财务报表分析考题(答案)

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财务报表分析考题一、名词解释（20分，每题5分）（1）自我可持续增长率可持续增长率是指不增发新股并保持目前经营效率和财务政策条件下公司销售所能增长的最大比率。（2）经营风险是指企业因经营状况和经营环境变化引发销售收入的变化，导致EBIT的变化。例如，企业销售对经济周期变化极为敏感，导致经济衰退时其EBIT下降。企业的经营状况和经营环境变化越大，经营风险越大，资本成本越高。（3）财务风险是企业因资本结构或负债结构不同引发利息费用或EBIT的变化，导致企业净利润的变化。例如，过度举债或利用高息负债导致其财务费用增加，或财务费占EBIT比重上升，导致企业净利润率下降。企业债务相对权益资本的比例越高，企业付息还本的能力越低，债权人和股东要求的回报越高，企业的资本成本越高。（4）经济增加值正确的评价方法是将公司创造的“税后息前营业利润”（税后利润+利息，或EBIT[1-T]）与公司“投入资本平均所需的成本”（投入资本´WACC）进行比较，这就是所谓的EVA(EconomicValueAdded）二、简答题（45分，每题15分）（1）公司要实现“价值创造”，可以采取哪些措施？—提高经营利润率：降低销售成本、销售费用和管理费用；—加快投入资本周转速度：加强应收账款和存货管理，提高二者的周转速度；提高现有长期资产的使用效率；降低投入资本；使用无息负债；—减少实际税率：争取享受税惠政策、合理延迟纳税；—适度、平衡增长：确定合理、长期、可持续的、有效或高效的增长速度，有助于降低筹资成本；—降低WACC：尽量寻求低成本的资本，并合理利用负债，降低加权平均资本成本。（2）何谓财务战略矩阵图？ （3）新的六个理财观念是什么？1、从“利润导向”到“现金导向”2、从“EPS导向”到“每股经营性净现金流入导向”3、从“流动比率管理导向”到“营运资本管理导向”4、从“利润最大化导向”到“企业价值最大化导向”5、从“被动的增长管理导向”到“主动的增长管理导向”6、从“被动的风险管理导向”到“主动的风险管理导向”三、论述题（35分）（1）谈谈你对财务报表分析的三阶段十步骤的理解（15分）1、StageI——初步分析阶段（1）Step1：阅读企业近三年来的财务报表和主要财务指标，同时阅读同行业领导者或竞争者的财务指标；（2）Step2：回顾和找出企业过去一年中发生的重要事件和采取的重要决策或行动；（3）Step3：初步归纳和判断企业本年度的财务状况、主要特点和异常现象。2、StageII——技术分析阶段（4）Step4：应用系统的财务指标体系，计算有关财务比率，包括：（a）盈利能力；（b）资产使用效率；（c）流动性；（d）负债能力；（e）现金流量状况；（f）市场表现和股东回报；（g）价值创造；（5）Step5：进行财务指标体系的“三维分析”：（a）历史比较分析；（b）行业比较分析；（c）构成比较分析。（6）Step6：进行盈利能力、自我可持续增长能力、风险（经营杠杆和财务杠杆）、价值创造等分析；（7）Step7：全面、系统地描述企业的财务状况，刻画其财务特征，自我披露其存在或潜在的问题；3、StageIII——财务政策综合评价和决策阶段（8）Step8：深入分析企业财务状况及其特征的影响因素； （9）Step9：检讨和考量企业现行财务政策和经营政策等，提出可能改进或修正的方案；（10）Step10：研究新财务政策和经营政策的可行性和实施的可能效果，制定相关的实施计划。（2）财务报表分析的主要问题——分析什么？（20分）1、公司的盈利能力（Profitability）有多大？净资产收益率（ROE）投入资本收益率（ROIC）销售利润率经营费用比例（经营费用/销售收入）=？2、公司的流动性（Liquidity/Currency）如何？经营现金流量>0？现金偿债倍数=现金/到期长债=？流动比率=？速动比率=？3、公司面临的风险（Risk）有多大？财务风险（财务杠杆）=？经营风险（经营杠杆）=？负债/权益=？总负债/权益=？本息保障倍数=？利息保障倍数=？4、公司资产的使用效率（EfficiencyofUtilisingAssets）如何？总资产周转率=？存货周转率（年销售或销售货物成本/平均存货）=？应收账款周转率（年销售/平均应收账款）=？5、现金创造能力销售获现率=？总资产获现率=？投入资本获现率=？实际经营净现金/应得经营净现金=？6、上市公司财务盈利和市场表现（FinancialEarning&MarketPerformance）如何？每股净利润（EPS）=？每股股利（DPS）=？市盈率（P/E）=？每股净资产（BVEPS）=？7、公司创造价值（ValueAdded）了吗？EVA（经济增加值或经济利润）=？MVA（市场增加值）=？资产创值率=？销售创值率=？9、公司的增长能力自我可持续增长能力=？成长性=？