毕业设计（论文）-行业并购指数设计

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1、北京交通大学毕业设计（论文）第45页学士论文版权使用授权书本学士论文作者完全了解北京交通大学有关保留、使用学士论文的规定。特授权北京交通大学可以将学士论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，提供阅览服务，并采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编以供查阅和借阅。（保密的学位论文在解密后适用本授权说明）学位论文作者签名：指导教师签名：签字日期：年月日签字日期：年月日北京交通大学毕业设计（论文）第45页目　　　　录ABSTRACT：31导论41.1研究背景和意义41.2研究思路与论文框架51.3本文的创新与不足72文献综述73行业并购指数模型的设计113.1指数模型设计原理113.2指数模型

2、的建立123.3样本的选取133.4计算结果154行业并购指数的绩效解释194.1行业并购绩效的模型构造194.2样本与指标的选取204.3并购指数与并购绩效分析214.4结论245结论和建议256附录：28参考文献43北京交通大学毕业设计（论文）第45页行业并购指数设计中文摘要行业并购指数是衡量不同行业间某一时点的并购市场的活跃程度的实用化指标。本文通过对调整后的并购次数和并购累计金额的对称变动率进行加权平均，设计出一个能够反映特定行业并购活动发生活跃度的定量指标。行业并购指数同时能够反映不同行业的并购市场中并购交易意愿的大小以及并购方对于并购绩效的预期的大小。本文站在行业的层面，对我国2

3、001—2009年中的36个季度的并购次数和并购金额累计进行了数据处理，计算出房地产业、电子行业、采掘业、建筑业、农林牧渔业、造纸印刷业和交通运输行业七个行业的36个季度的并购指数，反映出了我国2001年至2009年9年间的并购活动规模的波动情况以及并购周期的大小。本文不仅提出了行业并购指数的计算模型，更在并购绩效方面对于并购指数做出了解释。将并购指数与四个月和七个月的短期累计超常收益率进行相关性分析，得到了行业并购市场越繁荣，相应时间点的并购绩效越低的结论。根据经典理论，进行了相关的解释：1.并购市场的活跃带来了股票价值的高估，而理性投资者抛售股票，造成累计超额收益的降低；2.并购市场上，

4、管理人的自大从众的非理性心理带来的错误决策。这种决策并不能给企业创造满意的价值；3由于外界因素的影响，资源进行了大规模的并购整合，而新资源需要时间进行有效运作，才能带来更多的超长收益。关键词：行业并购指数并购绩效并购市场活跃度北京交通大学毕业设计（论文）第45页ABSTRACT：Indexisameasureofindustrymergersandacquisitionsamongdifferentsectorsofthemarketatsomepointintheacquisitionofpracticalindicatorsofthelevelofactivity.Andthispape

5、rseeksforamodeltocreateaindextoindicatetheboomofM&AmarketsbyusingthefluctuationratioofM&Atimeanddeals.IndustryMergersandAcquisitionsIndexisbasedonthefluctuationrationofM&Atimesanddealsandamplitudeofthecumulativeamountofweightsoftheweightedcompositeaverage,indicatingthewillingnesstopursuemergersanda

6、cquisitionsandtheexpectedreturninfuture,andcanbeusetobothinformtheboomM&Amarketandsupplyusefulinformationtohelpmakingdecision.Thispaperuses36quarters’statisticsin2001-2009tocalculate7industryM&Aindexes;thesearerealestate,electronicsindustry,architectureindustry,extractiveindustry,paperprintingindus

7、try,transportationindustryandagricultureindustry.AndthispaperalsocomparestheindexwithM&Aperformance,explainingtheconclusionthatwhenthemarketsareboom,however,theperformanceisbad.Baseonthoseclassictheories,my