当前利率调整对宏观经济的影响

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1、098200908224034渠占洪当前利率调整对宏观经济的影响2008年夏天，一场突如其来的金融风暴席卷全球，并逐渐由金融领域延伸到实体经济，造成了全球性的经济萧条。中国作为近年来发展最快的新兴经济体，也受到了不同程度的冲击。但是，随着中国政府的大力财政刺激，以及国际市场的逐渐复苏，中国也成为了率先走出经济危机的国家之一，创造了有一个经济奇迹。据国家统计局的数据，今年年初以来，宏观经济呈现良好增长势头，涨幅有较大的回升。但是，在经济快速回升的背后，我们也应该关注到宏观经济发展中出现的问题。4月份，我国居民消费价格指数CPI同比上

2、涨2.8%，物价重拾抬势。5月份，CPI同比上涨3.1%，通胀压力进一步加大，加息的呼声又起。利息率，简称“利率”，是指一定时期内利息额同本金额的比率，是一个重要的宏观经济数据。市场利率是由可贷资金市场中的供求关系决定的，任何使供给曲线或需求曲线产生移动的因素都将改变均衡利率水平。物价水平调节着总需求的波动，因此，在物价上涨过快，预期通货膨胀率上升时，利率水平有很强的上升趋势；在预期通货膨胀率下降时，利率水平也趋于下降。利率是重要的经济杠杆，它对宏观经济运行与微观经济运行都有着极其重要的调节作用。宏观调节方面，利率通过积累资金，调

3、节宏观经济，媒介货币向资本转化以及分配收入等方面对宏观经济进行调节，由于市场经济条件下资金闲置者与资金短缺者经济利益的不一致性，对闲置资金的运用就不能无偿取得而必须有偿进行，这种有偿的手段就是利率。利率对经济的制约关系相当强烈，利率调高，一方面是拥有闲置货币资金的所有者受利益诱导将其存入银行等金融机构，是全社会的资金来源增加；另一方面，借款人因利率调高而须多付利息，成本也相应增加，而成本对于利润总是一个抵消因素，由此而产生的利益约束将迫使那些经济效益较差的借款人减少借款，使有限的资金流向效益高的行业、企业和产品，从而促使全社会的生

4、产要素产生优化配置效应。国家运用利率杠杆，在通货膨胀率比较高的情况下，可以进行有效地抑制。当前宏观经济环境下，居民消费价格指数不断攀高，通胀压力进一步加大，在加大力度管理通胀预期的同时，宏观调控必要的谨慎仍然不可或缺。098200908224034渠占洪对于物价，不可忽视的是两个潜在威胁。第一是难以判断最近的猪肉价格反弹是收储政策的短期影响，还是新一轮上涨的初期表现。尽管粮食价格目前供需稳定，但在连续的自然灾害影响下，今年粮食继续丰收增产的难度很大。第二是房地产调控很可能已经收效，未来楼市如明显降温，不排除炒楼资金推高非食品价格的

5、可能性。物价上行而经济热度不减，在这样的形势下，二季度我国显然将延续货币政策回归正常化的步伐。央行5月初已经再度上调存款准备金率，未来央行仍有可能动用数量以及价格型工具。针对信贷以及地方融资平台的监督审查力度也将加大。但另一方面，我们也应该注意到，CPI超3%并不代表着通胀。中国社科院金融研究所组织编写的《中国金融发展报告（2010）》近日发布。该报告认为，今年中国将继续调整价格长期过低的资源类产品的价格，另外，农产品也是推动CPI走高的重要因素，在此背景下，CPI增长率上行超过3%是可能的，“但它不是通货膨胀，不可能通过实行从紧

6、的货币政策予以预防和消解。”中国的物价上行有自己的特殊性，与价格改革、资源货币化、商品供不应求、国际商品价格上涨、货币发行过多等多种因素相关，不可将物价变动的复杂成因简单地归结到仅仅看CPI增长率走势就判定是否发生了通货膨胀。因此，对于当前的宏观经济，不能依靠简单的货币政策的改变来调整，而是应该根据宏观经济的实际情况，综合灵活采用财政、货币以及价格等手段进行调控，保持宏观经济的健康平稳发展。