国有企业债务融资结构优化策略.doc

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1、国有企业债务融资结构优化策略党的十八大已经明确指出，需要充分利用所谓的“创新驱动发展战略”，有效促进国有企业在经济方面的不断改革。从某种程度上讲，国有企业属于我国国民经济发展的重要支柱，其在经济体制方面的改革，有助于顺应时代的进步发展，促进社会健康发展[1]。将其与非国有企业进行对比可以看出，国有企业在融资成本方面相对来说是比较低的，然而预算层面往往存在“软约束”现象。所以说，在实际改革过程中，需要将国有企业的债务融资创新作为驱动力，优化债务融资结构，最终为国有企业健康稳定发展奠定良好基础。1我国国有企业债务融资方式5学海无涯1.1银行贷款。与其他中小私营性质的企业进行对比，国有企业自

2、身先天优势是比较明显的，一般情况下提供给银行项目可行性报告与财务报表就能够顺利申请出数额相对较大的贷款。与此同时，各大银行还能够为国有企业提供类型差异的不同贷款服务，具有操作简便以及灵活的特点，国有企业往往不需要承担非常大的融资风险。基于此，国有企业在实施融资建设期间，第一选择就是银行贷款，这也是国有企业债务融资的重要方式之一[2]。1.2证券。通常情况下，国有企业能够凭借短期融资券有效偿还短期贷款，但是需要注意的一点就是这个融资券具有一定的债务期限，所以说，国有企业在实际工作中，需要结合自身实际情况对短期融资券进行科学化利用。如果企业投资项目的时间已经超过了三年，则借助该融资方式进行

3、企业贷款偿还，将会在一定程度上加大企业经济压力，不利于企业的健康稳定发展。1.3私募债。私募债属于时代发展下的新型产物，同时也是一种直接性的融资方式。从私募债融资发行审核方式上来看，其方式是备案制，具有审批周期较短的特点。国有企业能够与银行的相关债券市场建立密切联系，达到私募债市场范围内发行的目的。为了在一定程度上维护银行竞争层面的公平性，需要实现融资成本差异化风险的合理化控制，必须将风险控制到限定范围内。比较常见的操作方式就是需要在私募债发行之前，积极寻找融资成本相对较低的专业承销商。实际上，私募债这种方式与其他形式的融资方式进行对比，有一个非常好的优点就在于国有企业借助发行私募债可

4、以获得非常低的消耗成本，利润相对较高。1.4中期票据。中期票据可以在相对较短的时间得到快速发行，一个非常重要的原因就在于发行门槛相对较低，而且审批流程也比较简便，这样就避免了时间的不必要浪费。除此之外，根据相关研究结果显示，发行中期票据这种方式对于国有企业来说，贷款利率会大大降低，可以为国有企业的中长期融资提供较大便利，是一种可行性较强的债务融资方式。2债务融资对国有企业的影响债务融资能够在一定程度上反映出企业实际经营水平，因此投资人员会从企业债务融资水平上进行判断，明确有没有必要向企业投资。从某种程度上讲，债务融资比例越高，则企业的实际经营风险就会越大。就企业经营人员来说，如果企业债

5、务融资在实际成本上比企业盈利水平低，则债务融资就能够对企业经营人员起到相应的激励作用，基于此，企业的债务融资规模越大，则说明企业将会产生更大的收益，这样就会使企业经营人员有动力参与到今后的工作中去，但是如果企业自身债务融资成本非常高，甚至已经比企业盈利水平要高了，那么这种情况下的企业经营风险将会大大提升。因此，作为一个企业经营者必须要做好收益以及风险的重要权衡，提前预知风险，在获取收益的基础上进行债务融资。此外，债务融资在最终的债务契约当中会对企业偿还本金的时间与利息进行固定，这样也会对企业经营者起到制约作用。如果企业不能够在规定时间内偿还所谓的债务则债权人就会在适当的时间提出破产清算

6、要求，这种情况下会使企业经营者的所有利益都会化为虚有，这种方式会使企业经营者采用一切措施最大限度地帮助企业获取最大化利益，大大降低经营成本，使企业向着健康的方向发展。就企业大股东来说，因大股东一般情况下会掌握企业决策权，能够对债务融资活动起到控制作用，然而这实际上也是另一种形式的约束，因大股东的资产控制数量相对较多，就会使其更希望企业得到健康有序发展，而小股东资产相对较少，则希望企业获取收益的驱动力就会大大减小[3]。总之，国有企业债务融资期间，必须要在慎重考虑的基础上做出决定，最大限度地降低国有企业融资风险。3国有企业债务融资结构优化对策分析5学海无涯3.1建立完善化的融资风险预警以

7、及控制机制。实际上，国有企业融资期间都会存在风险，而且这种风险往往具有不能消除的特点，所以说为了不断提升企业债券融资实际效率，应该建立起相对完善的预警控制机制，有助于对融资风险进行提前判断以及预防。在机制建立期间，一个非常重要的事情就是要充分应用国有企业中的财务报表以及经营计划，基于此才能够在科学方法应用的基础上，使国有企业债务融资风险得到最高水平的控制。从中可以看出，5学海无涯国有企业融资风险控制机制建立以及合理应用发挥着非常重要的积极作用，