国都证券研究所晨报

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1、晨会报告研究所2009年6月16日晨报国都证券研究所晨报核心观点国都证券（1）5月财政收入首现年内正增长（2）6月上旬发电量降幅同比收窄至0.17%（3）国都证券-公司研究-调研简报-古井贡酒（000596）：出现积极变化，估值暂时不具优势-推荐-A（4）国都证券-行业研究-行业跟踪-汽车行业：乘用车预期提高，商用车逐渐筑底-推荐-A（5）国都证券-基金策略-基金投资策略跟踪研究报告-20090615值班研究员：徐才华电话：010—84183262E-mail：xucaihua@guodu.com联系人：周红军电话：01

2、0－84183380E-mail:zhouhongjun@guodu.com独立性申明：本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国都证券对这些信息的准确性和完整性不做任何保证。分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。第1页研究创造价值研究所晨报国都证券研究所晨报最新信息简评（1）5月财政收入首现年内正增长财政部15日公布，5月份，全国财政收入6569.47亿元，比去年同月增加301.32亿元，增长4.8%。这是全国财政收入今年来首次出现月度同比正增长。商

3、务部15日发布的数据显示，5月份我国实际使用外资金额（FDI）63.79亿美元，同比下降17.8%。至此，我国实际使用外资金额自去年10月以来连续8个月下降。但5月份降幅较4月的22.5%有所收窄。商务部新闻发言人姚坚表示，这是自1998年亚洲金融危机以来我国新设立外资企业、合同外资和实际使用外资首次出现持续下降，今年以来各项指标的降幅有继续扩大的趋势。商务部当前正积极研究制定稳定外资的政策措施，稳定和扩大吸收外资。财政部财科所所长贾康表示，5月份财政收入的情况与近期我国经济基本面的好转形成了明显的呼应。在全国财政收入中

4、，5月中央本级收入4063.43亿元，同比增长5.7%；地方本级收入2506.04亿元，同比增长3.3%。中央本级收入也是今年来首次实现月度正增长。前4个月，中央本级收入每月都出现了两位数以上的降幅。数据还显示，5月，企业所得税同比下降8.9%，较4月27%的降幅大大收窄；因两个“小长假”因素，5月营业税同比增长14%；随着资本市场转暖，证券交易印花税同比下降39.8%，较1-2月的-90%、3月的-86.2%和4月的-64.9%均大幅收窄。此外，出口退税增长也呈下降趋势。5月，出口退税同比增长8.5%，而前4个月，出口

5、退税增幅都超过了15%。1-5月累计，全国财政收入27108.67亿元，完成预算的40.9%，比去年同期减少1955.7亿元，下降6.7%。财政收入中的税收收入24046.51亿元，同比下降9.4%；非税收入3062.16亿元，同比增长21.2%。1-5月累计，全国财政支出22496.98亿元，完成预算的29.5%，比去年同期增加4887.17亿元，增长27.8%。其中，5月，全国财政支出4608.01亿元，比去年同月增加583.38亿元，增长14.5%。此外，1-5月，我国实际使用外资金额340.5亿美元，同比下降20

6、.4%；全国新批设立外商投资企业7890家，同比下降33.8%。5月，全国新批设立外商投资企业1649家，同比下降32%。4月，我国实际使用外资金额58.9亿美元，同比下降22.5%。数据显示，我国中西部地区实际使用外资情况不容乐观，降幅高于全国平均水平。今年1-5月，中部地区下降35.7%，西部地区下降30.2%，都高于全国24%的水平。（冯翔）（2）6月上旬发电量降幅同比收窄至0.17%国家电力调度通信中心昨日发布最新数据，6月上旬全国统调发电量同比下降0.17％，降幅明显缩窄。而此时段的日均发电量已经上升至97.6

7、4亿千瓦时，为今年1月以来最高。第2页研究创造价值研究所晨报此前，5月三旬同比降幅分别为3.9％、0.57％和5.66％。但需要注意的是，6月上旬（-0.17％）较5月全月（-3.5％）降幅明显收窄，主要源于6月上旬工作日较2008年同期多1天，2008年端午节在6月上旬。电力专家认为，发电量指标体现回升趋势明显，随着钢铁和电解铝产量的提高，全国发电量降幅会不断收窄。由于去年同期的低基数，下半年将恢复正值。环比来看，97.64亿千瓦时的日均发电量明显处于今年以来最高点。今年前5月，日均发电量都在93.70亿千瓦时以下徘徊

8、。分地区看，东南沿海地区发电量回升趋势明显。其中，广东省发电量告别前期连续下滑局面，增幅高达11％。其余沿海地区均结束前期两位数的大幅下滑，其中，浙江省发电量降幅缩至3％，上海市发电量降幅缩至1.6％。从用电量的同比角度看，6月上旬沿海大部分地区实现了正增长，广东、广西增速超过7％。环比看，所有地区环比正增长，广东、