企业并购融资中财务风险论文x

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1、企业并购融资中财务风险论文一、企业并购中产生财务风险的原因1.并购双方信息不对称。并购双方对信息的获取是进行并购活动的影响后的数据。信息不对称的并购，很可能使并购企业遭遇金融危机引发的金融和法律纠纷。如"福建北方发展股份有限公司并购ST琼华侨付出了惨重的代价，2003年1月7日琼华侨恢复上市，但2003年1月20日琼华侨就因担保责任被中行海南分行起诉，承担连带担保责任，本金和利息共计折人民币约1亿4千多万元。"即使在2002年8月26日ST琼华侨原股东中科信，出具了承诺书，其内容是对资产债务

2、重组的发展琼华侨获得监管部门的批准，但是因为琼华侨的资产负债情况已经相当不容乐观，中科信必须对琼华侨的经济纠纷承担连带担保责任，而中科信的资产已经纯属泡沫。2.企业价值评估体系不完善。第5页共5页资产评估是基于一定的假设，企业的并购过程将通过对企业资产的目标实际情况的内部因素和外部因素共同作用的影响，因此会发生不可控的变化，最终将会导致目标企业并购企业价值评估的变化。一般来说，在并购过程中，并购方聘请资产评估机构的资产评估，独立性会受到一定程度的影响。并购企业不仅要评估有形资产的价值收购，也要考虑合作关系，企业管理经验，市场份

3、额等因素的影响，这是很难评估的。3.并购融资不畅通支付方式较单一。在并购中，中国企业并购的主要融资风险是缺乏大量的资金，这已经成为中国企业并购的一个主要难题。企业资本结构不合理大部分是由于并购融资引起的，尤其是在目前全球通货膨胀严重的前提下，造成了民间借贷利息非常高的情形。因而借用民间资金来周转企业的亏损就成了大多数并购方的选择，从而使得公司财务状况面临更大的风险，甚至危及到了企业的并购安排。企业要想成功的完成并购，支付方式的选择是至关重要的。不同的支付方式引起并购价格和并购成本的不同。以现金、资产或是承担被并购方的债务为主更

4、加适用于资本市场起步较晚的中国，一般而言，企业间并购支付风险主要来源于支付方式比较单一。二、企业并购中规避财务风险的措施1.明确发展战略保持对信息的高度关注。第5页共5页企业并购若要顺利进行，并购前全面的考虑和安排是必不可少的。首先对企业的外部环境和内部条件的第一反应的调查与分析。经济环境、政策环境和竞争环境构成了企业的外部环境。企业主要生产的品种，质量水平，技术水平，生产能力，资本实力和职工素质等构成了企业的内部条件。通过对目标企业的信息高质量的要求，可以对企业顺利完成估价达到并购的目的。其次全面并且专业的信息调查也可以使得

5、并购方有效避免目标