第七章--筹资管理上.ppt

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1、第七章筹资管理（上）通过本章的学习，了解各种筹资方式和筹资渠道；熟悉各种筹资方式的特点。第一节筹资概述企业筹资：是指企业作为筹资主体，根据其生产经营、对外投资和调整资本结构等需要，通过筹资渠道和金融市场，运用筹资方式，经济有效地筹措和集中资本的活动。一、筹资目的企业筹资的基本目标是满足正常的生产经营需要。但每次具体的筹资活动都有特定目的。归纳起来主要有：（一）满足企业设立的需要新企业的设立，必须准备充足的开业资金。必须筹集一定数量的资本金，以满足公司设立的要求。资本金也是企业筹集债务资本的重要保证。作为企业设立的前提，筹资活动是财务活动的起点。（

2、二）满足生产经营的需要满足生产经营需要而进行的筹资活动是企业最为经常性的财务活动。一是满足简单再生产的资金需要；二是满足扩大再生产的资金需要，如新产品的开发、工艺技术的改进、开拓市场、对外投资及并购行为。前者我们主要通过短期资金来源解决，而后者则要依赖长期资本的筹集。（三）满足资本结构调整的需要资本结构的调整是企业为降低筹资风险，减少资金成本而对权益与负债之间的比例关系进行的调整。它可以是存量调整，也可以是增量或减量调整，它属于企业重大财务决策事项，也是企业筹资管理的重要内容。二、筹资原则（一）以投定筹原则筹资的数量以及筹资时间、筹资方式及资本结

3、构主要取决于投资项目的规模及其风险与收益。（二）成本效益原则筹资时要对各种筹资方式、筹资渠道进行比较选择，不断优化资本结构，力求不断降低资本成本。（三）适度负债原则企业负债所占的比例要与权益资本的多少、偿债能力的高低以及经营风险的大小相适应。（四）合法性原则企业筹资活动要接受国家宏观指导和调控，遵守国家有关法律法规，实现公平、公开、公正原则，履行约定的责任，维护有关各方的合法权益。三、筹资渠道和筹资方式（一）筹资渠道筹资渠道：是指筹集资金的来源和通道，体现着所筹集资金的源泉和性质。实际上讲的是“由谁投资”的问题。企业的筹资渠道主要有：政府财政资金

4、、银行信贷资金、非银行金融机构资金、其他单位资金、民间资金、企业内部资金、国外资金。（二）企业筹资方式筹资方式：是指企业筹集资本所采取的具体形式和工具，体现着资本的属性（所有权关系或债权关系）和期限。具体方式有：吸收投入资本；发行股票；留存收益；银行借款；发行债券；租赁；商业信用。企业筹资渠道与筹资方式的配合了解一下见书上185页的表7-1！第二节筹资数量的预测资本需要量预测是指根据公司未来的经营战略和财务战略，采用一定的方法，对公司在未来一定时期的资本需要量进行推测和估算，以便有效组织资源，提高资本使用效率。教材采用的方法：销售百分比法☆销售百

5、分比法是根据资产负债表和损益表中有关项目与销售收入之间的依存关系预测短期资本需要量的一种方法。☆基本假设：⑴报表中的某些项目或要素与销售紧密联系；⑵目前资产负债表中的各项水平对当前的销售来讲都是最佳水平。81、基本依据：依据销售收入与报表项目的百分比关系。2、前提：报表项目与销售收入的比例固定不变。3、筹资额的预测思路：计划年度资产＝计划年度负债＋计划年度所有者权益计划资金需要量＝计划资金来源计划资金需要量－现有资金＝需要筹集的资金9（二）预计利润表☆1、目的：通过提供预计利润表，可以预测留用利润这种内部筹资的数额，以便预测外部筹资额。例如：A企

6、业总共需要资金1000万，企业内部留利200万（通过预计利润表计算得出），则外部筹资额为800万。☆2、步骤：（1）收集基年实际损益表资料，计算确定损益表各项目与销售额的百分比；（2）取得预测年度销售收入预计数，计算预测年度预计损益表各项目的预计数，并编制预测年度损益表；（3）利用预测年度税后利润预测数和预定的留用比率，测算留用利润的数额。10项目2008年2009年基期占销售百分比预计营业收入1000100%1200营业成本60060%720（1200×60%）期间费用20020%240（1200×20%）利润200－240净利润200（1－3

7、0%）＝140－240（1－30%）＝168未分配利润140×50%＝70－168×50%＝84假定A企业的所得税率为30%，净利润的50%分配给股东，计划年度收入增长率为20%，其他资料如下：说明2009年有84万的自有资金，其余的资金需要向外部筹集。表6-1A公司利润表（2008、2009年）金额单位：万元11（三）预计资产负债表☆1、目的：通过提供预计利润表，可以预测资产和负债及留用利润有关项目的数额，进而预测企业需要外部筹资的数额。☆2、步骤：（1）确定基年各项目与收入的比重；（2）根据比重确定预计年度各项目的数额；（3）将预计年度的资产

8、减去负债减去所有者权益；12表6-2A公司资产负债表（2008年、2009年）单位：万元项目2008年12月31日项目2009年12月3