一级建造师建设工程经济难点考点整理

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1、1Z财务净现值(FNPVFinancialNetPresentValue)（P28）◇定义：按行业的基准收益率或设定的折现率，将计算期内各年净现金流量折现到方案实施期初的现值之和。◇经济涵义：当FNPV为零时，表明该投资方案的收益水平恰好达到基准收益率；若FNPV为正值时，说明该投资方案除能达到基准收益率的收益水平外，尚能获得FNPV所示的净收益现值；若FNPV为负值时，说明该投资方案距离达到基准收益率的收益水平尚差FNPV所示的净收益现值。◇FNPV与FIRR的关系若FNPV≥0时，投资方案的内部收益率大于等于基准收益率。若FNPV＜

2、0时，投资方案的内部收益率小于基准收益率。◇评价：若FNPV≥0时，项目财务上可行若FNPV＜0时，项目财务上不可行◇优劣：1.能以货币额反映项目盈利水平，经济意义直观2.需先确定基准收益率，这在实际中较困难3.不能反映单位投资的使用效率1Z财务净现值率（P31）反映单位投资现值能带来的财务净现值。可考察项目单位投资盈利能力。作为财务净现值的辅助评价指标。对独立方案：财务净现值率应大于等于零，方案才可接受；多方案评价：先淘汰财务净现值率小于零的项目方案，余下方案中，应将财务净现值率、与投资额、财务净现值结合选择方案。与财务净现值评价结论

3、并不总是一致。在有资金总量限制，且每个项目资金所占比例不大时，以财务净现值率进行方案选优是正确的。1Z投资回收期（P35）◇定义：投资回收期（Pt，PaybackPeriod）指以项目的净收益抵偿全部投资（包括建设投资和流动资金）所需要的时间。静态投资回收期Pt◇经济涵义：每年的净收益抵偿总投资所需要的时间。投资回收期越短越好。◇评价：投资回收期Pt≤行业标准投资回收期Pc时，项目财务上可行。投资回收期Pt＞行业标准投资回收期Pc时，项目财务上不可行。◇计算：Pt＝累计净现金流量开始出现正值的年份数－1＋上一年累计净现金流量的绝对值／当

4、年净现金流量◇动态投资回收期Pt’Pt’＝累计净现金流量现值开始出现正值的年份数－1＋上一年累计净现金流量现值的绝对值／当年净现金流量现值CO土木在线执业考试资料目录索引◇特点：①Pt越短，发生不确定性变化的可能性越小，盈利能力越强。故Pt既能反映项目的盈利能力，又能反映项目的风险状况，且概念直观、明确。②Pt不能考虑回收期之后项目收益大小，也不能考虑今后收益持续时间长短。故其不能全面反映项目收益能力。只能在项目初步评价时，大致估计项目收益水平。或作为项目决策的辅助性评价指标。P37例题31Z投资收益率（P33）投资收益率R=（年净收益

5、A/总投资I）×100%投资收益率R≥基准投资收益率Rc，方案可接受总投资收益率ROI=年息税前利润/总投资×100%资本金净利润率ROE=年净利润/项目资本金}×100%总投资收益率（资本金净利润率）应大于行业的平均投资收益率（资本金净利润率）式中：年息税前利润=（各年贷款利息＋各年所得税前利润）/N总投资=建设投资＋建设期贷款利息＋全部流动资金项目资本金=自有建设投资＋自有流动资金年净利润=（各年所得税后利润）/N（经营期）投资收益率优点与不足优点：经济意义明确，直观，计算简便。在一定程度上反映投资效果优劣，可用于各种投资规模。不足

6、：没有考虑投资收益的时间因素；指标计算的主观随意性太强（正常生产年份选取）。例：某投资者分期付款购买一层写字楼，用于出租经营，项目现金流量见表，目标收益率ic＝15%，试确定项目的财务净现值、财务净现值率、财务内部收益率及静态、动态投资回收期。年份123456789101112购楼投资150150120装修费用202030租金收入140140140140140150150150150销售费用20转售收入360解：计算项目净现金流量Yt＝现金流入－现金流出＝(CI－CO)t，结果见现金流量图和表年份123456789101112净现金流量

7、－150－150－140140140140140140130150150460累计净现金流量-150-300-440-300-160-201202603905406901150净现金流量折现值-130.4-113.4-92.180.169.660.552.645.837.037.132.286.0累计折现值-130.4-243.8-335.9-255.8-186.2-125.7-73.1-27.39.746.879.0165.0＝－342.5＋6.6＋348.4－2.8＋97.4＋57.9＝165.0万元IP＝150(P/F,15%,1

8、)＋150(P/F,15%,2)＋120(P/F,15%,3)＝322.76FNPVR＝165.0/322.76＝0.511（万元/万元）取i1＝18％,NPV(i1)＝91.8万元＞0。取i2＝23％,N