特朗普首次国情咨文关键词：贸易、基建和朝鲜

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1、HeaderTable_User1139439906119917034613766982871259939731投资策略HeaderTable_Stock股票代码特朗普首次国情咨文关键词：贸易、基投资评级评级变化行业code建和朝鲜HeaderTable_Excel研究结论报告发布日期2018年01月31日当地时间1月30日晚，美国总统特朗普对国会发布国情咨文演讲，主题为“建设一个安全、强大而自豪的美国”。这是特朗普上任后发布的第一份国证券分析师孙金霞情咨文演讲，他希望借此机会，宣扬过去一年的政绩，并为共和党中期选举021-63325888*7590铺路。sunjin

2、xia@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860515070001这份报告重点放在飓风救援、国内经济改善、税改成绩、呼吁医改、公平贸薛俊易、基础设施建设、移民政策、外交战略等8大部分。尤其是贸易、基建和021-63325888*6005国际战略等部分值得资本市场的重点关注。当然，由于是领导人的讲话，更xuejun@orientsec.com.cn多的是展现国家战略、执政思路等较为宏大的视角，对于基建、贸易等领域执业证书编号：S0860515100002的政策节奏、时间表等，并未详细说明，有待后续操作层面的逐步展开。对于特朗普讲话，之前国内比较担心的对

3、中国的猛烈批评的情况，此次并没联系人曹靖楠021-63325888-3046有发生。特朗普全篇对中国的批评只有1次，且是“中国和俄罗斯等正挑战caojingnan@orientsec.com.cn我们的利益”这样的泛泛而谈。在贸易问题上，特朗普没有直接点名中国。王仲尧贸易：特朗普依然强调要“公平”的贸易协定，但表达较为温和。他没有在021-63325888*3267贸易问题上点名中国，也没有提到“超级301调查”等实质问题，只是强调wangzhongyao1@orientsec.com.cn专要“修订不好的贸易条约，洽谈新条约”。特朗普的政策取向正在逐步成熟，题但我们

4、认为美国未来在贸易问题上做文章的风险依然较大。2017年8月，相关报告报特朗普发动对华“301”调查，调查中国在知识产权、技术转让等领域的政美国政府关门：对美股短期风险不大，但2018-01-23告策对美国企业的影响，该调查很可能将在上半年完成，在钢铁、铝制品、知应关注两党矛盾的长期化识产权等领域，特朗普会如何应对中国，依然需要保持关注。美国12月数据解读2018-01-07人才流向改变已至：美国往外推，中国往2017-12-31基建：特朗普承诺要重建“摇摇欲坠的基础设施”，具体包括：1、反对过里请——美国国家安全战略报告解读（之于繁琐的基建审批程序，将审批流程缩短至

5、不超过两年；2、确立基建目标：一）为美国建设符合经济需要和人民需求的安全、快速、可靠和现代化的基础设税改法案走完国会全部流程——如期落2017-12-22施；3、向国会呼吁拨款来发挥杠杆作用；4、寻求外部资金支持，鼓励州和地，明年影响值得期待地方政府拨款，并寻求私人部门资金支持，为基础设施投资提供至少1.5万极简政经史（59）：美国中期选举格局增2017-12-17添丑闻变数亿美元的资金。美联储12月利率会议点评2017-12-14税改：特朗普对税改立法非常满意，认为其取得了巨大效果。目前为止，在税改中受益较大的行业，减税已经对企业行为产生了直接影响，有一大批企业企业

6、承诺发放一次性奖金，甚至对薪酬体系进行永久调整。经济评估：特朗普认为在其执政下，美国经济非常强劲，各项指标都显著提高。特朗普将美国经济的改善归结于政策得力，不但有税改、贸易等方面他的既定政策，也包括他的上台给企业、消费者带来的乐观情绪。外交战略：本次演说特朗普依旧强调了外部挑战的严重性，因此美国需要加大在军事防卫中的投入，我们判断特朗普的外交政策依然会是“以实力求和平”，继续强化军队建设。特朗普花了较大篇幅批评朝鲜，可以预见，在朝【投鲜真正“弃核”之前，美国对朝鲜的强硬政策不会动摇。资11月份美国将举行中期选举，即在总统任期过半时刻举行的国会选举，参议策略〃院三分

7、之一的席位和众议院全部议席都将更换，其结果往往会改变府院权力平衡。这也将是特朗普就任后第一次全国性的政绩检验，将成为对其领导能证力的全民公决。券研风险提示究报中美未来发生贸易摩擦的风险。告】东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他