新型城镇化金融创新（上）

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1、杭州精英在线系列课件http://www.jy365.net新型城镇化金融创新（上）王元京国家发展和改革委员会投资战略研究室副主任关于城镇化的金融创新，这样一个命题，而我也很有兴趣在这个问题上和大家交流探讨。我想上午主要讲两个问题。一个是新型城镇化建设必须理解的几个重要前提，这个是非常不成熟的我一个创新性的总结，这个有助于大家理解新型城镇化，甚至于理解更广泛的这个金融问题。我觉得这个也是一个非常不成熟的想法。但是我觉得大家对这几个前提，可以展开进一步深化的研究和讨论。第二，新型城镇化金融创新的几个重要工具。我想上午主要围绕这两个方面来探讨

2、。一、新型城镇化投融资概论（一）新型城镇发展三阶段下面我们讲第一个方面，就是说新型城镇化投融资概论，也就是说我们叫金融创新，它有几个前提需要大家来理解，所谓创新，那么你要明白新型城镇化投融资总体上是怎么回事，所以说我觉得这个呢，必须有几个前提要交代一下，这样你才谈得上有进一步创新的可能，那么什么是新型城镇化建设？那么这个既是一个大的理论问题、战略问题，也是一个很现实的操作问题。所以说呢，我们觉得还是从这个常识入手，把新型城镇化建设这个本身概念搞清楚，我想城镇化建设从无到有，它要经历一个过程。这个过程一般分为三个阶段，一个是规划设计，一个是

3、资金统筹和建设，俗称开发，第三个阶段运营管理。那么这三个阶段，我在未来的一本新书里可以提出来，也就是说形象地说可以叫做画城，城市的开发叫造城，第三个应该叫养城，规划就跟我们夫妻双方共同要规划生一个孩子，然后要把他养育，我们最后要使他成长，使他成为人才，所以我们觉得，叫划城、造城、养城。这个就构成我们新型城镇化的三个阶段。杭州精英在线系列课件http://www.jy365.net那么，用一个模型框图来看，我们所有的工作第一步就是进行各种的国土规划，然后有土地规划，有各种规划，部门的参加，进行一些规划，规划之后新型城镇化的红线蓝图划清楚之后

4、，那我们就输入各种开发的变量，包括政府、包括一级开发商、二级开发商进行新城的开发，或者是旧城的改造，这个时候开发就涉及到政府和投资人以及一二级的各种开发，开发完了形成的项目，新城镇化的住宅、商业、文化、娱乐、道路、水系、行政、教育、供水等等这样一个系列的项目包，那么规划建设形成的项目那么要把它进行运营，那么从这张图上一目了然了。那么我们就提出来了，这个里面从价值角度比一个城镇从它的开发角度、运营角度，城镇是一个综合的生命体，它应该有一个开发中的主体包，也就是谁来开发？一级开发商、二级开发商、城市综合运营商。再一个，开发什么？就该有一个项目

5、包，公益性的、准公益的、经营的。刚才我们看这么多项目就包含着公益、准公益、经营。那么谁来开发、开发什么、怎么开发？这里面就应该有一个资本包，没了本盖什么都不行，买房子还有首付呢，对不对？首先开发主体作为一个主体，他首先应该有一个资本，资本包。有了本还必须有融资包，因为不可能开发一个项目百分之百地用政府的也好，企业的也好，一分钱不借就把这项目开发了，百分之百地用本来开发，这全世界是没有的，所以说应该有一个融资包，不管是直接融资，间接融资，主要还是债务融资，就是说融资包长债短债各种债务。第三非常重要的，应该有一个信用包，就是你要借钱你得用各种

6、方式建立你的信用体系。第四个就是一种合作包，怎么理解呢？就是当你的资本、融资、信用形成的投融资无法满足你的项目巨大的资金需求的时候，也就是说这些资本、融资加信用形成的资金的供给要小于项目资金的需求的时候，这个时候项目的资金缺口是硬缺口，是没有办法填补的，这个时候就需要有合作包，也就是说需要有政府和国有企业以外的国内外的各种资本来介入，包括社会的力量，包括资本的力量，这就产生了一种合作。否则项目大、主体单一、资金的投融资的供给有限，而雄心勃勃的项目还非常大，这个时候就很难使我们的投融资能够持续平稳地进行，缺了钱干什么都不行，没有钱是万万不能

7、的。有了钱不一定办所有的事情，但是硬缺口是没法填补，所以需要合作，那么开发由谁来开发，怎么开发。开发完了之后应该有个经营包，也就是运营收费包，也就是说，我这个城市的项目之所以能够不断地可持续地良性地开发下去，关键在于运营好，就是说能使我城市的产出形成的收费要大于等于它的开发投入，也就是说产出要大于投入，这样，形成了剩余价值。营运这样的话城市才能良性循环，才能有更剩余的财力、物力进一步开发新的项目，开发主体才能不断地膨胀，实力才能不断地增强。从这个意义上说，城市的综合生命力就会蓬勃发展，就会良性循环，小城市就会逐渐膨胀到中等城市，中等城市就

8、会逐渐地膨胀到大城市，这样，安居乐业，我们的城市化、产业化互动的目标也都能逐步实现。（二）新城开发项目包杭州精英在线系列课件http://www.jy365.net那么我们首先讲城市开发的项目