第二章___货币的时间价值.ppt

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1、第二章货币的时间价值1货币时间价值概述复利的现值、终值的计算年金的概念与分类各种年金的终值、现值的计算货币时间价值的实际应用第一节货币时间价值概述2一、货币时间价值（一）概念货币在周转使用过程中由于时间因素而形成的差额价值（或投资和再投资所产生的价值增值），是在生产过程中形成的工人创造的剩余价值。它正确揭示了不同时点上资金之间的换算关系。（二）计量基础3社会平均资金利润率或平均投资报酬率与时间价值有关的三个报酬率概念1．必要报酬率：是指准确反映期望未来现金流量风险的报酬率。2．期望报酬率：是指投资者如果进

2、行投资，估计所能赚到的报酬率。3．实际报酬率：是在特定时期实际赚得的报酬率。（三）时间价值表现形式绝对数——时间价值额相对数——时间价值率（四）计息方式4单利复利如果没有说明都按复利计算（五）研究货币时间价值的意义1、是进行筹资决策，评价筹资效益的重要依据2、是进行投资决策，评价投资效益的重要依据3、是进行生产经营决策的重要依据（六）货币时间价值计算的有关假设5假设之一：现金流量发生在期末假设之二：现金流出为负值假设之三：决策时点为t=0假设之四：复利计息频数与付款频数相同第二节复利终值和现值的计算6一、

3、复利终值的计算（一）复利复利是指不仅本金要计算利息，利息也要计算利息，即俗称“利滚利”。或每经过一个计息期都要将所生利息加入本金计算利息，逐期滚算。（二）复利终值终值又称未来值，是指若干期以后一定量本金和利息在内的未来价值，又称本利和。（三）复利终值的计算7FVIFnFVPV×=nFVn——复利终值；其中：PV——复利现值或本金；n——计息期，常用年表示；复利终值系数表应用()in1复利终值系数或1元的复利终值—+二、复利现值的计算（一）复利现值复利现值以后年份收入或支出资金的现在价值，又称本金。（二）复

4、利现值的计算8PVIFnFVnPV×=复利现值系数表应用第三节年金终值和现值的计算9一、年金（一）概念年金——一定时期内每期相等金额的收付款项。年金终值——定期、等额收付款项的复利终值之和。年金现值——定期、等额收付款项的复利现值之和。（二）种类10普通（后付）年金——每期期末发生先付年金——每期期初发生递延年金——若干期后发生永续年金——无限期的发生11二、普通年金终值和现值的计算（一）后付年金终值的计算（已知后付年金求年金终值）12即：年金终值＝年金×年金终值系数后付年金终值的计算示意图：13AAAA

5、A012n－2n－1n…14（1）等式两边同时乘（2）－（1）后化简得下式：故有：(1+i)得（2）例题15如果每年年底存入银行10000元，利率为10%，复利计息条件下，5年后的本利和为：=10000×(F/A,10%,5)=10000×6.105=61050（元）16实施某项计划，需要取得外商贷款1000万美元，经双方协商，贷款利率为8%，按复利计息，贷款分5年于每年年末等额偿还。外商告知，他们已经算好，每年年末应归还本金200万美元，支付利息80万美元。要求，核算外商的计算是否正确。17借款现值＝1

6、000（万美元）还款现值＝280×（P/A，8%，5）＝280×3.9927＝1118（万美元）>1000万美元由于还款现值大于贷款现值，所以外商计算错误。（二）年偿债基金的计算（已知年金终值求后付年金）18A=·1/偿债基金，是指为了将来在某个约定的时点上清偿一笔债务或积累一定数额的资金而必须分次等额形成的存款准备金。计算公式为：称为偿债基金系数，可以记为：(A/F，i，n)故：偿债基金＝年金终值×偿债基金系数例题：19某人计划5年后的今天买一辆价值15万元的轿车，在利率为3%的情况下，每年存入银行2.

7、5万元，是否能如愿？（三）后付年金现值的计算（已知后付年金求年金现值）20=A·称为年金现值系数，可记为（P/A，i，n）年金现值＝年金×年金现值系数普通年金现值的计算21AAAA012n-1nA·(i+1)A·(i+1)A·(i+1)A·(i+1)－1－（n－1）－n－（n－1）－n1－(1+i)－niP=A·P=A·(1+i)＋A·(1+i)＋···+A·(1+i)+A·(1+i)－2－1－2例题：22某企业租入一大型设备，每年年末需要支付租金120万元，年复利率为10%，问该企业应付的设备租金总额为

8、多少？=120×(p/A,10%,5)=120×3.7908≈455（万元）（四）年资本回收额的计算（已知年金现值求后付年金）23年资本回收额是指在约定的年限内等额回收初始投入资本或清偿所欠债务的金额。计算公式为：A=·1/称为资本回收系数，可记为（A/P，i，n）资本回收额=年金现值×资本回收系数例题：24某人为购房向银行申请贷款10万元，年利率为10%，在以后10年中，在每年年末等额分期偿还，问每年需偿还多少钱？如果是每月