国有企业投资并购探究.doc

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1、国有企业投资并购探究摘要：当前，随着我国市场经济的深入发展，我国国有企业面临着改革重组的重要阶段，各个国有企业逐渐在以往的发展模式下实现了创新发展，为适应市场经济下的发展要求，一些国有企业积极推行了投资并购，优化了国有企业的资产战略布局，推动了国有企业的长远发展。基于此，本文分析了国企改革背景下的国有企业投资并购，为国有企业的战略布局提供了重要的发展方向。关键词：国企改革国有企业投资并购1国有企业投资并购的基本问题51.1国有企业并购的基本含义及类型。企业并购主要包含了企业的兼并与收购，主要是在国有企业法人双方自愿的情况下，借助于资金补偿等方式来实现兼并与收购。

2、从投资并购的最终目的来看，主要是为了增强国有企业的整体竞争力，使得国有企业的发展能够适应于市场经济的发展，为国有企业的发展创造更多的机遇。一般情况下，国有企业并购主要包含以下类型。1.1.1横向并购。横向并购的对象主要是同一产业或者行业，在并购上存在生产经营产品种类的同一性或者相似性。从横向并购的实施效果来看，并购扩大了企业的整体规模，使得企业可以在激烈的市场竞争中占据更多的市场份额，赢得竞争优势。但是，横向并购的实现同样也会带来一定的行业垄断等问题，不利于市场的良性发展。1.1.2纵向并购。纵向并购的对象为与企业某个特定生产环节相关的企业之间的并购，从纵向并购

3、的实现过程来看，其多发生于采购环节。在企业的生产经营活动中，有些企业为了与原材料供应商之间建立长期的战略合作关系，或者要保证企业生产中原材料供应的及时性所实施的一系列并购活动。从纵向并购的实施效果来看，国有企业实现了产业链、价值链等整合，保证了企业采购的效率与质量。1.1.3混合并购。混合并购的对象为不同行业、领域之间的并购，此并购过程主要是企业为了扩大自身的生产经营规模、实现多元化发展而进行的。混合并购的实施在一定程度上提高了企业的总体竞争力，改变了企业原有的单一的产业结构，降低了企业的经营风险，显现了企业的现代化发展。1.2国有企业并购的特点。1.2.1与外

4、来资本的有效融合。当前，随着经济全球化的深入推进，一些外来企业逐步进入市场，加剧了市场的竞争，使得各个企业在发展中面临着更为激烈的市场竞争环境。由于国有企业的发展受到我国市场经济体制的影响，其发展模式较为固定，而经济全球化的推动下，外来资本的进入使得国有企业可以通过并购等实现与外来资本的融合，从而为国有企业注入新的发展活力，实现国有企业的创新发展。1.2.2强强并购趋向明显。强强并购主要是双方企业为提高市场竞争力、占据有利的市场份额而发挥各自的优势所进行的并购活动，强强并购有效避免了竞争，推动了企业经营活动的扩大，在一定程度上有利于实现双方的利益共享。有关数据显

5、示，制造业并购活动的出现最为频繁，其推动了各个制造企业的长远发展。1.2.3企业并购地域分布不均衡。在我国，经济发展具有地域不平衡性，沿海地区的发展速度远远快于内陆地区，如长江三角洲地区等，其具有内陆无法比拟的市场与资源优势，企业的发展速度快，再加上其本身的地理位置优越，为并购活动的开展创造了良好的前提。在国企改革背景下，国有企业投资并购表现为突出的地域分布不均衡特征，阻碍了一些地区的发展。2国有企业投资并购中存在的主要问题52.1估值与报价差距。国有资本并购其他企业时估值与报价差距大，造成难以审批，甚至优质标的流失。国有企业被并购时，估值的偏差可能造成国有资产

6、的流失。国有资产流失，严重阻碍了国有企业的长期发展。从广义上来看，国有资产主要包含了国家的财产、物资与债券，其流失主要包含了交易性流失与体制性流失两种。前者主要是交易过程中对于资产评估不准确所引发的，属于人为造成的流失。随着我国市场经济的发展，市场经济体制是不断探索的发展过程，存在着制度不完善等行为，这就加剧了国有资产的流失现象。体制流失性流失主要是由于国有企业本身的体制问题所引发的，使得在国有企业的发展中存在着资源浪费等。与交易性流失相比，体制性流失主要是由制度缺陷所引发的，因此，其无法追究个人的责任，因此，其对于国有企业发展的不利影响更大。2.2并购交易中的

7、风险。国有企业投资并购具有风险与收益共存的特点，在并购过程中的风险具有客观存在性，并且随着投资并购活动的开展，企业发展中面临着更多的不确定性因素，风险难以预测，因此在这种情况下，国有企业对于并购风险的识别与预防至关重要。国有企业并购风险主要包含决策风险、运作风险与资源整合风险等。其风险主要表现在以下方面：(1)运作风险。投资并购的谈判阶段由认识偏差等造成。(2)隐藏诉讼风险。主要是被收购方在并购过程中故意隐藏法律诉讼，使得收购方也就是国有企业面临着一定的财务风险等。(3)经营风险。主要是由于投资并购后资源整合不充分所引发的。(4)资产与财务风险。主要是由资产评估

8、不准确等引发的。(5)欺