[精选]投资银行业务.pptx

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1、投资银行业务CommercialBank,PublicAccounting,Insurance,CorporateFinancialManagerProfessionInitialpayIndustryaverageTypicaltoppayWallStreetInvestmentBankerProfessionInitialpayIndustryaverageTypicaltoppay无数金融交易结构三类融资工具(固定/混合/剩余收益)二大原理金融模型一个中心(投资价值)企业金融：一个中心，两个原理，三类融资工具，四个公式/模型，五大融资渠道，无数解决方案(金融交易结构)无数产品

2、/服务度量投资价值/风险设计融资工具,分配投资价值创造投资价值商业模式会计模型管理能力如何赚钱-设计商业模式，制定业务战略、竞争策略，建立管理机制。如何分钱/融资-设计金融解决方案管理投资价值实现的风险)二.金融系统演变与投资银行业务当前业务增长机会产品市场战略与投资决策资本市场战略与融资决策金融系统各种风格的投资者股权资本债务产业发展机会与产品市场竞争过渡型融资工具资产定价银行系统小企业大企业私募资本市场社会资本中型企业金融系统公司投融资金融系统演变1:银行主导信贷融资：基于存款(存量)规模限制(存贷比)关注：财务比例(流动比率，资产负债率…)风险管理：资信评级与超额抵押担保收益

3、模式：利差7？利用大企业信用(供应链融资)银行信贷/融资租赁/信托基于资产抵押/担保的固定收益融资工具企业成长阶段自我融资适用企业：具有抵押能力或借助其他企业担保的企业问题:成长空间和商业模式不受VC欣赏，资产规模不符合银行信贷抵押要求；在产业链中缺乏谈判地位，得不到大企业支持；加上信息不对称，信用缺失，融资金额小，审贷成本和风险高…融资难度大。抵押品变化：资产，产品，收益权…抵押比例变化：超额抵押,等额抵押，不足额抵押(保证金+资产抵押+股权质押)；交易结构变化：多利益相关者证券市场租赁VC/PE私募债务产业链企业融资政府/开发金融投资基金企业商业银行金融系统演变2:证券市场与银

4、行并行信托证券市场的核心机制——证券化、投资价值交易，核心概念——投资价值(未来收益贴现值)。资产交易定价模型和企业价值评级新标准：现金流贴现模型(资本资产定价模型)，类比估值模型(PE,PB,EBITDA…)。投资银行业务特征：基于企业未来预期收益贴现价值的时点交易—融资，并购，重组，提升企业市值。创业板上市天使投资私募创业投资(VC)中小板上市持续证券融资企业并购重组/行业整合基于投资价值的融资和金融服务回购/LBO分拆上市企业成长阶段主板上市资源板块上市(1)证券市场融资工具股权类：适用于企业成长空间大，商业模式好、管理能力强的行业领先企业。一系列与市值挂钩的金融产品：可转换

5、证券，权证…)投资银行服务：VC/PE，证券承销(上市—IPO,买壳;再融资—SEO,可转换证券);并购(战略出售)，重组(财务危机，价值破坏—LBO)。固定收益证券：ABS/MBS，REITs(2)VC/PE…企业创立到上市前的金融服务根据证券市场条件采取行动公司股价可能被明显高估，可以趁机增发股票；公司股票价格可能被严重低估，可以发行C.B….，或者回购部分股票，甚至退市；公司可利用高估的股票作为支付手段，换股收购；或者分拆被股票市场高估的业务单元。帮助企业持续成长与价值递增微软1985年上市时，销售额不足$2亿，市值$5.19亿；1996年，销售额$87亿，市值$1000亿；

6、1999年，销售额$148亿，市值$4340亿。市值增长幅度远远超过销售额。微软股票市场价值为全美和全球第一。微软资产帐面值为通用汽车公司9%，销售额为其8%，股票市值为通用汽车9倍。S&P500企业资产与市值增长(1988-1998)中石油的困惑资产2.6万亿元，净利润1500亿元，股票价格下跌。中石油股票价格提升假设：P=EPS*PE市盈率每股收益(人民币元)1015202530354045500.7710.51417.52124.52831.5350.9913.51822.52731.53640.54511015202530354045501.51522.53037.5455

7、2.56067.5751.8182736455463728190220304050607080901002.52537.55062.57587.5100112.5125330456075901051201351503.53552.57087.5105122.5140157.51754406080100120140160180200垂直一体化的大型国际石油/能源公司，市盈率都在10倍左右。北京控股19981999200020012002北京控股税后利润(百万港币)474