传媒行业分析报告

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1、传媒行业开往春天的地铁行业评级：推荐——传媒行业下半年策略报告2008年5月30日行业研究/深度研究行业相对市场表现投资观点传媒行业的行业特征——消费性，规模性，可扩展性带来边际效益递增效应。政策是目前影响传媒行业的首要因素，政策破冰的开始将极大的推动行业估值水平提升传媒行业估值的看待——行业的高估值有合理的因素但维持需要外部资产推进以及政策推进的时点确认。下半年传媒行业中公司的选择标准——资产注入预期+奥运氛白线传媒行业指数围推动。蓝线沪深300指数重点上市公司：歌华有线，博瑞传播行业重点公司：公司名称EPS（08E）评级行业存在的风险：国家政策的变化，市场的系统性风险，

2、资产整合规模和时间的不确定博瑞传播0.5元强烈推荐歌华有线0.45元推荐东方明珠0.2元中性北巴传媒0.45元推荐电广传媒0.4元中性广电网络0.68元推荐新华传媒0.6元推荐民生证券研究所研究员呼振翼电话：(8610)85253503Email：huzhenyi@mszq.com地址：北京市朝阳门外大街16号中国人寿大厦1809室100020请务必阅读最后一页免责声明股市有风险，入市需谨慎1行业研究一．传媒行业发展状况传媒行业本质上来说是一个传递交流信息的行业，信息流的速度和方式以及有效性成为行业不断成熟的标志，根据历史的发展不同阶段，可分为平面媒体，电视媒体，以及基于网络的新媒体，

3、其中的不同反映的也是沟通的有效性与否，而从目前来看，由于我国的经济后进性以及国情特殊性，各个不同时期发展阶段的主流传媒产业在我国都有较大发展的空间。2007年中国传媒产业的总产值为4811亿元，从传媒产业各行业的产值规模看，图书出版是产值规模最大的门类，从2005到2007连续三年产值规模超过1100亿元。另外，电视广告、报纸广告、期刊发行、报纸发行等都是产值超过200亿的门类。移动媒体和网络媒体均实现较快增长，2006年移动媒体总收入达到888亿元，包括手机电视、手机广播、手机短信、手机游戏、移动电视等；网络媒体总收入为252亿元，包括网络游戏、网络广告、网络视频、博客各种下载业务等

4、。从传媒产业内部各行业的增幅看，除报纸发行和期刊发行两个行业外，其他各行业的产值均有不同程度的增长。2005年产值增幅最大的是电影票房，增幅接近90％。其他几个增幅较大的行业是电视广告、期刊广告、广播广告、有线电视收费等，它们的增幅均在20％以上。2006年产值增幅最大的是有线电视收费，增幅超过70％。广播广告增幅也很高，达到55％。报纸广告增幅比2005年有了很大提高，超过20％。电影票房和音像制品的产值增幅也超过了20％。期刊广告的增幅比2005年有所下降。中国传媒产业内部的组成结构也在发生着迅速变化。从传媒产业比重变化率的情况看，传统传媒产业，除有线电视收费一项外，其他门类收入基

5、本都是呈下降趋势，在传媒产业中占重要比重的门类，如图书出版、电视广告、报纸发行、广告公司等，其占传媒产业的比重下降幅度比较大。新媒体为中国传媒产业规模的迅速扩张提供了强大的动力。2006年移动媒体总收入达到888亿元，网络媒体总收入为252亿元，两项相加总和超过了1000亿元，占到了中国传媒产业总产值的1/4。新媒体的迅速成长也使中国传媒产业结构发生了很大变化。2007年新媒体增长的势头依然不减，在传媒产业中的比重增加到28.07％，而传统媒体下降到71.93％。（一）平面媒体1.1平面媒体现状平面媒体以出版，报社，杂志为主，受众没有细分，不易有互动，是早期的各种信息交流的主请务必阅读

6、最后一页免责声明股市有风险，入市需谨慎2行业研究要手段。在海外市场，这一子行业已进入平稳发展期，在我国，报社是较早开始市场化竞争的传媒子行业，虽然也还有相当大的内容管制，但是从目前迹象来看，会是放松力度较大的一个子行业。数据看，2006年全国出版图书、期刊、报纸总印张为2307.83亿印张，折合用纸量534.11万吨，与上年相比用纸量增长1.84%。2006年全国共有出版社573家，其中中央级出版社220家，地方出版社353家。2006年全国共出版图书233971种，总印数64.08亿册（张），总印张511.96亿印张，折合用纸量120.37万吨，定价总金额649.13亿元，与上年相比

7、图书品种增长5.17%，新版图书品种增长1.31%，重版、重印图书品种增长10.45%，总印数下降0.9%，总印张增长3.78%，定价总金额增长2.67%。2006年全国共出版期刊9468种，平均期印数16435万册，总印数28.52亿册，总印张136.94亿印张，定价总金额152.23亿元，折合用纸量32.18万吨。期刊数量与上年相比持平，平均期印数增长0.91%，总印数增长3.38%，总印张增长9.32%，定价总金额增长12.35%。200