财务分析(贵州茅台)

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1、贵州茅台公司财务分析1公司筹资及其资本结构的变动趋势贵州茅台酒股份有限公司是由中国贵州茅台酒厂有限责任公司、贵州茅台酒厂技术开发公司、贵州省轻纺集体工业联社、深圳清华大学研究院、中国食品发酵工业研究所、北京糖业烟酒公司、江苏省糖烟酒总公司、上海捷强烟草糖酒（集团）有限公司等八家公司共同发起，并经过贵州省人民政府黔府函字（1999）291号文件批准设立的股份有限公司，注册资本为一亿八千五百万元。茅台集团主要的筹资方式是发放股票筹资，从2001年起集团就发放了25000万股且发放数量逐年递增，到2011年起股票数量已到105818万股。另外，利用吸引力和品牌效应不时推行

2、限购，使购买者对茅台的需求更旺盛，最后即使加价也能保持其销售量，从资料看到，其销售量和销售率从04年到11年大致呈递增趋势。其资产自然也在不断膨胀之中。股本20012500000002002275000000200330250000020043932500002005471900000200694380000020079438000002008943800000200994380000020111058180000从下表可以看出，集团分别在04~07年和08~11年其资产负债率呈缓慢递增趋势而在07~08年有较大的下滑。值得注意的是资产负债率在20%~40%之间变动

3、，也就是说其股东权益在60%~80%间变动，其股东权益非常可观。一般来说资产负债率在60%~70%就算不错了。所以可以说其资产负债结构好。总资产总负债资产负债率2004485515866611511319000.23709462005657186200220335738020.3094364732006810303675425614827550.3161139252007988330461339949278200.40420972320081155687692622709356610.19650080920091562550348430174960050.19311

4、352220102043009947844341512860.21704012220112916170018486210191590.2956281392盈利能力与发展能力资产平均总额资产利润率股东平均权益总额股东权益报酬率营业收入净额销售净利率成本费用总额成本费用净利率每股收益每股净资产200449057622380.08177530735715846190.073217871853431905.90.3064143965821145890.4492308330.8612.24200564727574930.08613157543537185050.0847871

5、5211440173210.3226694077598349690.4858152180.9411.54200680803166100.08321883853167257840.08456158713544980500.3319242658863271110.5072515150.9511.74200796667591520.09043034956384002680.09957446815875380960.3536549510272047910.5465713470.576.172008110191743840.11094821988273985180.10388

6、663719934963950.46002026710774371260.8511389880.939.652009156898456600.108671761120557128880.10607755725125371670.50898374112342292951.0361450451.2913.22010200998613130.089193684153237567930.08773193330399061000.44224484416927336280.7942081231.3416.672011273746400620.096954921195450353

7、600.10188220742205890980.47180412122312187180.89246801221.49发展能力，也称成长能力，是指企业在从事经营活动过程中所表现出的增长能力，如规模的扩大，盈利的持续增长，市场竞争力的增强等。反映企业发展能力的主要财务比率有销售增长率，资产增长率，股权资本增长率，利润增长率等。从下图可以看出，茅台公司的发展能力相关数据大致上呈上升趋势，利润增长率与资产增长率波动较大，而销售增长率与股权资本增长率稳中带升。总体上说，增长率由高到低分别是股权资本增长率，资产增长率，利润增长率和销售增长率，从中能反映一个事实就是茅台卖