应，进一步增强企业的议价能力。截至1月22日，我国双甲企业仅为46家，牌照较为稀缺。②景观照明是资金驱动行业，对企业的资金周转能力要求较高。而当企业登陆资本市场，获得资金实力后，往往能够取得飞速发

6、展，典型的案例就是金达照明和名家汇；且获得资金支持后，企业容易“滚雪球”，实现规模效应，盈利能力（净利率）将得到提升。相关标的：名家汇、洲明科技、奥拓电子、达特照明等请参阅最后一页的重要声明中小公司研究中小公司动态研究报告目录景观照明概要...............................................................................................................................................

7、............3每年500亿市场，10%以上增速............................................................................................................................4景观照明三大驱动力...................................................................................................

8、............................................6大事件......................................................................................................................