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1、作业讲解1-3作业一:资金时间价值的理解和计算终值现值复利年金普通年金预付年金假设圣才工厂有一笔123600元的资金，准备存入银行，并希望7年后能利用这笔款项的本利和购买一套生产设备。目前银行存款利率为复利10%，该设备的预计价格为240000元。要求：用具体数据说明7年后圣才工厂可否用这笔款项的本利和成功购买上述生产设备。0…………..7123600?某企业拟购置一整套新的环保型空调设备，更新目前使用的空调设备，每年可节约电费及各项环境费用80000元，但该种空调设备价格较其他冷却机器要高出319416元，问新的环保型空调设备应使用多少年才合算（假设利率为8%，每
2、年复利一次）?012……….N800008000080000319416设至少使用n年才合算P≤A(P/A,8%,n)319416≤80000×(P/A,8%,n)(P/A,8%,n)≥3.9927查表可得n≥5因此新的环保型空调设备的使用寿命至少应到达5年4.某人买了一套新房，需要8年分期付款，每年年初付81000元，设银行利率为10%，请问该项分期付款相当于一次现金支付的购价款是多少？012……….7881000810008100081000P=81000+81000×(P/A,10%,7)=81000+81000×4.8684=475340.4P=81000×
3、[(P/A,10%,7)+1]=81000×5.8684=475340.4可见，该项分期付款相当于一次性支付现金475340.40元P*=A[(P/A,I,n-1)+1]P:现值F：终值A：年金（P/A,I,n）:年金现值系数（P/F,I,n）:复利现值系数（F/A,I,n）:年金终值系数（F/P,I,n）:复利终值系数作业二：风险和报酬假定无风险报酬率Rf等于10%,市场投资组合报酬率(Km)等于15%,而股票A的贝塔系数（βA=1.2）问:(1)股票的必要报酬率(KA)应该是多少?(2)如果Rf由10%上涨到13%,而证券市场线的斜率不变,则对Km与KA各会产生
4、什么影响?(3)若Rf仍为10%,但Km由15%降为13%,又会对KA产生什么影响?股票的必要报酬率(KA)应该是多少?必要报酬率=无风险收益率+风险收益率用公式表示就是:KA=Rf+βA(Km-Rf)KA=10%+1.2×(15%-10%)=16%如果Rf由10%上涨到13%,而证券市场线的斜率不变,则对Km与KA各会产生什么影响?证券市场线的斜率是Km-Rf，由于斜率不变，也就是Km-Rf=15%-10%=5%不变，由Rf=13%，所以Km=13%+5%=18%此时KA=Rf+βA(Km-Rf)=13%+1.2(18%-13%)=19%若证券市场线斜率不变，市场
5、利率Rm与股票的必要报酬率Ka与无风险利率Rf呈同向变动。证券市场线若Rf仍为10%,但Km由15%降为13%,又会对KA产生什么影响?KA=Rf+βA(Km-Rf)=10%+1.2(13%-10%)=13.6%无风险利率、β系数不变的情况下，市场投资组合的报酬率下降，股票的必要报酬率也会下降RβRf纵截距为Rf,斜率为Rm-Rf证券市场线：R=Rf+β(Km-Rf)返回华新股份有限公司拟以500万元投资筹建电子管厂，根据每年可获得的收益及其概率如下表所示。若电子行业的风险价值系数为6%,计划年度利率(时间价值)为8%.要求:(1)计算该项投资的收益期望值;(2)计
6、算该项投资的标准离差和标准离差率;(3)导入风险价值系数,计算该方案要求的风险价值;(4)计算该方案预测的风险价值,并评价该投资方案是否可行.市场状况预期每年收益概率繁荣120万元0.2一般100万元0.5衰退60万元0.3计算该项投资的收益期望值＝＝(120×0.2)+(100×0.5)+(60×0.3)＝92(万元)计算该项投资的标准离差和标准离差率该项投资的标准离差率=标准离差÷期望值=22.27÷92=24.21%导入风险价值系数,计算该方案要求的风险价值要求的风险收益率=风险价值系数×标准离差率=6%×24.21%=1.45%要求的风险收益额=收益期望值×
7、=92×=14.12万元计算该方案预测的风险价值,并评价该投资方案是否可行预测的风险收益率=预测的必要报酬率-无风险利率=预测的风险收益额:预测的风险价值52万元大于要求的风险价值14.12万元,故方案可取天元基金公司拟于下一年度投资5亿元于下列股票,假设天元基金的β系数采用加权平均法求得.无风险报酬率为6%,市场报酬率及其概率分布预计如下表:(1)用资本资产定价模型计算各自的必要报酬率;(2)总裁王明收到新股投资建议,该股票预计报酬率为15.5%,估计β系数为2.0,问是否应进行投资?请说明理由股票投资额(亿元)股票β系数概率市场报酬率(%)A1.60.50.
