电影行业研究报告 - 天星资本

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1、新三板行业研究报告电影娱乐行业2016年7月3日电影行业借力资本寻求突破产业链一体化增长趋势渐显核心观点：2005年至今，我国电影市场保持蓬勃发展态势，目前成为推荐（首次）全球第二大电影市场。电影产业链由电影制作、电影发行、院线排片以及影院放映等环节构成。影视公司和院线分别控制着资源端和市场端。行业数据多重因素助力电影行业发展。电影行业正在由单一计划经挂牌企业数量161济逐步转向适应市场经济的监管体制。受居民收入逐年上做市转让家数26升，消费需求提升的经济环境影响，电影行业制作水平全面协议转让家数13

2、5提升，投资好莱坞加快中国电影工业化。此外，电影行业盈成交金额（万元）797.60利成长性高，资本涌入重塑行业板块。数据日期：2016.07.03电影行业三大细分市场竞争激烈。制片市场：行业集中度低，优秀影片相对集中；发行市场：中影集团、华夏电影具垄断优势，民营公司表现突出；院线市场：仍维持“一超多强”局面。此外，面临政策、资金、人才三大壁垒。研究员电影行业呈产业链一体化增长趋势。电影上映数量继续呈研究员：杨贺现快速增长趋势；电影发行与营销业务随电影行业发展趋电话：18010465871势而快速增长；

3、一线城市影院经济效益较好，二三线市场发邮箱：yanghe@txcap.com展趋势较快；影院建设迅速发展、电影票房及观影人次保持上升趋势；在线票务平台快速增长趋势。电影行业公司估值水平较高，影视并购市场火热。影视行业通过横向兼并、垂直整合及跨界收购，来实现产业链的整合，提升公司市盈率。新三板电影娱乐公司具备较高成长性。众多电影娱乐公司选择新三板为企业登陆资本市场的主要入口，借力资本寻求突破。新三板电影娱乐公司具备较相关研究高成长性。和力辰光：一体化全产业链打造看好具备垂直一体化整合力的平台型公司成为电

4、影产业主IP增值服务平台2016-05-26导力量的发展前景。电影产业投资优选产业环节为具备龙头潜力的发行渠道商，其次为新晋制作力量。风险提示：影响我国电影行业投资风险因素主要有监管政策风险、电影投资规模扩大的风险、影片适销性风险、市场竞争风险等。天星资本研究所目录1.影视公司和院线分别控制着资源端和市场端................................32.多重因素助力电影行业迅速发展..........................................42.1电影行业法

5、律和政策环境：由单一计划经济逐步转向适应市场经济的监管体制42.2电影行业经济环境：居民收入逐年上升，消费需求提升..................52.3电影行业社会环境：技术提升、加速中国电影工业化进程................72.3.1票房受区域性、季节性影响....................................72.3.2开启电影工业化进程，制作水平全面提升........................72.4电影行业资本市场环境：盈利成长性高、资本涌入重塑行业板块.

6、.........83.电影行业竞争激烈，面临三大壁垒.......................................103.1电影行业三大细分市场竞争情况各有不同.............................103.1.1制片市场——行业集中度低，优秀影片相对集中.................103.1.2发行市场——中影集团、华夏电影具垄断优势，民营公司表现突出.113.1.3院线市场——仍维持“一超多强”局面.........................123.2电

7、影行业面临三重壁垒.............................................133.2.1政策壁垒：民营资本已经放开、外资准入政策壁垒明显...........133.2.2资金壁垒：电影发行业务资金壁垒提高.........................133.2.3人才壁垒：专业化、成熟的业务运营经验的人才团队相对稀缺.....134.电影行业呈产业链一体化增长趋势.......................................144.1电影上映数量继续

8、呈现快速增长趋势.................................144.2影院建设迅速发展、电影票房及观影人次保持上升趋势.................144.3电影发行与营销业务随电影行业发展趋势而快速增长...................164.4一线城市影院经济效益较好，二三线市场发展趋势较快.................164.5在线票务平台快速增长趋势..................