利润分配培训课程doc

《利润分配培训课程doc》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、利润分配培训课程第一节利润分配概述一、基本原则1.依法分配原则；2.兼顾各方面利益原则；3.分配与积累并重原则；4.投资与收益对等原则；二、确定利润分配政策应考虑的因素。（1）法律因素：为了保护债权人和股东的利益，有关法规对企业利润分配通常予以一定的限制。包括：资本保全约束、资本积累约束、偿债能力约束、超额累积利润约束。①资本保全约束：它要求企业发放的股利或投资分红不得来源于原始投资（或股本），只能来源于企业当期利润或留存收益。②资本积累约束：要求企业在分配收益时，必须按一定的比例和基数提取各种公积金。一般要贯彻无利不分的原

2、则③偿债能力约束：偿债能力是指企业按时足额偿付各种到期债务的能力。④超额累积利润约束：它的目的是为了防止股东避税（2）股东因素：股东出于自身考虑，可能对公司的收益分配提出不同意见。包括：控制权考虑、避税考虑、稳定收入考虑、规避风险考虑。（3）公司因素：公司出于长期发展与短期经营考虑，需要综合考虑以下因素：公司举债能力、未来投资机会、盈余稳定状况、资产流动状况、筹资成本、其他因素。（4）其他因素：包括债务合同限制、通货膨胀限制。三、股利理论1.股利重要论股利重论认为，股利对于投资者非常重要，投资者一般期望公司多分配股利。①"在手

3、之鸟"理论：用留存收益再投资带给投资者的收益具有很大的不确定性，并且投资风险随着时间的推移将进一步加大。投资者更喜欢现金股利，而不大喜欢将利润留给公司。②信号传递理论：股利政策向市场传递有关公司未来盈利能力的信息2.股利无关论在完全资本市场的条件下，股利完全取决于投资项目需用盈余后的剩余，投资者对于盈利的留存或发放股利毫无偏好。建立在完美且完全的资本市场的基础上，股利分配不影响企业价值3.税收效应理论：股利政策不仅与股价相关，由于税收影响，企业应采取低股利政策第二节股利政策一、剩余股利政策的内容和政策依据1.内容：公司生产经营所获得的税

4、后利润首先应较多地考虑满足公司有利可图的投资项目的需要，即增加资本或公积金，只有当增加的资本额达到预定的目标资本结构(最佳资本结构)，才能派发股利。2.依据：股利无关论举例：教材P367[例9-1]某公司2004年度净利润为4000万元，2005年度投资计划所需资金3500万元，公司目标资本结构为自有资金占60％，借入资金占40％。则按照目标资本结构的要求，公司投资方案所需的自有资金数额为：3500×60％=2100（万元）按照剩余股利政策的要求，该公司2004年度可向投资者分红的数额为：4000-2100=1900（万元）3.优点：有利

5、于优化资本结构，降低综合资本成本，实现企业价值的长期最大化。4.缺点：股利发放额每年随投资机会和盈利水平的波动而波动，不利于投资者安排收入与支出，也不利于公司树立良好的形象。5.适用范围：一般适用于公司初创阶段，或公司衰退阶段二、固定股利政策的内容和政策依据1.内容：公司将每年派发的股利额固定在某一特定水平上，不论公司的盈利情况和财务状况如何，派发的股利额均保持不变。2.依据：股利重要论3.优点：（1）有利于稳定公司股票价格，增强投资者对公司的信心。（2）有利于投资者安排收入与支出。4.缺点：（1）公司股利支付与公司盈利相脱离

6、，造成投资的风险与投资的收益不对称；（2）它可能会给公司造成较大的财务压力，甚至可能侵蚀公司留存收益和公司资本。5.适用范围：公司处于成熟阶段。公司经营比较稳定或正处于成长期、信誉一般的公司。三、固定股利支付率政策的内容和政策依据1.内容：公司确定固定的股利支付率，并长期按此比率支付股利的政策。2.依据：股利重要论3.优点：（1）使股利与企业盈余紧密结合，以体现多盈多分、少盈少分、不盈不分的原则；（2）保持股利与利润间的一定比例关系，体现了投资风险与投资收益的对等。4.缺点：（1）不利于树立公司的良好形象；（2）缺乏财务弹

7、性；（3）确定合理的固定股利支付率难度很大。5.适用范围：适用于稳定发展的公司和公司财务状况较稳定的阶段。四、低正常股利加额外股利政策的内容和政策依据1.内容：公司事先设定一个较低的经常性股利额，一般情况下，公司每期都按此金额支付正常股利，只有企业盈利较多时，再根据实际情况发放额外股利。2.依据：股利重要论3.优点：具有较大的灵活性。低正常股利加额外股利政策，既可以维持股利的一定稳定性，又有利于优化资本结构，使灵活性与稳定性较好地相结合。4.缺点：（1）股利派发仍然缺乏稳定性；（2）如果公司较长时期一直发放额外股利，股东就会误