营运资本管理opm战略对国内企业发展启示

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1、营运资本管理OPM战略对国内企业发展启示　　过去很长时间以来，人们一直认为，合理的流动比率应该维持在2左右比较合适，即营运资本和流动负债的规模应该大致相当。这主要是因为流动资产中变现能力较差的存货约占流动资产总额的一半，剩下的流动性较好的流动资产至少要等于流动负债，这样才能保证企业最低的短期偿债能力。近年来，随着企业经营方式和环境的变化，许多成功企业的流动比率都是远远低于2的。表1列示了某著名跨国企业D企业的部分财务指标，有力地说明了这一点。表1D公司主要财务指标（单位：百万美元）上述指标的产生以及该企业近年来在国际市场如火如荼地迅猛发展并且长期占据行

2、业第一的位置不动摇正是得益于该企业在财务管理方面成功地运用了营运资本管理的OPM战略。下面就OPM战略的经济内涵及其应用对国内企业发展的启示作出如下分析。营运资本管理的OPM战略概述8营运资本管理的OPM战略的经济内涵。OPM是英文Overall（全方位的），Process（过程），Particular（精确细的），Management（管理）的缩写，是指全面的、全方位的、全过程的、精确细致的管理。营运资本管理的OPM（Otherpeople’smoney）战略是指企业切实发挥自身做大规模后在行业内的战略优势来进一步提高与供应商的议价能力，充分利用供应

3、商在货款管理方面制定的商业信用政策，把自身占用在应收账款和存货方面的资金成本尽量转嫁给供应商，利用供应商的资金来运营自身的事业，以求达到企业价值最大化的战略。营运资本管理的OPM战略认为保持资本的流动性并不意味着必然要维持较多的营运资本和很高的流动比率，只要企业能够对应收账款和存货加强管理，制定合理有效的信用政策，提高应收账款的周转速度；合理运用经济批量模型，科学制定进货批量，严控库存占用规模，提高存货周转速度；合理安排流动资产和流动负债的比例和规模，尤其是短期负债和长期负债的比例和规模以及股东权益和负债的比例，动态地保证企业的偿债能力。这是一种高风险

4、、低成本的风险管理策略。国外企业有效运用营运资本管理的OPM战略的成功范例。近年来，国外许多知名企业在经营上措施得当，在营运资本管理方面成功实践了OPM战略，企业的规模和效益都得到了长足的发展，不仅很快发展成为行业翘楚，而且长期引导着本行业发展的潮流。8D企业（各项财务指标如表2所示）是扬名国际的著名IT企业，由于在营运资本管理方面成功运用了OPM战略，净利润和营业收入呈现出高速增长，特别是总资本收益率高得出奇。现金转化周期由2002年的.36天扩大至2006年的-44天，说明D企业占用在存货和应收账款上的资金不仅完全由供应商解决，而且还无偿占用了供应

5、商提供的资金长达36—44天。由此可见，OPM战略不仅大大降低了D企业的利息负担，而且增强了其自身的财务弹性，这也解释了为何D企业营业活动产生的现金净流量对流动负债比率偏低的情况下，依然能取得如此骄人的业绩。表2D公司主要营业指标（单位：百万美元）国内企业运用营运资本管理的OPM战略成功实践。近年来国内企业在营运资本的管理方面尝试运用OPM战略，也取得了明显的成效。S企业是在我国家喻户晓的家电销售企业，在运用了OPM战略后，该企业的现金转化周期从2004年的.3天扩大至2007年的-46天，说明该企业占用在应收账款和存货上的资金不仅完全由供应商提供，而

6、且还无偿占用了供应商的资金长达46天。在财务状况和财务弹性都不十分理想的情况下，s企业就能依靠少量净资产（2004年末8.65亿元，2005年末12.38亿元，2006年末32.12亿元）分别维持了2004年91.07亿元、2005年159.36亿元以及2006年249.27亿元的销售规模，并分别实现了2004年3.72亿元、2005年7.56亿元和06年15.23亿元的净利润。8国内企业运用OPM战略的启示综上所述，运用营运资本管理的OPM战略帮助许多企业取得了巨大的成功，但这并不意味着所有的国内企业都可以模仿他们的先进之处来发展壮大自己。国内企业在

7、运用营运资本管理的OPM战略时应慎重地考虑以下几方面的要求：深刻理解营运资本管理的OPM战略的经济内涵。营运资本管理的OPM战略的核心内容主要体现在两个方面：从存量管理方面看就是要保证企业的现金支付能力永远大于0。现金支付能力=货币性资产，货币性负债=营运资本.营运资金需求。营运资本大于营运资金需求，表明企业经营活动有资金保证，经营活动能够协调开展，营运资本小于营运资金需求，则表明企业经营活动不协调，表现为现金支付能力不足，必将依靠短期借款为生，提高了企业的偿债风险。8从比率管理方面看就是要要缩短企业的现金转化周期。众所周知，现金转化周期=应收账款周转

8、天数+存货周转天数，应付帐款周转天数。要加强企业的现金支付能力并大大缩短现金转化周期，就应对应