财务管理学课后习题答案-人大版.doc

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1、《财务管理学》课后习题——人大教材第二章价值观念练习题1.解：用先付年金现值计算公式计算8年租金的现值得：      V0=A×PVIFAi，n×（1+i） =1500×PVIFA8%，8×（1+8%）=9310.14（元）   因为设备租金的现值大于设备的买价，所以企业应该购买该设备。2.解：（1） A=PVAn／PVIFAi，n  =1151.01（万元）          所以，每年应该还1151.01万元。     （2）由PVAn=A·PVIFAi，n得：PVIFAi，n=PVAn／A    则PVIFA16%，n=3.333查PVIFA表得：PVIFA

2、16%，5=3.274，PVIFA16%，6=3.685，利用插值法：         年数        年金现值系数        5              3.274                n              3.333                6              3.685          由以上计算，解得：n=5.14（年）          所以，需要5.14年才能还清贷款。3.解：（1）计算两家公司的预期收益率：中原公司 =K1P1+K2P2+K3P3=40%×0.30+20%×0.50+0%×0.20=22%

3、          南方公司 =K1P1+K2P2+K3P3=60%×0.30+20%×0.50+（-10%）×0.20 =26%（2）计算两家公司的标准差：中原公司的标准差为：南方公司的标准差为：（3）计算两家公司的变异系数：中原公司的变异系数为：CV=14％／22％＝0.64南方公司的变异系数为：CV=24.98％／26％＝0.96由于中原公司的变异系数更小，因此投资者应选择中原公司的股票进行投资。4.解：股票A的预期收益率=0.14×0.2+0.08×0.5+0.06×0.3=8.6%股票B的预期收益率=0.18×0.2+0.08×0.5+0.01×0.3=

4、7.9%股票C的预期收益率=0.20×0.2+0.12×0.5-0.08×0.3=7.6%众信公司的预期收益=万元5.解：根据资本资产定价模型：，得到四种证券的必要收益率为：RA=8%+1.5×（14%－8%）=17%RB=8%+1.0×（14%－8%）=14%RC=8%+0.4×（14%－8%）=10.4%RD=8%+2.5×（14%－8%）=23%1.解：（1）市场风险收益率=Km－RF=13%－5%=8%（2）证券的必要收益率为：=5%+1.5×8%=17%（3）该投资计划的必要收益率为：=5%+0.8×8%=11.64%由于该投资的期望收益率11%低于必要

5、收益率，所以不应该进行投资。（4）根据，得到：β＝（12.2％－5％）／8％＝0.92.解：债券的价值为：=1000×12%×PVIFA15%，5+1000×PVIF15%，8=899.24（元）所以，只有当债券的价格低于899.24元时，该债券才值得投资。第三章财务分析。第五章长期筹资方式1．答案：（1）七星公司实际可用的借款额为：（2）七星公司实际负担的年利率为：2．答案：（1）如果市场利率为5%，低于票面利率，该债券属于溢价发行。其发行价格可测算如下： （2）如果市场利率为6%，与票面利率一致，该债券属于等价发行。其发行价格可测算如下：（3）如果市场利率为7

6、%，高于票面利率，该债券属于折价发行。其发行价格可测算如下： 3．答案：（1）九牛公司该设备每年年末应支付的租金额为：为了便于有计划地安排租金的支付，承租企业可编制租金摊销计划表如下：租金摊销计划表单位：元日期（年.月.日）支付租金（1）应计租费（2）=（4）×10%本金减少（3）=（1）－（2）应还本金（4）2006.01.012006.12.312007.12.312008.12.312009.12.31—6311.146311.146311.146311.14—20001568.891094.66581.01—4311.144742.255216.48573

7、0.132000015688.8610946.615730.130合计25244.565244.5620000—表注：含尾差第六章资本结构决策分析二、练习题1、=1000*6%*（1-33%）/550*（1-2%）=7.46%2、其中：=8%*150/50=0.24=（150-6）/50=2.88=0.24/2.88=8.33%3、=1/19+5%=10.26%4、DOL=1+F/EBIT=1+3200/8000=1.4DFL=8000/（8000-20000*40%*8%）=1.09DCL=1.4*1.09=1.535、（1）计算筹资方案甲的综合资本成本率：第一

8、步，计算各