苏宁电器2010年年报分析.docx

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1、苏宁电器2010年年报分析（一）经营业绩2010年，苏宁电器实现营业总收入755亿元，同比增长29%。归属于母公司股东的净利润40亿，同比增长39%。2010年，苏宁电器又给投资者交出了一份靓丽的成绩单，企业延续着前几年较快发展的态势。从下表可以看出，2008年对苏宁而言是一个分水岭，08年前苏宁电器处于爆发式增长时期，从08年开始企业开始步入稳健增长期，增长速度比前一阶段明显放缓。随着企业规模的扩大，增长速度必然放缓，这是企业生命周期决定的。    再细看一些，2010年下半年增速比上半年稍低

2、，但增速下滑幅度不大。上半年增长高的原因是2009年上半年受金融危机影响，基数低。（二）连锁发展2010年，苏宁电器新进地级以上城市31个，新开常规店273家，精品店9家，县镇店114家，新开店共计396家。置换/关闭连锁店26家，净增加连锁店370家。开店数量创历史新高。精品店、县镇店是公司今年创新推出的两种新型店面形态，特别是县镇店，公司抓住了国家实施“家电下乡”的有利时机，渠道下沉，将实体店网络布局延伸至三、四级市场，反映了苏宁顺势而为的优秀的战略眼光。截至2010年末，公司已在全国231

3、个地级以上城市拥有连锁店1311家，其中常规店1187家，精品店10家，县镇店114家，连锁店面积合计达516万平方米，比上年同期增长29%。在香港市场，新开连锁店8家，关闭/置换连锁店7家，净增加连锁店1家，截至期末香港地区拥有连锁店23家。日本市场，日本LAOX公司新开连锁店4家，关闭/置换连锁店1家，净增加连锁店3家，截至期末LAOX拥有8家连锁店。总计，截至2010年底，苏宁在中国大陆、香港地区和日本市场共拥有连锁店1342家。苏宁电器已成功在2010年全面超越国美，成为国内最大的电器零

4、售商。2011年的开店计划不少于370家。（三）关于电子商务苏宁的电子商务的发展前景是市场非常关注的问题，也有很多的担忧，市场担忧京东商城等网购商对苏宁形成的冲击。不可否认，网购发展的非常快，会在未来的消费市场占据很大的市场份额，如果苏宁不能正确应对，将来会处于被动的局面，会影响苏宁长远的发展。2010年2月，苏宁电器B2C电子商务“苏宁易购”正式上线，2010年营业额为20亿元。2011年确保实现销售规模50亿元，力争突破80亿元。目标是通过努力，网购占市场份额10%。苏宁易购的经营思路与纯电

5、子商务公司的经营思路存在较大不同，从苏宁易购成立之日起，公司就考虑实现盈利而不烧钱。相比其他电子商务公司，苏宁电器的优势是：与实体门店共享采购、共享供应链、共享物流、共享服务。其劣势是：电子商务起步晚，对电子商务和网购消费者的理解和把握较差，平台和技术距先进的电子商务商有差距，经营观念也会受到实体店经营的限制。(四)关于物流基地建设苏宁2014年要建成60个大型物流基地。截至2010年底，公司物流基地投入运营4家，10家进入施工阶段，另签约储备17家。2011年，公司计划完成无锡、成都、合肥、天

6、津物流基地建设，并启动筹建10个物流基地。物流基地建设还任重道远啊。（五）关于股权激励计划2010年11月，苏宁电器向248位激励对象授予8469万份股票期权，占公司总股本的1.21%。本次股权激励的激励对象涉及面广，一些优秀店长也拿到了期权。行权价为14.5元，行权条件为2010-2013四年的复合增长率不低于25%。另外，顺便提一下，苏宁电器2009年12月定向增发价格为17.5元，除权后价格为11.5元。（六）苏宁作为零售企业的核心竞争优势2011年发展规划随着国家两会的召开，政府已经明确

7、未来五年的GDP增长目标，并且将经济增长策略由“拉内需、保增长、调结构”转变为“调结构、扩内需、稳增长”，进一步强调内需推动经济发展。在国家相关政策的调控和推动下，们坚信中国家电行业仍将保持平稳较快增长，苏宁电器面临良好的发展机遇。当然，们也面临着很多发展中的困难和不确定性，尤其是创新所形成的挑战。从运营角度来说，零售业的核心就是供应链、物流和客户体验；从管理角度来说，是组织、流程与绩效。综合近年来苏宁的经营运作来看，苏宁的核心竞争优势在于将强大的后台管理、物流配送、购物服务体验全面进行集成，以

8、最简单、便捷的形式呈现给客户。（七）重要财务指标的分析（A） 收入增长率2010年，苏宁电器可比店面销售增长15.97%，内生增长也较强劲。据北京中怡康时代市场研究有限公司数据显示，2010年中国家电市场零售总额突破万亿元大关，达10,560亿元，较2009年同期增长了18.9%。按照苏宁电器755亿销售额计算，苏宁电器占全行业的市场份额为7%。经过努力，苏宁电器的目标是占行业份额的15%以上。苏宁电器2010年主营业务增长30%，分产品分析，彩电、冰洗、小家电、空调增长19%-26%，数码及I