宏观干扰因素频现，需求端再现增量.pptx

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1、第一章行情回顾2第二章库存分析6第三章成本分析8第四章供需关系10第五章总结展望151GALAXYFUTURES目录第一章行情回顾行业数据镍价走势镍矿、镍铁行情不锈钢现货、精炼镍升贴水2GALAXYFUTURES目录一、行情回顾1.行业数据10月16日3GALAXYFUTURES9月30日9月25日9月18日9月11日LME（Cash-3M）-46.50-40.50-43.00-50.00-47.50精炼镍升贴水-150-225-225-500-250沪镍指数持仓2433802178712313372569942

2、64896LME库存237390236376236952236526237183SHFE仓单2806826350276052934930316一、行情回顾2.镍价走势◆短期宏观主导为主，美元的连续回落，镍价跟随基本金属共振式反弹◆基本面方面，需求仍在高位，且需求有超预期部分；内、外供应端有所背离，全球短期供需紧平衡或延续LME镍价走势万吨；美元/吨220004000002000035000018000300000160002500001400020000012000150000100001000008000500

3、0060000ＬＭＥ镍库存（右轴）ＬＭＥ镍收盘价4GALAXYFUTURES一、行情回顾3.镍矿、镍价行情◆本周外矿低、中镍镍矿价格分别平稳在44.5美元/湿吨和73.5美元/湿吨；高镍矿价格上涨2.0美元/湿吨至104.0美元/湿吨◆本周高镍铁价格环比上涨15元/镍至1175元/镍，成本和需求支撑带动镍铁价格上涨；低镍铁出厂价0.010.020.030.040.050.060.070.02018/10/142018/12/142019/2/142019/4/142019/6/142019/8/142019/10

4、/142019/12/142020/2/142020/4/142020/6/142020/8/142020/10/14低镍矿中镍矿高镍矿25002700290031003300350037003900500600700800900100011001200外盘高、中、低镍矿价格NPI价格走势美元/湿吨元/镍；元/吨80.01300高镍铁9-12%低镍铁1.6-1.8%（右轴）格平稳在3300元/吨5GALAXYFUTURES6GALAXYFUTURES2019-2020年国内304冷、热轧价格对比精炼镍升贴水变化元

5、/吨元/吨一、行情回顾4.不锈钢现货、精炼镍升贴水◆本周不锈钢现货行情表现为平稳下的小幅趋弱，无锡市场304冷轧主流报至14350元/吨附近，较上周上涨100元/吨；热轧14300元/吨，较上周上涨100元/吨；成交有小幅议价空间，基差有所扩大对沪镍2011，当前俄镍贴200，金川升2050，升贴水整体小幅分化，俄镍平稳，金川升水小幅走强；Cash0-3M报-48.5，整体回落9.0-50005001000150015000140001300012000110001000017000160001800020003

6、04冷热价差（右轴）304/2B304/NO.1-2000020004000600080001000012000140002018/10/142018/11/142018/12/142019/1/142019/2/142019/3/142019/4/142019/5/142019/6/142019/7/142019/8/142019/9/142019/10/142019/11/142019/12/142020/1/142020/2/142020/3/142020/4/142020/5/142020/6/14202

7、0/7/142020/8/142020/9/142020/10/14俄镍金川第二章库存分析内外库存变化镍矿库存变化7GALAXYFUTURES目录二、库存分析◆当前LME镍库存23.69万吨，环比上周增加0.09万吨；沪镍仓单2.61，仓单增加0.01万吨，库存整体表现为小幅增长。仍需警惕全球范围内的纯镍的隐性库存的存在◆当前沪镍2010合约单边持仓0.89万手，同期的交易所仓单量为2.61万吨-60000-40000-20000020000400000100000200000300000400000500000

8、周度环比（右轴）LME+SHFE0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%01000002000003000004000005000001.内外镍库存变化LME+SHFE镍库存变化沪镍虚实比吨手6000006000060000025.00%仓单占比（右轴）沪镍指数持仓沪镍仓单8GALAXYFUTURES万吨国内港口高、中、低镍矿库存周度变化国内港口中、高镍矿