风险投资公司的风险来源分析与防范

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1、风险投资公司的风险来源分析与防范 　　摘要：对于每一个风险投资公司而言，投资风险问题是必然面对而又不能规避的问题。文章通过对风险投资公司风险来源分析，提出了我国风险投资中风险防范的对策和措施，以提示风险投资公司理性决策，有效控制风险。 关键词：风险投资公司；风险来源；风险防范 　　风险投资的概念起源于15世纪，指在蕴藏较大失败风险的高新技术开发领域投予资金，以期望成功后取得高资本收益的一种商业投资行为，它是一种通过组合投资来分散高风险的长期专业性的权益投资，利用成功项目的高回报来抵补失败项目的损失。 一、

2、风险投资公司的发展 　　国际上风险投资源于20世纪40年代美国的硅谷，1946年劳端尔特等人设立了美国第一家风险投资公司。20世纪60年代，在美国《小企业法》促进下，一些保险和金融机构开始涉足风险投资行业。但在20世纪70年代初期，美国风险投资规模还不足1亿美元。20世纪70年代后期，美国风险投资业兴旺发展。20世纪80年代，由于政府的税制改革和高新技术企业的蓬勃发展，美国的风险投资额度大幅度增加，到20世纪80年代中期，风险投资进入大发展时期。 　　我国的风险投资起步于1985年。中共中央《关于科学技术体

3、制改革的决定》中指出：“对于变化迅速、风险较大的高新技术开发工作，可以设立创业投资基金给予支持”。这使我国高新技术风险投资的发展有了政策上的依据和保证。1985年9月，由原国家科委和中国人民银行倡导，国务院批准成立了我国第一家风险投资公司——中国新技术创业公司，标志着我国风险投资的正式启动。后来，又成立了XX太平洋华联新技术创业有限公司，清华永新高科技投资控股公司等。它们对我国高新技术产品开发和应用，起到了一定的推动作用。我国风险投资的进一步发展是在1992左右。在地方政府的支持下，各省、市、自治区纷纷成立了各

4、种形式的风险投资机构。经过近几年的发展，我国的风险投资行业萌芽已经形成。但是中国风险投资的规模比较小，对科技的作用远远没有发挥出来。 二、风险投资公司面临的特色风险 　　第一，缺乏相关法律保护，导致公司运作不规范和专业化程度低。风险投资与一般金融的投资有着显著的区别，虽然按公司制组建公司，但《公司法》作为一部规范一般性加工贸易类公司的法律，无法为风险投资公司这种特殊的投资公司的运作提供足够的规范性条款，使风险投资公司处于不规范运作状态之中。 　　第二，风险投资从业人员的素质风险。由于投资公司是在某一股东的

5、支持下建立的，人才的使用也是非市场化的，经理层往往是指派任命的，结果导致某些根本不懂风险投资的人在从事高风险的风险投资。目前我国风险投资人才主要来自于券商、上市公司、科技公司等，基本上都半路出家，知识的局限性大，专业性不强，没有从业经验，而风险投资最为强调实践经验和专业知识。与国外成熟的风险投资业相比，很多中国内地的风险投资家从本质上缺乏对风险投资这个行业的了解，或者说了解的比较肤浅。投资者在投资时，总会一方面过分担心风险投资过程中的高风险，总希望可以投一笔中一笔，不能接受失败的结果，以至于迟迟不能做出决定，贻

6、误商机；另一方面又不能良好地控制投资过程中出现的风险，由于经验的限制，当投资过程中真正出现风险的时候，常常显得手忙脚乱，或者孤注一掷。 　　第三，投资后的管理风险。合同设计完成并签订契约后，风险投资公司的角色就从投资者扩张到合作者，他们通过在董事会中的席位影响企业的决策，通过在产品市场、原料市场和资本市场上的优势帮助企业发展，风险投资公司之间对企业正常管理活动的参与程度差别较大，总的说来，大多数风险投资公司不倾向于过多涉及企业日常管理，从而产生企业家以风险投资公司的损失为代价来谋求自身利益最大化的问题，由于信

7、息不对称，导致资本的无效或低效使用。 　　第四，退出机制不健全的风险。风险投资与常规投资的最大区别在于投资收益的实现方式不同。常规投资是通过持有所投资企业的股份来获取股息和红利，风险投资则通过风险资本家参与风险企业的管理，使风险企业增值，转让其所持有的股份来获取资本增值的收益。因此，无论以何种形式成立的风险投资公司，在适当的时候都要考虑退出风险企业，收回资金，并将资金投入到下一个循环。风险投资是纯粹的资金投入型行业，占有资金量大，资金周转周期长，如果资金投入后，退出渠道被阻塞，就会面临流动性风险。在任何情况下

8、，资本都以追求利润为目标，收益不能实现，损失无法补偿是风险投资公司健康发展中最大的风险。 三、风险投资运作中如何防范风险 　　结合风险投资的运作过程，对风险的主要防范措施归纳如下： 风险资本投入前的风险防范措施 　　1、对目前的《公司法》做相应的修订，为风险投资公司特别立法，即可将现行的《公司法》作为一般法，根据风险投资公司的独特性，另行制定关于风险投资的特别法，为最终能够制定