融资租赁公司融资渠道优化分析.doc

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1、融资租赁公司融资渠道优化分析摘要：对于融资租赁公司而言，受限于风险资产不能超过自有资本十倍的规定，制约公司发展的最根本原因之一就是资金问题。融资租赁公司的前期资金来源为股东资本金投入，后期融资渠道主要方式是银行贷款，不仅渠道单一，而且缺乏创新，无法满足行业的发展。本文将围绕融资租赁公司存在的融资渠道问题，结合企业不同发展阶段和不同融资需求，探索创新的融资渠道，帮助融资租赁公司打破瓶颈，谋取长远发展。关键词：融资租赁；融资渠道；保理；资产证券化；信托融资一、引言目前融资租赁行业普遍存在融资渠道单一和创新乏力等问题。本文通过对融资渠道进行研究分析，由点及

2、面，提出的融资渠道优化方案，解决了限制融资租赁公司规模的资金问题，提升了资金流转速度，进一步辐射到融资租赁公司供应链中的上下游，从而更好支持实体企业的发展。二、融资租赁和融资渠道相关理论4学海无涯融资租赁公司融资渠道优化分析摘要：对于融资租赁公司而言，受限于风险资产不能超过自有资本十倍的规定，制约公司发展的最根本原因之一就是资金问题。融资租赁公司的前期资金来源为股东资本金投入，后期融资渠道主要方式是银行贷款，不仅渠道单一，而且缺乏创新，无法满足行业的发展。本文将围绕融资租赁公司存在的融资渠道问题，结合企业不同发展阶段和不同融资需求，探索创新的融资渠道

3、，帮助融资租赁公司打破瓶颈，谋取长远发展。关键词：融资租赁；融资渠道；保理；资产证券化；信托融资一、引言目前融资租赁行业普遍存在融资渠道单一和创新乏力等问题。本文通过对融资渠道进行研究分析，由点及面，提出的融资渠道优化方案，解决了限制融资租赁公司规模的资金问题，提升了资金流转速度，进一步辐射到融资租赁公司供应链中的上下游，从而更好支持实体企业的发展。二、融资租赁和融资渠道相关理论4学海无涯(一)融资租赁的定义和发展沿革。融资租赁，简单的说就是承租人指定标的物，出租人出资向供应商采购，然后承租人以分期的形式向出租人还款。一般认为，融资租赁行业的开端是1

4、952年5月美国加州的美国租赁公司成立。1981年4月，中国东方租赁有限公司成立，属于第一家合资的租赁公司。1981年7月，中国租赁公司成立。这些公司的成立标志着中国融资租赁行业的诞生。(二)优序融资理论。优序融资理论，1984年由智利学者迈勒夫和美国金融学家迈尔斯提出，又称之为“啄食顺序理论”。该理论的基础是信息不对称理论，并考虑交易成本。企业在实际经营过程需要对新项目融资时，首先考虑使用企业内部的资金盈余，然后采用债券的方式进行筹资，最后才使用股权筹资。(三)直接融资理论和间接融资理论。直接融资渠道是指企业在证券市场上通过发行股票和债券方式筹集资

5、金。对于融资租赁公司，直接融资渠道主要有以下几种渠道：(1)股东增资(2)发行债券(3)上市融资(4)母公司借款(5)资产证券化。间接融资是指企业资金来自于银行、非银行金融机构的贷款等债权融资活动，主要的渠道：(1)银行贷款(2)应收账款保理(3)信托融资。三、融资租赁公司融资渠道面临的问题(一)融资渠道单一。我国融资租赁专业从业人员一直比较紧缺，缺少既熟悉业务流程，又精通国内外融资的综合性人才，导致融资渠道单一，一般渠道为股东增资、股东借款和银行贷款。如果过度依赖内部借款，会阻碍公司多元化融资的进程，缺乏市场竞争力。(二)资本金无法满足业务持续增长

6、。假设资本金可以无限提供，那么对于一个融资租赁公司来说是最优的融资方案，因为资本金没有固定的利息支出，且资金使用范围不受管制。但在现实公司经营中，股东资本金投入是有限的，后续增资也并非一个经常性行为，所以不能依赖股东资本金来解决融资渠道的问题。股东增资只是在特定时间和特定场合，无法满足公司长期融资需求。(三)保理融资渠道很难实现真正出表。根据会计准则第23号金融资产转移规定，要实现资产的出表，风险和收益要同步转移。然而在实际操作中，融资租赁公司一般保留了收取现金流的权利，很难真正做到不垫付、不占用、不挪用的原则。如果涉及资产回购，过程更加复杂，回购的

7、公允价格如何界定、损益如何调整、资产如何处置、报表如何披露等都使应收账款保理很难实现出表。(四)融资期限与租赁期限不匹配。金融机构出于风险控制考虑，贷款期限较短，无法与融资租赁承租人的租赁期限相匹配。流动贷款的期限一般为一年，无追索保理和银行按揭贷款一般为三年，贷款期限无法和承租人租赁期限一一匹配。期限无法匹配，产生短贷长用的情况，导致公司外部融资每期偿还的现金流流出大于承租人还款现金流流入，外部融资规模越大，公司的还款压力越大。四、融资租赁公司融资渠道优化的改进措施(一)通过股东资源整合融资渠道。为有效扩大银行授信额度和降低融资成本，对于集团性质的

8、融资租赁公司，应整合集团所有合作的金融机构，梳理每个银行对集团授信金额和资金成本。有些金融机构例如四大行，在