集合票据的注意事项.doc

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1、初探中小企业发行集合票据融资根据国家工商总局提供的数字，截至去年底，中小企业对GDP的贡献超过60％，对税收的贡献超过50％，提供了近70％的进出口贸易额；在扩大就业方面，中小企业更是提供了80％左右的城镇就业岗位。但是，中小企业所获得的金融资源与其在国民经济中发挥的作用相比却极不相称，融资难问题已成为制约中小企业发展的重要瓶颈之一。尽管近年来，国家采取了一系列政策措施，为中小企业融资营造有利的外部环境，但真正发挥作用尚需时日，中小企业的融资环境与其实际融资需求还存在较大差距。   2009年11月12日，中国银

2、行间市场交易商协会发布了《银行间债券市场中小非金融企业集合票据业务指引》（下称“《指引》”），标志着中小企业集合票据创新工作进入实质性操作阶段。11月13日，中国银行间市场交易商协会官方网站发布公告称，北京市顺义区中小企业集合票据、山东省诸城市中小企业集合票据和山东省寿光市“三农”中小企业集合票据产品已经通过了交易商协会的注册程序。银行间市场继短期融资券、中期票据之后又迎来了一个非金融企业债务融资工具，中小企业又多了一条直接融资之路。一、关于集合票据的定义《指引》所称集合票据，是指2个（含）以上、10个（含）以下

3、，具有法人资格的企业，在银行间债券市场以统一产品设计、统一券种冠名、统一信用增进、统一发行注册方式共同发行的，约定在一定期限还本付息的债务融资工具。   上述三单集合票据中，北京市顺义区中小企业集合票据项目选取了北京市顺义区符合国家产业政策、具有成长性的7家中小企业，期限为一年；山东省诸城市中小企业集合票据项目选取了山东省诸城市8家优质中小企业，期限为3年；山东省寿光市“三农”中小企业集合票据项目选择山东省寿光市符合国家产业政策、具有成长性的8家涉农中小企业，期限为2年。就发行期限而言，上述通过注册的三单集合票据

4、产品既有1年期的短期品种，也有2年期和3年期的中期品种，完全由主承销商和发行主体结合市场的资金环境和发行主体资金需求协商确定，充分体现了市场化的原则。二、《指引》适用的范围   根据《指引》第二条的规定，本指引所规定的集合票据适用于国家相关法律法规及政策界定为中小企业的非金融企业。根据国家经济贸易委员会、国家发展计划委员会、财政部、国家统计局2003年2月19日发布的《中小企业标准暂行规定》的规定，中小企业标准根据企业职工人数、销售额、资产总额等指标，结合行业特点制定。中小企业标准为：   （1）工业，中小型企业

5、须符合以下条件：职工人数2000人以下，或销售额30000万元以下，或资产总额为40000万元以下。其中，中型企业须同时满足职工人数300人及以上，销售额3000万元及以上，资产总额4000万元及以上；其余为小型企业。   （2）建筑业，中小型企业须符合以下条件：职工人数3000人以下，或销售额30000万元以下，或资产总额40000万元以下。其中，中型企业须同时满足职工人数600人及以上，销售额3000万元及以上，资产总额4000万元及以上；其余为小型企业。（3）批发和零售业，零售业中小型企业须符合以下条件：职

6、工人数500人以下，或销售额15000万元以下。其中，中型企业须同时满足职工人数100人及以上，销售额1000万元及以上；其余为小型企业。批发业中小型企业须符合以下条件：职工人数200人以下，或销售额30000万元以下。其中，中型企业须同时满足职工人数100人及以上，销售额3000万元及以上；其余为小型企业。（4）交通运输和邮政业，交通运输业中小型企业须符合以下条职工人数3000人以下，或销售额30000万元以下。其中，中型企业须同时满足职工人数500人及以上，销售额3000万元及以上；其余为小型企业。邮政业中小

7、型企业须符合以下条件：职工人数1000人以下，或销售额30000万元以下。其中，中型企业须同时满足职工人数400人及以上，销售额3000万元及以上；其余为小型企业。   （5）住宿和餐饮业，中小型企业须符合以下条件：职工人数800人以下，或销售额15000万元以下。其中，中型企业须同时满足职工人数400人及以上，销售额3000万元及以上；其余为小型企业。三、单个企业及整支票据的发行规模为了确保推出的集合票据是真正为中小企业服务的产品，《指引》第五条明确规定了集合票据中单个企业及整支票据的发行规模，即在任一企业集合

8、票据待偿还余额不超过该企业净资产40%前提下，任一企业集合票据募集资金额不超过2亿元人民币，单支集合票据注册金额不超过10亿元人民币。上述注册的三单集合票据中，北京市顺义区中小企业集合票据的募集资金规模为2.65亿元，单个企业的发行金额从0.1亿元到0.6亿元不等；山东省诸城市中小企业集合票据的募集资金规模为5亿元，单个企业的发行金额从0.2亿元到1.5亿元不等；山东省寿