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1、可口可乐并购汇源果汁 （2008年9月）附件15闪电式并购2008年9月3日上午，已经停牌两天的汇源果汁(01886，HK)在香港联交所发布公告宣布，荷银将代表可口可乐全资附属公司AtlanticIndustries收购汇源果汁集团有限公司股本中的全部已发行股份及全部未行使可换股债券。闪电式并购可口可乐提出以179.2亿港元收购汇源果汁全部已发行股本。2007年2月23日上市时汇源果汁招股价为每股6港元，而此次口可乐提出的每股现金作价为12.2港元，高出其招股价一倍，较汇源停牌前，即上周五收盘价4.14港元溢价1.95倍。可口可乐此
2、次收购价约相当于市盈率42.8倍闪电式并购重演哈啤-2004年的外资是全球啤酒业的巨头——安海斯-布希公司，全购东北地区最知名的哈尔滨啤酒汇源被可口可乐179亿全购后将退市闪电式并购汇源方面与可口可乐就此项交易的谈判时间仅仅两个月不到。而双方的接触则直接源于投行在其中的穿针引线。法国高盛担任了“桥梁”的作用汇源的历史山东汉子朱新礼1992年起创办汇源2007年2月23日在香港联交所上市对待企业控股权向来持开放的态度他在2001年、2005年曾分别与德隆、统一合作，都带来了汇源的快速扩张。2007年汇源在中国百分之百纯果汁以及中等浓度
3、果汁的市场占有率分别达到42.6%和39.6%。可口可乐在中国果汁市场的占有率为9.7%。而今，他终于决定要卖出为之呕心沥血16年且盈利能力尚可的企业。并购前的持股比例汇源控股的持股比例为41.53%达能公司：22.98%“其他”35.49%（后两者共计：58.47%）“其他”的35.49%英属BVI群岛法律注册的：GourmetGraceInternationalLimited这家公司由一个叫WarburgPincusPrivateEquityIX,LP的公司全资拥有(私人资本运营公司：华平基金)。GourmetGrace持有汇源
4、经扩大已发行股本的6.37%。“其他”的35.49%另外，荷兰银行香港分行、汇源控股与GourmetGrace还持有汇源的可换股债券，经兑换为股份，荷兰银行香港分行持有占已发行汇源股份的6.14%，汇源控股持0.57%，GourmetGrace持0.22%，总计占已发行股份的6.93%。并购的诱因分析–私募基金为什么？参股汇源的私募基金（PE）到了退出之时，获利了结是PE的本性PE的性格是：只要受让方开价合适，就愿意出售变现并购的诱因分析-创始人为什么？接班人问题-在面临接班人问题时，朱新礼曾明确表示不可能让女儿接班，因为不愿意为女
5、儿选择固定的道路。持有汇源果汁41.53%股权、即6.1亿股的汇源控股为朱新礼全资持有，一旦全部为可口可乐收购，朱新礼个人将套现74亿港币。早在2001年，梦想着将汇源做大做强的朱新礼还曾一度与当时风头正劲的德隆合作。当时，德隆
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