对经济增加值(eva)应用再思索

《对经济增加值(eva)应用再思索》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、对经济增加值(EVA)应用再思索　　摘要：EVA作为一种业绩评价指标，虽然在国际上得到了广泛运用，但该指标在评价管理层价值管理贡献时依然存在诸多弊端，对企业长期投资项目不能进行合理评价、容易导致企业短期行为以及作为单一财务指标自身的局限性等，本文对其进行客观分析论证后，提出在运用EVA的同时，合理采纳年当量EVA值以及平衡计分卡的相关指标对其弊端进行弥补，更准确更全面的对企业管理层的价值管理贡献进行评估。关键词：经济增加值（EVA）；平衡计分卡（BSC）；年当量EVA值；改进建议一、引言美国管理之父彼得·德鲁克在《哈佛

2、商业评论》中指出：“作为一种度量全要素生产率的关键指标，EVA反映了管理价值的所有方面……EVA是创造财富的真正关键所在。”现代企业要实现股东价值最大化目标，就必须实施基于价值的管理；而要使管理者对价值进行管理，就必须对管理者价值管理的贡献进行合理准确的评价。因此，管理业绩评价指标体系的设计应该反映价值管理贡献。经济增加值就是这样一种业绩评价指标，被广泛应用于价值管理的实践领域。然而，与此同时5EVA指标在评价管理者价值管理的贡献时同样存在诸多弊端，有待进行合理改进，以期能够更好地反映管理者价值管理的贡献。二、关于经济

3、增加值的研究综述经济增加值（EconomicValueAdded，简称EVA）是一种业绩评价指标，在价值管理领域具有重要的作用。1964年，JoeM.Stern进入ChaseManhattan银行，通过认真实践和探索，深感当时的会计准则和会计收益等在评估公司价值方面的严重缺陷，提出EVA方法。1974年，JoeM.Stern开始发表他关于EVA的学术文章，主要贡献是会计调整。1982年SterniSteward公司成立，EVA成为注册商标，EVA得到正式确立。EVA指标设计的基本思路是：理性的投资者都期望自己所投出的资

4、产获得的收益超过资产的机会成本，即获得到增量收益。EVA是经济学中的经济利润（economicprofit）和会计学中的剩余收益（residualincome）的变形，根据斯特恩·斯图尔特咨询公司的解释，EVA是指企业的税后营业净利润与全部投入资本成本之间的差额。根据EVA的定义，其计算公式可表述如下：EVA=NOPAT-NA×WACC在上式中，NOPAT为税后净营业利润；NA为投资总额；WACC为加权平均资本成本，5包括了债权成本和股权成本。EVA强调了一个理念：权益资本也有机会成本，只有在经营利润超过了所有债务成本

5、和权益成本时，才会为股东创造财富，才会产生真正意义上的利润—经济利润。EVA评价指标认为，EVA才能真正体现企业的真实利润，真实为股东创造财富。当EVA>0时，说明企业为股东创造了价值；当EVA=0时，说明企业恰好维持了股东的原有价值；当EVA　　由于EVA本质上是综合性财务指标，偏重于对过去业务活动结果的财务衡量，但处于信息高速发展的时代，企业不仅仅关注财务业绩，还必须考虑顾客、供应商、员工技术和革新等方面，这些方面对企业价值具有非常重大的影响，管理层在这些方面对企业价值做出的贡献理应得到合理的评价反映，但是现有的E

6、VA评价体系却并不能对其进行合理的评估。平衡计分卡（BalancedScorecard，简称BSC）源于20世纪90年代一项关于“未来的组织绩效考评方法”的研究计划，这项计划由哈佛大学教授RobertKaplan及NolanNortonInstitute的最高执行长David5Norton主持，12家来自制造业、服务业、重工业和高科技产业的企业也参加了这项计划，该项计划的主要目标是寻求更适当的业绩考评模式，以取代传统的过于依赖单一财务指标的考核方式。平衡计分卡（BSC）却同时强调财务、顾客、内部业务流程以及学习与成长四

7、个维度，其中学习与成长以及顾客层面很好的评估衡量了企业的战略和未来，有利于合理评价企业管理层对企业经营管理以及长远发展方面做出的价值创造贡献，平衡计分卡很好的弥补了经济增加值指标的缺陷，有利于用非财务指标进行业绩评价。笔者认为，由于企业所处的发展阶段以及企业的外部环境的不同，根据权变理论以及成本效益原则，应当合理选择使用平衡计分卡中的相关维度指标进行业绩评价，并不需要全部套用平衡计分卡中的所有指标。例如当企业处于萌芽以及发展期时，由于这个时期的所进行的长期项目投资比较多，仅仅用EVA指标考核极容易导致其出现负值，所以应

8、当多采用学习与成长以及与客户的关系维度的指标对其业绩进行考核；如果企业处于成熟阶段，大的长期投资项目较少，现金流比较充分的情况下，更多的参考EVA指标来进行考核，同时兼顾利用内部经营管理维度的指标进行考核。四、总结经济增加值是对企业管理层的价值管理贡献进行合理考评的有效工具，从而能使管理层的价值取向与股东的相一致，进而使企业管理层