财务-第八章教学教材.ppt

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1、财务管理-第八章8.1.1现金流量计算中应注意的问题区分相关成本和非相关成本8.1现实中现金流量的计算机会成本部门间的影响决策相关放弃的潜在收益竞争or互补1.固定资产投资中需要考虑的税负8.1.1税负与折旧对投资的影响8.1现实中现金流量的计算流转税营业税增值税出售已使用过的非不动产中的其他固定资产，如果其售价超出原值，则按全部售价的4%的50%交纳增值税，不抵扣增值税的进项税。所得税项目投产后，获取营业利润以及处置固定资产的净收益（指变价收入扣除了固定资产的折余价值及相应的清理费用后的净收益）所应交纳的所得税。应纳增值税=固定资产变价收入*4%*50%2.税负对现金流量的影响8.1.1

2、税负与折旧对投资的影响8.1现实中现金流量的计算【例8-1】常德公司目前的损益情况见表8-1。该公司正在考虑一项财产保险计划，每月支付1000元保险费，假定所得税率为30%，该保险费的税后成本是多少？项目目前（不买保险）买保险销售收入1000010000成本和费用50005000新增保险费01000税前利润50004000所得税（30%）12501000税后利润37503000新增保险费后的税后成本750=3500-3000凡是可以税前扣除的项目，都可以起到减免所得税的作用8.1.1税负与折旧对投资的影响8.1现实中现金流量的计算折旧对税负的影响单位：元项目A公司B公司销售收入(1)100

3、0010000成本和费用：付现成本(2)50005000折旧(3)5000合计(4)=(2)+(3)55005000税前利润(5)=(1)-(4)45005000所得税（25%）(6)=(5)*0.311251250税后利润(7)=(5)-(6)33753750营业现金净流量(8)38753750A公司比B公司拥有较多的现金125折旧计入成本A比B利润少375元A公司比B公司拥有较多的现金，现金流多出125【例8-2】（8-5）（8-6）8.1.1税负与折旧对投资的影响8.1现实中现金流量的计算3.税后现金流量不需要知道利润是多少，使用起来比较方便（8-4）已包括流转税例8-3固定资产以旧

4、换新8-3某公司原有设备一套，购置成本为150万元，预计使用10年，已使用5年，预计残值为原值的10%，该公司用直线法计提折旧，现该公司拟购买新设备换旧设备，以提高生产效率，降低成本。新设备购置成本为200万元，使用年限为5年，同样用直线法计提折旧，预计残值为购置成本的10%，使用新设备后公司每年的销售额可以从1500万元上升到1650万元，每年付现成本将从1100万元上升到1150万元，公司如购置新设备，旧设备出售可得收入100万元，该企业的所得税税率为33%，资本成本为10%。（暂时不考虑营业税和增值税）要求：通过计算说明该设备应否更新。例8-3固定资产以旧换新解:（1）继续使用旧设备

5、。旧设备年折旧额=150*（1-10%）/10=13.5(万元)旧设备账面价值=150-13.5*5=82.5（万元）<变现值100（万元）初始现金流量=-[100-(100-82.5)*33%]=-94.225(万元)营业现金流量=1500*（1-33%）-1100*（1-33%）+13.5*33%=272.5（万元）终结现金流量=150*10%+272.5=287.5（万元）继续使用旧设备的净现值=272.5*（P/A,10%,4）+287.5*（P/F,10%,5）-94.225=948.1375（万元)（2）更新设备。新设备年折旧额=200*（1-10%）/5=36(万元)初始现金

6、流量=-200(万元)营业现金流量=1650*（1-33%）-1150*（1-33%）+36*33%=346.9（万元）终结现金流量=200*10%+346.9=366.9（万元）采用设备的净现值=346.9*（P/A,10%,4）+366.9*（P/F,10%,5）-200=1127.44（万元)因此，应该采用新设备课堂练习：A企业目前有一台旧机床，原62万元，期末预计残值2万元，已使用2年，估计仍可使用8年。旧设备每年计提折旧额6万元。最进企业正在考虑用一种新型机床取代原设备。新机床售价70万元，使用寿命也为8年，期末残值6万元。若购入新机床，可使该企业每年销售收入由目前的35万元增加

7、至50万元。付现成本由9万元增加到11万元。企业原有机床账面价值50万元，如立即出售，可获价款40万元，该厂资本成本率为10％。企业所得税率为25%。新设备采用直接折旧法计提折旧。ABC公司正在对某一投资项目做投资决策分析，目前公司研究开发出一种保健产品，其销售市场前景看好。为了解保健产品的潜在市场，公司支付了50000元，聘请咨询机构进行市场调查，调查结果表明这一产品市场大约有10%～15%的市场份额有待开发。公司决定