财务管理学作业解析

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1、王庆成第二章作业一、计算分析题1.假定你有两种选择:要么第4年年末获得200000元，要么今天获得一笔现款。设年利率为6%，按复利计算。要求:这笔现款必须是多少时，才能在引你接受4年后的200000元许诺?p=s（ρ/s，i，n)=200000X(p/s，6%，4)=200000XO.792=158400元。现款必须小于158400元,才能接受4年后的200000元许诺?2、A公司向银行借款，该笔借款的年利率为8%，每季度计息一次，请计算A公司借入该笔借款的实际利率。实际利率=(1+8%/4)4-1=8.24%3.有F，S两家银行，F银行存款年利率为9%，复利计算、整存整取;S

2、银行年利率为8%，按季复利计算。假设提前支取利率为零。（1）.你愿在哪家银行存款?（2）如果你要在年中而不是年末提钱，这对你选择存款银行有影响吗?假定F银行以整年计算，而S银行以整季计算。答:（l)应选择实际利率较高的银行。F银行实际利率为9%，S银行实际利率为:（1十8%/4)-1=1。0824-1=8.24%因此选择F银行。(2)有影响，应选择S银行。例如，如果十个月以后提款，在F银行你将一无所获，但在S银行可得(l+2%)3-1=6.12%的利息。4.向银行借入一笔款项，银行贷款的年利率为10%，每年复利一次，银行规定前10年不用还本付息，但从第11年到第20年每年年末偿

3、还本息1000元，这笔借款的现值是多少?答案:计算递延年金现值有以下两种方法。方法一:29P=1000x(P/A，10%，lO)x(P/S，10%，10)=1000x6.145x0.386=2371.91(元)方法二:P=1000x(P/A.10%.20)-1000x(P/A，lO%，lO)=1000x8.514-1000x6.145=2369(元)5.A企业2002年4月1日购买某公司2001年1月1日发行的面值为10万元，票面利率8%，期限5年，每半年付息一次的债券。(1)若此时市场利率为10%，计算该债券价值。若该债券此时市价为94000元，是否值得购买?(2)如果200

4、5年1月1日，市价为97000元，计算2005年1月1日收益率。答案:(l)此时债券价值=〔100000X4%X(P/A，5%，7)+100000X4%+100000X(P/F，5%，7)〕X(1+5%)-1/2=95846.6(元)因为债券价值大于市价,所以该债券值得购买。(2)97000=100000X4%X(P/A，i，2)+100000X(P/S，i，2)设贴现率为5%时:[4000X(P/A，5%，2)+100000X(P/F，5%，2)=98137.6>97000设贴现率为6%时:[4000X(P/A，6%，2)+100000X(P/F，6%，2)=96333.6<

5、97000利用插值法(i-5%)/(6%-5%)=(97000-98137.6)/(96333.6-98136.6)i=5.06%债券到期名义收益率为10.12%6.某设备安装施工期为3年，从第4年起投产，每年可增加收益20万元，若按年利率10%计算，投产后10年的总收益现值是多少?答案:PV。=Ax(P/A，i，m+n)-Ax(P/A，i，m)=20x(P/A，10%，3+10)-20x(P/A，lO%，3)=92.32(万元)7.某企业拟采用融资租赁方式于2006年1月1日从租赁公司租入一台设29备，设备款为50000元，租期为5年，到期后设备归企业所有。双方商定，如果采取

6、后付等额租金方式付款，则折现率为16%;如果采取先付等额租金方式款，则折现率为14%。企业的资金成本率为10%。要求:(1)计算后付等额租金方式下的每年等额租金额。答:后付等额租金方式下的每年等额租金额=5000/(P/A，16%，5)=15270(元)(2)计算后付等额租金方式下的5年租金终值。后付等额租金方式下的5年租金终值=15270x(F/A，10%，5)=93225(元)(3)计算先付等额租金方式下的每年等额租金额。先付等额租金方式下的每年等额租金额=50000/[(P/A，14%，4)+1]=50000/[2.914+1]12776(元)或=50000/[(P/A，

7、14%，5)x(1+14%)=50000/[3.433x(1+14%)=12777(元)(4)计算先付等额租金方式下的5年租金终值。先付等额租金方式下的5年租金终值=12776x[(F/A，10%，6)-1]=12776x[7.716-1]=85799(元)或=12777x(F/A，10%，5)x(1+10%)=12777x6.105x(1+10%)=85805(元)(5)比较上述两种租金支付方式下的终值大小，说明哪种租金支付方式对企业更有利。因为先付等额租金方式下的5年租金终值小于后付等额