案例分析(b卷答案)

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1、2011年工程造价案例分析模拟试题与答案（B卷）案例一答案：问题1：解：编制拟建项目投资现金流量表1编制表1前需要计算以下数据：⒈计算固定资产折旧费：固定资产折旧费＝（1000－100）÷10＝90（万元）⒉计算固定资产余值：固定资产使用年限10年，运营期末只用了6年还有4年未折旧。所以，运营期末固定资产余值为：固定资产余值＝年固定资产折旧费×4＋残值＝90×4＋100＝460万元⒊计算调整所得税：调整所得税＝（营业收入－营业税及附加－息税前总成本）×33%第2年息税前总成本＝经营成本＋折旧费＝240＋90＝3

2、30万元第3、4、6、7年的息税前总成本＝300＋90＝390万元第5年息税前总成本＝300＋90＋20＝410万元第2年调整所得税＝（640－38.40－330）×33%＝89.63万元第3、4、6、7年调整所得税＝（800－48－390）×33%＝119.46万元第5年调整所得税＝（800－48－410）×33%＝112.86万元表1项目投资现金流量表单位：万元序号项目建设期运营期12345671现金流入074080080080080014601.1营业收入06408008008008008001.2补贴收

3、入1001.3回收固定资产余值4601.4回收流动资金2002现金流出1000568.03467.46467.46480.86467.46467.462.1建设投资10002.2流动资金投资2002.3经营成本2403003003003003002.4营业税及附加38.4048.0048.0048.0048.0048.002.5维持运营投资20.002.6调整所得税89.63119.46119.46112.86119.46119.463净现金流量-1000171.97332.54332.54319.14332.

4、54992.54104累计净现金流量-1000-828.03-495.49-162.95156.19488.731481.275折现系数10%0.90910.82640.75130.68300.62090.56450.51326折现后净现金流-909.10142.12249.84227.12198.15187.72509.377累计折现净现金流-909.10-766.98-517.14-290.02-91.8795.85605.22问题2：解：计算项目的静态投资回收期静态投资回收期＝(累计净现金流量出现正值年份

5、－1)＋＝（5－1）＋＝4＋0.51＝4.51（年）项目静态投资回收期为：4.51年问题3：计算项目的财务净现值解：项目财务净现值就是计算期末的累计折现后净现金流量605.22万元。见表1。问题4：计算项目的财务内部收益率解：编制项目投资现金流量延长表2。表2项目投资现金流量延长表单位：万元序号项目建设期运营期12345671现金流入074080080080080014602现金流出1000568.03467.46967.46467.46467.46467.463净现金流量-1000171.97332.5433

6、2.54319.14332.54992.544折现系数25%0.80000.64000.51200.40960.32770.26210.20975折现后净现金流-800.00110.06170.26164.94104.5887.16208.146累计折现净现金流-800.00-689.94-519.68-354.74-250.16-163.0045.147折现系数28%0.78120.61030.47680.37250.29100.22740.11768折现后净现金流-781.20104.95158.55123

7、.8792.8775.62161.729累计折现净现金流-781.29-676.34-517.79-393.92-301.05-225.43-63.7110首先确定i1＝25%，以i1作为设定的折现率,计算出各年的折现系数。利用现金流量延长表，计算出各年的折现净现金流量和累计折现净现金流量，从而得到财务净现值FNPV1＝45.14（万元），见表1－10。再设定i2=28％,以i2作为设定的折现率，计算出各年的折现系数。同样，利用现金流量延长表，计算各年的折现净现金流量和累计折现净现金流量，从而得到财务净现值FN

8、PV2＝-63.71（万元）,见表１－10。试算结果满足：FNPV1>0，FNPV2<0，且满足精度要求，可采用插值法计算出拟建项目的财务内部收益率FIRR。45.14由表１－10可知：i1＝25％时，FNPV1＝45.1425%x（3%-x）28%i2＝18％时，FNPV2＝-63.7163.71用插值法计算拟建项目的内部收益率FIRR。即：FIRR＝i1＋(i2－i1)×〔FNPV