基于生命周期科技企业孵化器融资模式探究

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1、基于生命周期科技企业孵化器融资模式探究　　【摘要】文章针对中小科技企业融资难的现状，提出了通过科技企业孵化器融资模式来破解中小科技企业技术创新发展过程中资金缺乏的瓶颈问题。首先对科技企业孵化器的内涵及融资特点进行分析，然后针对科技企业不同生命周期对资金的需求，分析了不同时期的科技企业孵化器融资模式，最后提出了构建中小科技企业孵化器融资的策略：完善以商业银行为核心的银行间接融资体系、完善科技企业信用担保体系、建立多层次的资本市场体系。【关键词】生命周期；科技企业孵化器；融资模式中图分类号：F276.3文献标识码：A文章编号：1004-5937（2014）08-0029-03一、问题的

2、提出10中小科技企业是我国持续经济增长中最具有活力的、最具有竞争力的经济实体，是我国市场化程度不断提高的关键要素，是我国经济快速发展的“助推器”。目前我国中小科技企业占全部企业60%以上，其利润占的比例已经达到40%，解决的就业人口达到51%，是我国经济发展的重要组成部分。但是中小科技企业快速发展的过程中，资金缺口已经成为制约其技术创新的瓶颈问题。另外我国目前借贷市场、证券市场及资本市场很不发达，特别是科技型中小企业经营不确定性、信息不对称及财产抵押难等，急需对融资模式进行创新以解决中小科技企业技术创新及发展问题。针对中小科技企业发展中融资难的现状，国内外学者及政府机构都提出了通过

3、科技企业孵化器这种模式来破解中小科技企业融资“瓶颈”问题。经过20多年的发展，科技企业孵化器为中小科技企业自主创新及发展区域经济提供了良好的环境。但是现阶段，我国商业银行贷款门槛高、债券市场设置最低盈利水平、科技企业孵化器投资模式单一，特别是大多数科技孵化器固守传统的服务领域，已经影响了在孵中小科技企业的发展。本文将在阅读国内外科技企业孵化器融资相关文献研究的基础上，从中小科技企业生命周期的理论来分析其不同阶段对资金的需求及其来源，继而提出科技企业孵化器对中小科技企业的融资模式。并在此基础上，提出中小科技企业孵化器融资的策略，减少中小科技企业由于信息不对称而形成的融资障碍。二、科技

4、企业孵化器的内涵及中小科技企业融资特点（一）科技企业孵化器的内涵10科技企业孵化器又称企业创业创新中心，为科技创业者提供一系列的援助计划，如提供场所、共享资源、提供管理与技术咨询及各类法律等综合服务。通过科技企业孵化器可以为新创企业技术创新及新产品研发降低成本，能够把创业者的发明专利很快转化为现实的生产力。科技企业孵化器最早由美国乔·曼库索在纽约贝特维亚成立，主要是因为当时经济快速发展带动了大批中小型科技创新企业。由于这些企业刚刚成立，急需得到帮助，而孵化器能够为科技企业提供所需的资源和服务，因此科技孵化器作为创新培育基地而受到各地政府的重视，已经成为振兴区域经济的加速器。对于科技

5、企业孵化器概念的理解，国内外学者由于研究的视角不同形成了不同的观点，如Campbell（1989）提出的创新中心（InnovationCenters），Colombo（2002）提出的科技园区（ScienceParks），AutioandKlofsten（1998）提出的产业园区（IndustrialParks），Barrow（2001）提出的业务加速器（BusinessAccelerators）等。AroraA（1996）研究认为科技企业孵化器就是科技园区内的一组建筑，在其中为创业企业家提供场所，并为其提供管理建议和融资服务。Norgaard10R.B（2006）认为企业孵化器是

6、培育新生企业的场所，其发展初期需要政府支持，同时为入驻的新创企业提供办公空间和共享资源服务。国内学者林强、姜彦福（2002）认为，科技企业孵化器为新创企业提供研发、生产、经营的场地，为新创企业有效组合社会资源，降低新创企业的风险，提高其成功率。基于以上的分析，科技企业孵化器能够为在孵企业提供基础建设类、共享空间类、中介服务类、交流服务类、优惠政策类、融资推介类等关键性资源的服务。（二）中小科技企业融资特点中小高科技企业在投资和收益方面与传统企业具有本质的区别，特别是融资方面具有很明显的高科技企业的特点。主要表现在以下几个方面：（1）资金投入的依赖度高：高科技企业科技含量高、收益快、

7、具有较强的决策能力和市场适应能力及较强的技术创新能力，因此其对资金投入量的依赖度高。（2）融资风险高：高科技企业的融资是由技术创新产生的，而技术创新具有不确定性。主要是公司在发展初期几乎没有收益，而且在后期资金投入量大，产品投资周期长，收益具有不确定性，因此融资的风险大。（3）融资收益高：高科技企业一般都是通过其核心的技术产品参与市场的竞争，产品市场占有率高，成功的投资可以带来几十甚至上百倍的投资回报。（4）融资社会化：高科技企业的特点决定银行、证券市场、金融市场等为