财务管理学课后习题答案-人大版.doc

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1、《财务管理学》课后习题——人大教材第二章价值观念练习题1.解:用先付年金现值计算公式计算8年租金的现值得:      V0=A×PVIFAi,n×(1+i) =1500×PVIFA8%,8×(1+8%)=9310.14(元)   因为设备租金的现值大于设备的买价,所以企业应该购买该设备。2.解:(1) A=PVAn/PVIFAi,n  =1151.01(万元)          所以,每年应该还1151.01万元。     (2)由PVAn=A·PVIFAi,n得:PVIFAi,n=PVAn/A    则PVIFA16%,n=3.333查PVIFA表得:PVIFA

2、16%,5=3.274,PVIFA16%,6=3.685,利用插值法:         年数        年金现值系数        5              3.274                n              3.333                6              3.685          由以上计算,解得:n=5.14(年)          所以,需要5.14年才能还清贷款。3.解:(1)计算两家公司的预期收益率:中原公司 =K1P1+K2P2+K3P3=40%×0.30+20%×0.50+0%×0.20=22%

3、          南方公司 =K1P1+K2P2+K3P3=60%×0.30+20%×0.50+(-10%)×0.20 =26%(2)计算两家公司的标准差:中原公司的标准差为:南方公司的标准差为:(3)计算两家公司的变异系数:中原公司的变异系数为:CV=14%/22%=0.64南方公司的变异系数为:CV=24.98%/26%=0.96由于中原公司的变异系数更小,因此投资者应选择中原公司的股票进行投资。4.解:股票A的预期收益率=0.14×0.2+0.08×0.5+0.06×0.3=8.6%股票B的预期收益率=0.18×0.2+0.08×0.5+0.01×0.3=

4、7.9%股票C的预期收益率=0.20×0.2+0.12×0.5-0.08×0.3=7.6%众信公司的预期收益=万元5.解:根据资本资产定价模型:,得到四种证券的必要收益率为:RA=8%+1.5×(14%-8%)=17%RB=8%+1.0×(14%-8%)=14%RC=8%+0.4×(14%-8%)=10.4%RD=8%+2.5×(14%-8%)=23%1.解:(1)市场风险收益率=Km-RF=13%-5%=8%(2)证券的必要收益率为:=5%+1.5×8%=17%(3)该投资计划的必要收益率为:=5%+0.8×8%=11.64%由于该投资的期望收益率11%低于必要

5、收益率,所以不应该进行投资。(4)根据,得到:β=(12.2%-5%)/8%=0.92.解:债券的价值为:=1000×12%×PVIFA15%,5+1000×PVIF15%,8=899.24(元)所以,只有当债券的价格低于899.24元时,该债券才值得投资。第三章财务分析。第五章长期筹资方式1.答案:(1)七星公司实际可用的借款额为:(2)七星公司实际负担的年利率为:2.答案:(1)如果市场利率为5%,低于票面利率,该债券属于溢价发行。其发行价格可测算如下: (2)如果市场利率为6%,与票面利率一致,该债券属于等价发行。其发行价格可测算如下:(3)如果市场利率为7

6、%,高于票面利率,该债券属于折价发行。其发行价格可测算如下: 3.答案:(1)九牛公司该设备每年年末应支付的租金额为:为了便于有计划地安排租金的支付,承租企业可编制租金摊销计划表如下:租金摊销计划表单位:元日期(年.月.日)支付租金(1)应计租费(2)=(4)×10%本金减少(3)=(1)-(2)应还本金(4)2006.01.012006.12.312007.12.312008.12.312009.12.31—6311.146311.146311.146311.14—20001568.891094.66581.01—4311.144742.255216.48573

7、0.132000015688.8610946.615730.130合计25244.565244.5620000—表注:含尾差第六章资本结构决策分析二、练习题1、=1000*6%*(1-33%)/550*(1-2%)=7.46%2、其中:=8%*150/50=0.24=(150-6)/50=2.88=0.24/2.88=8.33%3、=1/19+5%=10.26%4、DOL=1+F/EBIT=1+3200/8000=1.4DFL=8000/(8000-20000*40%*8%)=1.09DCL=1.4*1.09=1.535、(1)计算筹资方案甲的综合资本成本率:第一

8、步,计算各

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