全国卫生行业信贷策略跟踪分析报告-行业运行环境及其影响分析

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1、联创思达◆研究报告行业分析第一章行业运行环境及其影响分析第一节宏观发展环境分析一、宏观经济影响分析医药行业关系民生，其特殊性使其具有需求的刚性，受宏观经济变化影响相对较小，行业发展主要受产业政策的支配和影响。但作为宏观经济的一个组成部分，医药行业的发展不能完全脱离经济环境的变化，其发展与宏观经济有一定的相关性。2010年，我国GDP增长呈现前高后低的走势，一季度达到危机后复苏以来的峰值11.9%，随后两个季度分别回落至10.3%和9.6%，四季度略有回升，达到9.8%。意味着我国经济重新回到两位数的增长。国民经济

2、运行态势总体良好。图12008-2010年各季度GDP增速变化趋势2011年1-11月，全国城镇固定资产投资增速继续增长，但增速有所回落。½1¾全国卫生行业信贷策略跟踪分析报告2010年1-8月图22008-2010年城镇固定资产投资增长速度变化趋势2010年1-11月，我国医药行业固定资产投资总增长依然较快，继续高于宏观经济增长速度，且两者差距保持稳定，印证了行业典型的刚性需求及良好的抗风险能力，卫生行业固定资产投资增长低于宏观经济增长速度。2010年全国卫生、社会保障和社会福利业和医药制造业固定资产投资完成额

3、增幅均低于上年同期。1-11月份，医药制造业投资增长速度有所回升，卫生、社会保障和社会福利业的投资进一步得到抑制，投资增长速度呈迅速回落态势。1-11月份，医药制造业增长速度继9月份的翘尾之后继½2¾全国卫生行业信贷策略跟踪分析报告2010年1-8月续平稳回落，但是卫生、社会保障和社会福利业累计投资增速增长速度再次呈现抬升势头。统计局统计数据显示：2010年1-11月，卫生、社会保障和社会福利业完成固定资产投资1711.94亿元，投资额同比增长15%，增幅比1-10月回升2个百分点，比上年同期下降54.5个百分点

4、；其中卫生领域完成固定资产投资1472.51亿元，投资额同比增长15.2%，增幅比1-10月回升1.6个百分点，比上年同期下降48.6个百分点。1-11月，医药制造业完成固定资产投资1703.88亿元，投资额同比增长29.9%，增幅比1-10月回落1.7个百分点，比上年同期下降11.4个百分点，降幅有所收窄。二、宏观政策影响分析（一）利好因素社会发展和收入水平提高带来的医药消费升级；人口老龄化将在长期内直接推动医疗卫生消费的增长。人口老龄化将在长期内推动医疗卫生消费的增长。发达国家经验表明，老龄化人口的医药消费占

5、整体医药消费的50%以上，且人的一生当中80%的药品当中是在最后20年发生的。目前我国60岁以上老年人口占世界的比例超过1/5，居世界首位，并且还在逐年递增。老年人口总量的迅速膨胀以及占总人口比例的迅速提高，将成为推动医药市场扩容的重要因素。除了行业内生的动力的影响，国家宏观政策的扶持，特别是新医改政策的支持，令我国医疗卫生行业市场容量迅速扩容。2009年4月，《中共中央、国务院关于深化医药卫生体制改革的意见》正式对外公布，3年8500亿元的医改投入、医改覆盖面的扩大、基层医疗机构的建立完善以及基本药物制度稳步实

6、施等系列措施，直接令医药市场快速扩容。市场的扩容必然会给医药行业带来变化，推动医药行业快速发展。不仅新医改给医药行业发展助力，国家宏观经济结构调整也是如此。2010年10月，国务院下发《关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》，明确将从财税金融等方面出台一揽子政策，加快培育和发展战略性新兴产½3¾全国卫生行业信贷策略跟踪分析报告2010年1-8月业。生物医药位列七大新兴产业中。这一文件直接决定了医药行业未来五年的政策利好。2009年，我国人均医疗卫生支出仅为世界平均水平的1/6；我国医疗卫生支出占GDP比重仅为4

7、.1%，远远低于发达国家10%的平均水平。从这两个角度看，我国的医疗消费水平还处在初级阶段，应该有更多的潜在续期等待开发。此外，财政补贴也有助于刺激潜在需求的释放。尤其是三大医保体系的构建，使得医保覆盖面大幅提升，为医疗需求的进一步释放创造了条件。（二）风险因素分析医疗卫生行业风险因素如下：1、公立医院改革能否顺利进行的风险。客观地说，目前公立医院改革进展依旧缓慢。公立医院所销售的药品占全国药品市场的80%，如果不改‘医’，只在‘药’上下功夫，不仅难以解决以药养医问题，对医药行业长期发展也是巨大的伤害。2、药品降

8、价的风险。为了规避“药价虚高”，2010年11月，发改委发布通知，要求从2010年12月12日起降低48个通用名、174个品规的单独定价药品的最高零售价格，平均降价幅度达19%。分析人士认为，单独定价药品还将大幅降价。此后发布的《建立和规范政府办基层医疗卫生机构基本药物采购机制的指导意见》也明确提出，在经济技术标入围后，“商务标书评审由价格最低者中标”，“原则上集中采购价