如何给公司估值 新颖 完整 优质 复习资料

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1、优质完整新颖如何给公司估值?一切投资都建立在“确定性”之上，而非“偶然性”。不管未来看起来多么美好，如果它的“美好”仅仅是建立在虚无缥缈的“美好假设”之上，那么对投资者而言，或许没有多少实际价值。“确定性”也是“降低或排除风险”最有效的方法之一。天易社区Lqk&GGM"F#i

2、vR如果我们把投资的首要原则定义为“在接近零风险的基础上获得收益”或“不在任何一次投资中出现亏损”，那么就比较容易理解“确定性”的重要性了。当然，如果你认为“收益最大化”更重要一些，那么就另当别论。至少，我目前还做不到且不打算做到这一点。比如，我的逻辑是“我得先保证不亏损，对收益没有任何预期，市

3、场给的多了我就多拿一些，市场给的少了就少拿一些。”6优质完整新颖MS5a%lLpk3QK85103A.无论如何，这家公司必须符合我们选股的最低要求。在这一过程中，我们似乎可以排除掉大部分公司，尤其在A股市场中，严格来说，有太多的公司根本不具备上市资格。“造假公司”、“我们不熟悉的公司”都在此环节被排除在外。如果我们连这家公司是怎么赚钱的都不知道，那么那些报表上的数字对我们来说可能毫无意义。天易社区4c*p%A~X,X;lsB.在符合最低标准的前提下，这家公司必须是足够优秀的。“宁可用略高一些的价格买入优秀公司，也不用相对低廉的价格买入平庸的公司”是这里要强调的逻

4、辑。即便我们可能会研究上百成千家公司，但实际上能够称得上优秀的，数量可能非常少。!bf
u4H2Sx*Z"n0rF85103!q;Oz0K9dcXc?85103天易社区FXLtdeC.提高投资的“确定性”。比如，对“竞争优势”及其持续性的考虑。或许我们很容易找到在1年至2年内赚钱的生意，但是要找到一个能够在未来10年都能赚钱的生意就要难得多。如果一家公司仅仅因为市场状况良好才能赚取超额的利润，那么市场状况总会有不好的时候。即便某个行业整体来看是前途无量的，但是这同时意味着更多竞争者的加入。{X#dT9H6优质完整新颖m'~85103D.对“真实收益能力

5、”的判断。“净利润”只能告诉我们它从会计角度上赚了多少钱，但无法告诉我们它实际能赚多少钱。E.阅读报表细节的工作，能够帮助我们解决上述问题。F.其他可能遗漏的事项。“买入”理由可能很简单如果我们完成了“假设推理”的过程，并且已经确定哪些公司可以成为我们潜在的收购对象，那么，除了少数一些领域的公司之外(比如金融保险就显得要稍微复杂一些)，有很多“朴素”的逻辑帮助我们进行决策。而这些逻辑本身根本不需要多高的智商，需要的或许仅仅是一点点勇气和责任心。天易社区天易社区};B

6、+"a4dW假设“公司A”的净资产收益率(相对真实收益／相对真实净资产)长期保持在10%的水平，并且我们参

7、考的合理回报水平或贴现率为10%，那么这家公司股票的合理价格恰好为10倍市盈率，市净率恰好为1。天易社区}U'ZFC天易社区2J7xO/_Pwu~3j-N6优质完整新颖Fdl85103天易社区Mfo5R0it(z-

8、A.“公司A”是理论状态下的公司，从风险角度考虑，即便我们可能会确信它的收益率会维持在10%，或许我们还是应该以更低一些的市盈率买入。天易社区4?B'~FW2cK)^x^B.目标公司和“公司A”相比，有多大的优势？值得为这个优势付出多少溢价呢？假设用20倍的市盈率买入目标公司，那么目标公司是否具备3年内业绩追赶公司A的能力，并且是否能够保

9、证追赶后业绩依然很稳健。如果不能，那么我们是否有别的理由支付这个溢价呢？天易社区}5Jh#Ej[%whC.我们给出优秀公司高于1的市净率的原因在于，优秀公司能够用1块钱赚取高于10%的净利润。如果它无法实现净资产收益率10%的最低标准，那么它必须折价。净资产收益率越高且未来确定性越高的公司，较少分红没有任何问题。反之，则应该要求加大分红额度。天易社区.d!K5H3`
T'?"fx{P[n85103D.如果一家公司长期净资产收益率平均水平达到15%，那么2倍市净率可能是比较合适的报价。过高则可能意味着较大的风险，“持有”是另外一个概念，只是尽量不要在2倍以上的市净率时

10、买入这家公司。如果我们不想出现亏损的话，最好选择经营性净资产收益率能够长期维持在15%以上的公司，除非你能够证实目前低于15%的净资产收益率仅仅是会计上的手法。天易社区5o;fOLw4n-LItc{U6优质完整新颖E.我不知道巴菲特和其他长期投资者如何计算估值。我也没有学会很复杂的公式，不过这没有什么问题。如果一个过程过于复杂，那么可能会伴随着更多错误。我宁可选择用几分钟就能得出结果的方式，前提是我做好了前期的“假设推理”工作。如果一切未来都是确定的，那么或许小学生也能够进行估