财务管理——价值观念.pptx

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1、第二章财务管理的价值观念2.1资金时间价值2.2风险与收益拿破仑的“玫瑰花承诺”1797年3月28日，法兰西执政者拿破仑在参观卢森堡第一国立小学时，受到该校师生的热烈欢迎。在学校的欢迎大会上，拿破仑手举一束价值3路易的玫瑰花，激动地说道：“为了答谢贵校对我的盛情款待，我今天向贵校献上一束玫瑰花，并且向你们承诺，只要法兰西存在一天，每年的今天，我都会派人送给贵校一束等价的玫瑰花，作为法兰西与卢森堡两国友谊的象征!”拿破仑慷慨激昂的演说，使全校师生激动不已。那束鲜红的玫瑰，就像跳动的火焰，在人们心中熊熊燃烧着……可是，回国后的拿破仑很快就把赠送玫瑰的承诺给忘得干

2、干净净，与此相反，卢森堡第一国立小学的师生却把这一承诺深深地记在了心里。第二年的3月28日，这所小学的师生们穿上节日的盛装，跳着欢快的舞蹈，准备迎接拿破仑派人送来的玫瑰花。可是，他们从清晨盼到天黑，也没有见到玫瑰花的影子。第三年的3月28日，师生们又从早盼到晚，但还是没有收到玫瑰。就这样，每年的3月28日，卢森堡第一国立小学的师生都会盼望着有人送来玫瑰。尽管希望一次次地破灭，但他们依然相信拿破仑会实践他的诺言。他们还把3月28日作为学校的纪念日，写进了校史。每年的新学期开学典礼上，校长都会在致辞时，热情洋溢地叙说当年拿破仑参观学校时许下的承诺。沧海桑田，物换

3、星移。两个世纪过去了，尽管拿破仑早已作古，但卢森堡第一国立小学的师生依然会在3月28日这一天，等待着玫瑰的到来。可是，望眼欲穿的等待，每次都以希望破灭而告终。将近200年的等待，将近200次的失望。第一国立小学的师生们这下真的生气了，他们要让法国政府给个说法!1984年，卢森堡第一国立小学一纸诉状，将法国政府告上了国际法庭，他们向法国政府提出两点要求：一、从1798年起，用3个路易为本金，以5厘的年息计算，清偿这么多年来的所有金额;二、在法国各大报刊上，公开承认拿破仑是个言而无信的小人。接到国际法庭的传票，法国政府不敢怠慢，查阅了相关历史资料后，证实了拿破仑

4、的确许下过赠送玫瑰的诺言。他们计算了一下赔偿金额，结果让他们大吃一惊：原本3路易的一束玫瑰花，至今本息竟已高达1375596法郎!而在报刊上承认拿破仑言而无信的要求，法国政府表示更不可能接受。经过反复斟酌，法国政府终于给出了一个令双方都满意的解决方案：一、马上给卢森堡第一国立小学建一座现代化的教学大楼，这所小学的毕业生将来如果愿意到法国留学，一切费用将由法国政府提供;二、以后无论在精神上还是物质上，法国政府将坚定不移地支持卢森堡的中小学教肓事业，以弥补当年拿破仑的食言之过。2.1资金时间价值2.1.1时间价值的概念2.1.2一次性收付款项终值和现值2.1.3

5、年金终值和现值2.1.1时间价值的概念并不是所有货币都有时间价值，只有把货币作为资本投入生产经营过程才能产生时间价值。即使在没有风险和没有通货膨胀的条件下，今天1元钱的价值亦大于1年以后1元钱的价值。股东投资1元钱，就失去了当时使用或消费这1元钱的机会或权利，按时间计算的这种付出的代价或投资收益，就叫做时间价值。如果资金所有者把钱埋入地下保存是否能得到收益呢？同时，将货币作为资本投入生产过程所获得的价值增加并不全是货币的时间价值，因为货币在生产经营过程中产生的收益不仅包括时间价值，还包括货币资金提供者要求的风险收益和通货膨胀贴水。再来看一个普遍的经济现象：若

6、银行存款年利率为4%，将100元存入银行，一年以后可以得到104元。由此可以看出，现在的100元和一年后的100元是不一样的，现在的100元和一年后的104元是等值的。可以得到如下的结论：相同量的资金在不同的时点上反映的价值量是不同的；等量的资金随着时间推移而增值，越靠前的资金价值量越高；时间对资金产生重大的影响。可以说，资金的时间价值，是资金在使用过程中随着时间推移而发生的增值。资金随着时间推移而产生的增值并非是节省出来的，如果将100元现金放到抽屉里，过一年之后拿出来，还是100元，没有产生增值。因此，时间价值的产生是有条件的。只有当资金进入社会资金流通

7、过程中，如存入银行、进行生产投资或者证券投资，参与到社会生产过程中，资金才会随着时间的推移而增值。在货币时间价值中有几点值得注意：时间价值产生于生产领域和流通领域，消费领域不产生时间价值，因此企业应将更多的资金或资源投入生产领域和流通领域而非消费领域。时间价值产生与资金运动之中，只有运动着的资金才能从产生时间价值，凡处于停顿状态的资金（从资金增值的自然属性讲已不是资金）不会产生时间价值，因此企业应尽量减少资金的停顿时间和数量。时间价值的大小取决于资金周转速度的快慢，时间价值与资金周转速度成正比，因此企业应采取各种有效措施加速资金周转，提高资金使用效率。综上可

8、以看出，资金时间价值是经济活动中一个重要概念，也是资